工大科雅创业板IPO，拟募资5.9亿元，综合毛利率低于同行

公开数据显示，深圳证券交易所创业板上市委员会定于2022年1月27日召开2022年第5次上市委员会审议会议，审核河北工大科雅能源科技股份有限公司（首发）（以下简称“工大科雅”），保荐人为中信建投证券。

工大科雅专业从事供热节能产品与相关技术服务的研发、推广及应用，是一站式提供智慧供热全面解决方案的信息系统集成服务商。其主营业务属于大数据与物联网等新一代信息技术与传统供热运行技术的交叉融合应用领域，具体包括智慧供热解决方案和智慧供热服务两大方向。其中，智慧供热解决方案为核心业务和营业收入的主要来源。

截至招股说明书签署日，公司股权较分散，不存在单一持股 30%以上的股东，且公司第一大股东与第二大股东持股比例分别为 16.55%和 14.05%，二者持股比例较为接近，均无法单独对公司实施控制。因此，公司不存在控股股东。

本次发行前，实际控制人齐承英直接持有公司 11.07%的股份，并通过第一大股东科雅达控制公司 16.55%的表决权，通过福东投资、泽胜投资分别控制公司 2.91%和 1.23%的表决权，同时通过其配偶及一致行动人郑乃玲控制公司 4.97%的表决权，通过其兄弟及一致行动人齐成勇控制公司 3.59%的表决权，即齐承英合计控制公司表决权股份占公司总股本的 40.32%。

本次IPO拟募资5.90亿元，主要用于智慧供热应用平台升级及关键产品产业化项目、研发中心建设项目、营销及运维服务网络体系升级建设项目及补充流动资金项目。

随着我国城市化进程不断推进，城市人口数量的上升带来了供热需求的不断增长，推动供热行业的快速发展。根据国家统计局公布数据，中国城市供热面积从2009年的 37.96 亿平方米增至2020年的99.82亿平方米，城市供热面积逐年增大，年均复合增速达9.19%。

报告期内，工大科雅的营业收入分别为 2.80亿元、3.04亿元、3.08亿元、1.45亿元，归属于母公司所有者的净利润5857.68万元、6332.37万元、6172.69万元、1251.10万元。此外，报告期内，公司各期的综合毛利率分别为43.43%、49.04%、50.83%和37.56%，低于同行业的平均值。

集中供热系统是我国采暖地区城镇的重要基础设施之一，关系到民众的基本生活需求和生活质量。工大科雅的产品和服务的主要使用方为热力企业（供热单位）和政府供热主管部门，而热力企业对供热系统建设、智能化改造、供热节能技术提升需求以及地方政府部门对供热监管信息化升级等方面的需求受国家宏观行业政策的影响较大。

一旦未来国家政策出现重大调整，或是地方政府部门对供热节能行业的扶持力度减弱，可能导致公司产品和服务的市场需求增速放缓，使得经营业绩发生一定波动。

同时，国内供热节能行业经过多年的快速发展，市场竞争较为充分。尤其是随着行业进一步发展与竞争企业技术水平的提高，公司需要持续提升研发实力、增强创新能力、提高服务水平并扩大营销网络布局，才能在不断加剧的市场竞争中占据有利地位。

报告期内，公司的研发费用分别为1883.85万元、2513.12万元、2987.16万元、1473.67万元，研发费用率整体高于同行业的平均值。

此外，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为1.77亿元、2.12亿元、2.52亿元、 2.74元，占当期营业收入的比例分别为 63.26%、69.53%、81.80%、189.35%。随着公司业务规模的扩大，应收账款余额可能进一步上升，若公司客户受宏观经济波动、自身经营业绩及内部管理不善等因素的影响出现财务状况恶化，或者政府部门政策扶持力度下降、财政拨款减少，则可能导致部分应收账款不能及时收回或无法收回，从而对公司资产状况和经营成果产生不利影响。

结语

目前来看，结合国家产业政策导向，工大科雅需要研发多能互补的供热新技术、新系统，推广可再生能源供热技术、清洁供热技术，以适应市场发展对新技术和新产品的需求，同时公司需要积极引导、培育供热节能合同能源管理、数据托管等市场需求和新型业务模式，占领潜力巨大的市场，形成新的业务增长点。