通胀再度爆表，美联储3月加息50基点板上钉钉？

昨日美国公布的1月消费者物价指数（CPI）强劲上涨，再度刷新40年来上涨纪录，导致金融市场大震荡。

通胀再度爆表

美国劳工部当地时间10日公布的数据显示，美国1月CPI同比上涨7.5%，高于预期的7.2%，创造自1982年2月以来最大的同比涨幅；美国1月核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨6%，也高于预期的5.9%，为自1982年8月以来同比最大涨幅。

具体来看，能源和汽车等价格上涨继续成为推动1月物价上涨的主要因素。能源价格环比上涨0.9%，同比上涨27%；汽车方面，新车价格与上月持平，同比上涨12.2%；二手车价格环比上涨1.5%，同比飙升40.5%。此外，住房价格环比增长0.3%，同比增长4.4%；食品价格环比上涨0.9%，同比增长7%。

美联储3月加息50个基点概率大增

创纪录的通胀本就令市场感到不安，随后美联储官员的讲话更是点燃了整个金融市场。

美国圣路易斯联储主席布拉德在CPI公布后表示，他现在希望在未来三次美联储政策会议上升息一个百分点，也就是说至少有一次会议需要加息50个基点。由于通胀数据达到近40年来的最高水平，他明显变得更加鹰派。

在几分钟内，布拉德的观点就成为了市场的观点，利率期货合约现在完全消化了6月政策会议结束时美联储将政策利率目标区间上调至1%-1.25%的可能性，一些人押注美联储将采取更陡峭的加息路径。

在布拉德发表讲话后，美联储3月加息50个基点的可能性上升至62%，远高于周三尾盘时的30%。截止周五上午，30天联邦基金利率期货暗示美联储在3月加息50个基点的概率达到了86%，而前一日仅有24%。

美联储利率观测器，来源：Investing.com

金融市场大震动

在通胀飙升和美联储夸张的加息预期影响之下，昨夜金融市场大幅震荡。

美国十年期国债收益率上涨8.79个基点，报2.0294%，自2019年8月以来首次达到2%。

美国股市集体下挫，美国标准普尔500指数下跌1.8%，报4504.08点；道琼斯工业平均指数下跌1.5%，报35241.59点；纳斯达克综合指数 下跌2.1%，报14185.64点。

油价跳水，WTI原油期货一度涨逾2%触及91.74美元/桶，尾盘回吐日内绝大部分涨幅，并跌破90美元关口。

美联储将如何应对？

周五，美联储即将在下周一(2月14日)召开闭门会议的消息不胫而走，联想到暴涨的通胀，一些不明所以的投资者甚至认为美联储将在下周一紧急加息。但实际上，这仅仅是美联储的例行公事而已。可见市场已经有些风声鹤唳了。

虽然目前市场对美联储3月加息50个基点的呼声渐高，但是从理性的角度来讲，美联储如此激进的可能性并不大，原因有以下三点。

1. 历史罕见

自2000年5月以来，美联储从未一次升息50基点，而且自1980年代以来，美联储从未以升息50基点开启紧缩周期。

如此大幅度的加息将会造成什么样的影响也无从得知，所造成的风险也无经历史验可循。

2. 市场过度解读布拉德的讲话

之所以市场对加息50个基点的呼声如此之高，除了通胀爆表之外，美联储布拉德鹰派的讲话也起到了推波助澜的作用。

布拉德在美联储内部本身就以鹰派著称，释放鹰派的言论再正常不过了，一定程度上市场对他的讲话过度解读了。

同样以鹰派著称的克利夫兰联储总裁梅斯特周三就曾表示，“我不认为有任何令人信服的理由一开始就加息50个基点”，而当时利率期货反映升息50bp的机率仅为24%。

美联储最关键的还是要看主席鲍威尔的态度，虽然他已经不再宣称通胀是暂时的，也表示三月即将加息，但是加息50个基点如此激进的转变还是有点不切实际，而且这也会招致更多对美联储应对通胀不力的批评。

3. 引发恐慌甚至损害经济

2013年美联储“缩减恐慌”的动荡还历历在目，美联储非常害怕令金融市场再度陷入恐慌。

其实目前市场已经部分消化了加息50基点的预期，所以很多投资者认为市场不会出现恐慌。但是如果交易员预期在未来的会议上会有类似幅度的加息，那么它发出的关于未来政策路径的信号可能会引发市场恐慌，甚至损害经济。

总结

毫无疑问，随着通胀的飙升和美国就业市场的强劲，美国的经济无疑有些过热了。美联储加快升息步伐，或更快、更大幅度地缩减资产负债表都是有可能的，而不是从一开始就选择50基点这样激进的加息方式。