年发电量增长1027倍！水电行业的下一步继续走稳？

年发电量增长1027倍！水电行业的下一步继续走稳？

作者：寿司英雄

在庆祝新中国成立70周年之际,水电行业也随着国家的兴盛繁荣不断向好。

经查询显示，随着我国经济向稳中求进不断行进，我国水电行业在开发利用、技术创新、运行管理、效益发挥等方面都取得了跨越式的增长，根据水利部提供的数据显示，截至2018年底，全国水电装机容量达到35226万千瓦，年发电量12329亿千瓦时，分别占全国电力装机容量和年发电量的18.5%和17.6%，分别是建国初期的978倍和1027倍，年均增长率分别为9.8%和10.3%，分别占全球的27%和28%，继续坐稳世界第一的宝座。

水电成为新势力？

众所周知，随着环保力度的不断趋严，新能源的应用已得到社会的关注，其中，作为清洁环保的主力军，水力发电在电力市场起着关键作用，基于此，得益于国家推进水电消纳以及加快抽水蓄能电站布局，我国水电市场的潜力在新时代下不断得以激发。

“水电一年的发电量相当于替代了4.5亿吨标煤，减少二氧化碳排放约11.8亿吨，节能和环保效益显著。据统计，70年来我国水电累计发电量160768亿千瓦时，替代标煤59亿吨，减排二氧化碳154亿吨。”

经显示，由于今年降雨量较为丰富，2019年上半年国内规模以上电厂水电发电量5138亿千瓦时，同比增长11.8%，增速较上年同期提升了8.9个百分点，水电发电设备平均利用小时数高达1674小时，同比增长169个小时，其增增速呈现不断上扬之势；且今年1月到7月水力发电6514亿千瓦时，同比增速10.7%，高于去年同期7.2个百分点。

与此同时，根据《水电发展“十三五”规划》指出，“十三五”期间，全国新开工常规水电和抽水蓄能电站各6000万千瓦左右，新增投产水电6000万千瓦，预计2020年水电总装机容量将达到3.8亿千瓦，其中常规水电3.4亿千瓦，抽水蓄能4000万千瓦，年发电量1.25万亿千瓦时，折合标煤约3.75亿吨，在非化石能源消费中的比重保持在50%以上。此外，随着“西电东送”工程的不断落实，2020年水电送电规模达到1亿千瓦。预计2025年全国水电装机容量达到4.7亿千瓦，其中常规水电3.8亿千瓦，抽水蓄能约9000万千瓦；年发电量1.4万亿千瓦时。

基于此，可以看出我国水电行业在70年的风雨行进中其发展趋势还是较为喜人的，但值得注意的是，相比于发达国家，我国水电开发程度还是存有一定的差距，其开发程度仅为37%，稍高于全球平均水平，与此同时，行业中的企业表现也呈现一定的分化之势，相关小型水电站由于技术水平落后于市场而无法提升其电站自动化水平和效率，进而对自然环境带来一定的威胁，因此，相关入局的企业需要在行业转型洗牌的过程加强技术研发能力的提升，以为自身的项目带来更高的附加值，进而加强其规模优势和市场竞争力。

经查询显示，目前我国大陆已建5万千瓦及以上大中型水电站约640座，且我国水电在海外已建了4000个水电站，装机9000万千瓦，且香港企业已与100多个国家和地区建立了水电开发多形式的合作关系，承接了60多个国家的电力和河流规划，在建项目合同总额1500多亿，尤其是随着水电消纳政策进一步升级，2018年水电电源建设投资规模增至677亿元，同比增长9.1%。

根据相关券商给出的研报，以下相关个股或将可以关注：

水电概念的相关个股：

长江电力（600900.SH）：公司主要从事水力发电、配售电以及海外电站运营、管理、咨询及投融资业务，在德国、葡萄牙、巴西、马来西亚等全球多个国家开展相关业务。由于公司售电收入增加所致，2018年营业收入512.47亿元，同比增长2.20%；净利润226.30亿元，同比增长1.66%；基本每股收益1.0286元。2019年上半年实现营业总收入203.6亿，同比增长6%；实现归母净利润85.7亿，同比增长0.6%；每股收益为0.39元。报告期内，公司毛利率为57%，基本维持上年水平，净利率为42.1%，同比降低2.3个百分点。

华能水电（600025.SH）：公司由华能集团控股和管理的大型流域水电企业，是培育云南水电支柱产业和实施“西电东送”、“云电外送”的核心企业和龙头企业，“藏电外送”的主要参与者，主要从事澜沧江流域及周边地区水电资源的开发、运营与整合。2018年实现营业收入155.16亿元，同比增长20.78%，完成发电量817.22亿千瓦时，同比增长11.62%，实现利润总额68.80亿元，同比增长146.12%。2019年上半年实现营业收入105.9亿，同比增长63.7%；实现归母净利润28.2亿，同比增长224.8%；每股收益为0.16元。值得注意的是，报告期内，非经常性损益合计-2.9亿元，对净利润影响较大。扣除非经常性损益后归母净利润为31.1亿元，同比增长225.5%。

川投能源（600674.SH）：公司以投资开发、经营管理清洁能源为主业，研发、生产、销售轨道交通电气自动化系统，生产经营光纤光缆等高新技术产品。2018年实现营收8.64亿元，同比增长8.15%；归属于上市公司股东的净利润35.7亿元，同比增长9.35%。基本每股收益0.811元。2019年上半年实现营收3.19亿元，同比下滑5.65%；归属于上市公司股东的净利润11.54亿元，较上年同期下滑0.8%；基本每股收益为0.26元，上年同期为0.26元。报告期内，由于控股发电企业田湾河公司所在流域来水较去年同期减少，以及发电引用水减少，2019年上半年公司控股企业实现发电量9.53亿千瓦时，同比下降21.89%。

结语：

整体而言，在临近我国70周年诞辰之际，复盘我国水电行业的发展进程，可以说其发展是随着我国的社会发展和经济建设是一同成长向好且走稳的，在未来，为优化调整能源结构，为应对极端天气的变化，我国水电行业依旧将成为经济建设和生态文明建设的重要推动力，尤其是在当下，受到厄尔尼诺现象影响，今年我国降水量较为丰富，水电板块的估值或将受到红利释放的利好，进而加速相关企业的成长，相关市场投资者可对具有较为稳健的盈利水平的业内代表性标的加以关注，对其后续项目进展加以衡量，但需要注意的是，基于这一行业受宏观环境的变化反应较为敏感，且需要考虑到上游来水不及预期以及水电消纳或存在下行趋势等问题，对此应持有理性乐观的态度。