家装行业“入口”变迁 齐家网（1739.HK）高质量发展将提速

近年来，新房的增量逐渐放缓，而二手房翻新、局部改善等装修需求却在稳步提升，家装行业也由新房装修的增量市场逐步迈入旧房改造的存量博弈时代。据市场数据显示，2020年北上深二手房销售面积占整体销售面积比例突破60%，可见存量房的家装动力已经开始显现，未来存量房的改造升级将有望成为家装企业业务扩展的主要方向。

随着家居产业链和消费市场的结构性变化，家装企业的获客逻辑也在悄然改变。二手房和改善型装修的目标群体相较于新楼盘往往十分分散，采用传统营销模式的成本会相对较高，因此通过线上获客不失为是一个更好的解决方案，同时也更迎合年轻一代的消费趋势。作为国内第一个坚持数字化技术赋能的线上家装平台，齐家网（齐屹科技01739.HK）凭借着其精准的客户推送，有望迅速抓住家装行业数字化转型过程中发展机遇。

精准定位用户 未来公司业绩增长可期

目前，齐家网平台通过抖音、快手、微信、小红书等多方渠道不断投放广告以实现公司平台用户流量最大化。另一方面，公司也正在逐步完善平台线上营销功能，当下家装公司可在齐家网上开设线上门店，为大量平台用户展示家装公司的设计案例、装修工地、业主评论等详细信息，以供平台用户进行挑选。相较于传统的线下营销模式，齐家网通过线上营销为家装企业带来了强力曝光度的同时，高效地降低了家装企业的营销成本。

同时，齐家网利用平台所汇聚销售线索进行精准的用户推送，不断提升平台用户的下单意愿，从而实现了十分可观的销量转化。2021年上半年，齐家网营销服务收入达2.66亿元（人民币，下同），同比增长38.8%。这其中销售线索达约 38.4 万条，同比增长约16.4%，平均每条销售线索的售价达到691元，同比增长约19.2%。销售线索数目的快速增长有效地反映出利用齐家网平台获客的家装企业的需求不断增长，线上获客营销或将成为装企客户收入增长的重要推动力。

值得关注的是，2021年上半年，公司活跃付费商户数达5667家，同比增长约33.8%，其中新增活跃付费商户1082家，商户留存率达到了93%。与此同时，其ARPPU提升到了5.5万元，付费商户的高速发展直接证明了线上获客将会成为家装企业未来发展的主要趋势，并带动了齐家网平台付费业务的高质量增长，进一步夯实了公司在行业内的领先地位。

综合来看，齐家网作为国内最大的家装一站式服务平台，致力于为用户提供全周期的装修解决方案。公司凭借着平台的稀缺性和丰富多元的营销方案，企业的核心竞争力有望持续增强，据市场预测到2025年互联网家装线上交易额有望达到1,426亿元，齐家网将率先受益于高速增长的市场空间。在二级市场上，截至笔者撰稿时，齐家网的市净率仅为14倍，处在公司历史低位，投资人可重点关注公司未来业务的增长。