中财资本集团弘财：华尔街和前美联储官员齐发声

中财资本集团弘财综合报道，华尔街分析师们认为，在上周回购市场动荡之后，美联储将在10月决议宣布恢复大规模国债购买。事实上，美联储主席鲍威尔和副主席克拉里达此前都表示，官员将在下个月讨论央行“有机”扩表的必要性。

 

蒙特利尔银行（BMO）估计，美联储需要超过2000亿美元的缓冲，以避免回购市场出现周期性的飙升。该行甚至认为：

 

“鉴于过去两周事件的严峻性，该举措很有可能在10月份会议上宣布。”

 

而道明证券则认为可能需要3000亿美元至5000亿美元的超额准备金缓冲。分析师Misra认为：

 

“最简单的操作框架是将该做法添加到美联储当前的国债购买计划中。”

 

但是道明证券分析师Gennadiy Goldberg表示，美联储届时将努力传达出该购买不是某种形式的量化宽松，并表示伴随该声明可能会再降息25个基点。

 

摩根士丹利则预计，国债购买计划将于11月1日开始。摩根士丹利分析师Kelcie Gerson、Matthew Hornbach和Guneet Dhingra认为，从11月1日开始的未来六个月内，美联储可能会购买3150亿美元的美国国债，同时继续进行临时的公开市场操作。

 

近日，两位前美联储官员Joseph Gagnon和Brian Sack也都表示，美联储应考虑在未来两个季度，通过直接购买美国国债的方式将其资产负债表扩大2500亿美元，以帮助降低未来货币市场动荡的风险。他们认为此举可增加美联储的银行准备金缓冲：

 

“美联储应继续在必要情况下扩表，随名义GDP的步伐扩充准备金。”

 

Sack曾任纽约联储副主席，而Gagnon曾任美联储货币事务部挂职副主席。在Gagnon和Sack看来，上周回购协议市场的动荡表明美联储的运作框架“没有想象富有弹性”。他们还警告，这个市场的动荡将威胁着市场的运作，最终可能损害经济。

 

Gagnon和Sack还呼吁美联储放弃联邦基金利率目标，并采用回购利率作为目标。他们说：

 

“美联储应该明确表示其控制回购利率的意愿。”

 

为此，他们敦促美联储采取一种常备固定利率回购机制，银行和其他特定金融机构可以借助这个机制向美联储借款，这将有助于防范市场的意外事件。事实上，根据会议纪要，美联储决策者在6月决议讨论了建立这样一个机制的可能性，但没有得出任何结论。

 

当然，纽约联储已经有所动作。纽约联储主席威廉姆斯周一已经表示，决策者将评估适当的准备金水平，以及有机扩表的时机方面含义。

 

纽约联储已经进行了一系列回购操作，向货币市场提供流动性。该行将操作规模上限扩大了一倍至600亿美元，然而周四，一级交易商依然超额认购了纽约联储的定期回购协议操作。