新能源大崩盘，“宁王”重挫超千亿！
01
王春龙
今天（12月24日），最大的商业财经新闻当属宁德时代暴跌了吧，这家创业板老大，盘中最大跌幅达到8%以上，一天市值就缩水了1000多亿元。有人认为，这是昨天一篇文章《宁德时代：万亿电池帝国的裂缝》导致的“宁王”崩盘。但这无论是否是真的，都是一件很可笑的事情吧。
我们来看看这篇文章描述的大致内容，第一，传闻小鹏汽车将供应商宁德时代抛弃，而采用中航锂电（现更名为中创新航），还有所谓业内人士指出，“2020年5月开始，广汽新能源的新车型上再没用过一颗宁德时代电池。”第二，宁德时代过于傲慢和霸权，想要绑定车企共担风险，遭到众多车企的或明或暗地抵制。第三，宁德时代布局过于庞大，且面临比亚迪、中航锂电等众多竞争对手优势地位缩小。坦白来说，这些原因都是宁德时代虚高的主要原因，但这显然不是整个新能源市场集体大跌的主要原因。
那么，到底什么是今年宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、赣锋锂业、比亚迪等新能源产业的大跌主要原因呢？不要忘了，昨天特斯拉可是大涨5%以上的，这根本没有外部的利空消息，国内的利好消息也频频出现。其实，主要原因还是2021年新能源产业的起伏有关。
首先，今年新能源概念股几乎涨幅都超过了50%以上，宁德时代截至今天大跌之后，今年以来涨幅都超过了62%，更有一些新能源概念股的涨幅翻倍了，适当回调属于正常现象。
其次，新能源指数估值过高，目前PE百分位为83.02%，PB百分位为97.63%都属于非常高估状态。
第三，今年三季度新能源概念企业的业绩表现并不太乐观，估值过高造成了资本的集体出逃也不意外的。
最后，不得不承认的是，今年的新能源行业确实处于较为躁动的状态，不论是宁德时代、比亚迪等锂电池企业，还是其他中下游如长城汽车、吉利汽车、广汽、蔚来、小鹏等车企，都存在如技术壁垒下降，客户流失，产能下滑，以及交付等问题，这些是整个新能源产业面临的一整个链条的问题。
但是，新能源产业的大跌未必是坏事，反而是它在成长过程中必经之路，在经历高增长后的回落之后，正是逐渐获得了再次起飞的空间。
02
江瀚视野
欧洲天然气价格再度升至历史新高？欧洲为啥天然气老是涨价？
据市场消息，欧洲今年的能源危机对经济复苏构成威胁，天然气和电力价格双双创出纪录新高。
周二，俄罗斯限制向欧洲的天然气输送后，价格飙升了超过20%，通常是电力输出国的法国被迫提高电力进口，并燃烧石油来维持供电。价格的上涨也迫使部分企业关闭或限产，而与此同时，上月欧元区通胀率也飙升至了历史新高。
能源吃紧加剧之际，omicron变异株也在欧洲各地传播，使得整个地区的经济前景恶化。价格上涨也令供应链不畅加剧，给汽车、风力涡轮等各个行业带来重创。食品生产商同样受到影响，能源密集的化肥产业成本飙升。
“现在不只是能源成本的问题，还有这些供应链问题，”哥伦比亚大学全球能源政策中心研究学者Anne-Sophie Corbeau表示。“食物和供暖是非常重要的。现在，许多人可能面临取暖问题，但是由于水果和蔬菜价格昂贵，可能也会出现粮食问题。所有的东西价格都很贵。”
欧洲天然气期货一度飙升28%，管网运营商Gascade表示，俄罗斯通过一个重要管道向德国输送的天然气规模降至零，转而向东输往了波兰。此番情况可能在周三持续。
说实在看到欧洲天然气的价格再创新高，很多人都很疑惑欧洲这是怎么了？毕竟欧洲的天然气价格似乎始终都出现问题，这其中的原因到底在哪？
首先，欧洲的能源匮乏是其本身地理原因所决定的。从地理的角度来说，欧洲是一个自然资源并不丰富的大洲，相比于资源丰厚的中东地区、澳大利亚、西伯利亚等地区来说，欧洲由于工业化较早，本身的市场能源匮乏程度很高，虽然像鲁尔之前也是著名的产煤区，但是由于欧洲多年的工业化，本地的能源供应已经非常少了，再加上欧洲普遍进行了能源改革，煤炭已经不再是欧洲的主要供应能源，这就导致了其对于天然气的依赖程度，特别是外来天然气供应的依赖程度，这就是当前欧洲天然气价格居高不下的基本因素。
其次，过快的能源结构改造导致了对单一能源的过度依赖。之前其实如果欧洲能源还能有比较多元化供应的话，本不应该出现这么大的能源问题，但是由于绿色环保的要求，欧洲各国的能源结构改变弄的过快了，从欧洲内部来看，其自身能源较为匮乏，主要依赖风能和核能，但风力发电受天气等因素影响较大，2021年，欧洲的风力发电量与去年同期相比明显下降。
但是问题是欧洲各国却处于去核能化的状态，德国从2011年开始就在全面淘汰核能供应，法国等其他国家也在这么做，在这样的情况下，新型能源无论是风能、水能还是太阳能实际上都有巨大的不确定因素，受到天气的影响非常大，在这样的情况下，欧洲本身能源越来越难以自给自足。
第三，天然气本身的供应不足和寒冬成为了涨价的最后一根稻草。在能源供应和能源改革之外，供应不足和寒冬成为了涨价的最后因素，受到地缘关系的影响，当前欧洲天然气的主要供应地对于欧洲的天然气供应还在下降，与此同时，今年又是明显的拉尼娜年，整个欧洲的严寒又加剧了供需的矛盾，最终的结果就是天然气的价格不可遏制的疯狂上涨了。
对于当前的欧洲来说，这个涨价趋势可能短时间内依然难以解决，涨价将会成为欧洲最大的难题。
03
辉哥侃股
中药股爆发，行业指数创新高，四大利好催化板块走强。
今天早盘，中药股爆发。截至午盘，板块收涨4.46%，超9成概念股上涨，红日药业20%涨停，精华制药、益佰制药、中恒集团等5股10%涨停，佐力药业、陇神戎发涨超12%，行业指数创新高，列A股当前行业排名第一，四大利好催化下中药板块走强。
目前中药板块受到资金追捧，主要有以下四大利好：
一、中药材和中药涨价。不少中药材今年价格持续上涨，板蓝根、苍术、贯众、广藿香等抗疫类药材短期内价格直接翻倍！罗布麻叶、槐花、熟地黄、豆蔻、相思子、大风子、鸡血藤等年度涨幅均超过100%！水蛭、蛤蚧、壁虎、海螵蛸等动物类品类涨势也超过了20%。安宫牛黄丸从780元/盒（3克*丸/盒）提高到860元/盒，提价幅度达10%。片仔癀线上价格涨到了900元/粒-1800元/粒之间，相比官方规定的价格基本翻倍。
二、中药板块估值偏低。以前三季度的年化利润计算，中药板块PE为27倍，而医药生物行业PE为30倍，估值在行业具备性价比。中药板块一直以来大幅跑输医药指数以及其他子板块，当下估值正处于历史底部区间。中药板块作为低估值的避风港，价值凸显，目前具有配置价值。A股中药板块市值1万多亿元，约为白酒板块的20%，成长空间大，短期中药板块看涨价逻辑，中长期将持续受益于政策推动、创新研发以及消费升级。
三、中药防治新冠疫情疗效得到肯定。16日，国家中医药管理局称，中医药治疗在改善患者临床症状等方面发挥了重要作用。专家组经过分析研判，认为本轮疫情中医药为主治疗仍然有效。最近全球疫情又大面积爆发，中药在治疗防御起到了重要的角色，给中药行情重新启动提供了契机。
四、集采利好中药。这次中成药集采最大降幅82.63%。但111个中标产品平均价格为42%，市场预期降幅为50%，真实情况好于预期！另外，对于一直靠门店销售，中药集采可以走量还被官方背书，这属于利好。
中药四大利好扭转了短期内题材缺乏强力向上的催化剂，投资主线和逻辑逐渐清晰，市场风格切换之下，低估值或成避风港，资金对中药股炒作热情和配置意愿迅速提高。目前中药行业指数已创新高，一改缠绵走势，从板块轮动向行情反转演变，值得看好。
04
阿島
中国移动将募集560亿元人民币，成为今年全球第二大IPO。
以营收计中国最大的无线通信运营商中国移动有限公司势将通过在上海发行股分上市筹集560亿元人民币（87.8亿美元），成为今年全球第二大的股分发行交易--这部分得益于国家实体的支持。
据在上海证交所的公告，由于散户投资者和国有投资者需求强劲，中国移动决定行使超额配售选择权。因为美国前总统川普施加的投资禁令，让中国移动今年早些时候从纽约证交所摘牌退市。
中国移动通过这次首次公开募股（IPO）筹集的资金总额达到560亿元人民币；这将成为今年全球第二大IPO交易，仅次于电动皮卡制造商Rivian Automotive Inc. 的137亿美元；并跻身中国国内股市十年来十大IPO行列。今年在国内上市的公司筹集了近乎创纪录的800亿美元资金，比2020年成长约17%。
公告显示，此次A股发行共吸引了19家战略投资者，大部分为国有实体，包括全国社保基金，中非发展基金，中国文化产业投资基金，国家集成电路产业投资基金，国网英大国际控股集团，国家开发投资集团，中国第一汽车集团，以及国有保险公司中国人寿保险股份有限公司，还有文莱投资局。
公告称，中国移动A股发行确定启用绿鞋机制，向网上投资者超额配售1.27亿股，约占初始发行股分数量的15%，发行总股数将扩大至9.73亿股。
中国移动称，在回拨机制实施后，面向散户的网上发行有效申购倍数为805.68倍（含超额配售部分）。
纽约证交所在1月份暂停中国移动，以及中国另外两家移动运营商中国电信和中国联通的交易。在那之前川普以威胁国家安全为由，禁止美国人投资于这些中国公司。中国电信8月份在上海上市，筹资逾70亿美元。中国联通A股本已在上交所交易。
05
海西商路
踩雷“某地产巨头”，亏光15年净利润，家装巨头坑惨4万投资人！
嘉寓股份在12月19日公布了一份风险提示性公告。根据公告内容显示，“嘉寓股份及部分子公司设计某地产巨头商业承兑汇票的持票或背书，合计商票敞口金额达到13.16亿元。”对此，嘉寓股份官方表示，公司正在与某地产巨头协商，接受包括但不限于房产抵债等解决方案。
很显然，这又是一家踩雷“某地产巨头”的企业，而且这次“踩雷”如果没有处理好的话，嘉寓股份很有可能也陷入岌岌可危的境地。这是因为，根据中国基金报记者统计，自2007年至2021年三季度的十五年时间内，嘉寓股份累计获得的净利润不过8.03亿元。
由此可见，一旦这13亿拿不回来，那么嘉寓股份就要亏光15年的净利润，届时，这位家装行业的头部企业恐怕就要走到头了。
对于这一突发情况，嘉寓股份的近4万投资人应该还是有点不敢相信。受此影响，嘉寓股份持续下跌，截至12月24日收盘，公司在A股的股价跌至3.48元，总市值只剩24.94亿元。事实上，自今年8月份以来，嘉寓股份的股价便一直处于下行状态，最高跌幅一度达到33%。
至于该公司股价受挫的原因，笔者认为正是在于某地产巨头集团的资金危机。除此之外，嘉寓股份也在今年前三季度出现了十一年前上市以来的第二次三季报亏损。根据公司财报数据可知，在今年前三季度，嘉寓股份亏损0.58亿元。诚然，这笔亏损不算多，但也足够让资本市场从中窥见一丝不同寻常。
据公开资料显示，嘉寓股份正式成立于1987年，是国内建筑节能门窗幕墙行业早批企业之一。是当下国内家装领域的头部企业，同时也是某地产巨头集团的战略合作伙伴。从业务上来看，嘉寓股份专门为某地产巨头集团房地产业务提供各类服务。至今为止，嘉寓股份成立25年的时间，虽然一步步成长为行业龙头企业，但却与某地产巨头高度绑定。
诚然，在某地产巨头集团辉煌时，嘉寓股份受益良多，或许也受不少同行业竞争者艳羡。可大客户运营模式一旦遇上大客户自身难保的情况，那么企业也会毫无疑问地因此遭受重创。
嘉寓股份是这样，被苹果公司剔除供应链体系的欧菲光是这样，营收状况与苹果公司高度相关的富士康、立讯精密也是这样。
就连台积电，也正在步入客户高度集中的陷阱。虽然台积电没有过于依赖单一大客户，但受禁令限制失去华为这个客户后，台积电的客户群中几乎都变成美国芯片巨头。例如英特尔、AMD、苹果公司、高通等等，诚然，这些美国客户的订单相对分散，可美国半导体产业却是浑然一体。如果他们愿意的话，完全可以互相商议，集体要求台积电做某些事。届时，即便台积电不想同意，也会屈服于订单，为了生存同意一些要求。
正如在今年下半年，台积电方面同意交付美国相关单位要求的核心数据一样。
由此可见，无论是哪一个行业，客户的高度集中，或者说大客户运营模式都在很大程度上具备与收益等同甚至超出收益的风险。
因此，最稳妥的方式还是构建一个稳定且均衡的客户体系，以规避突发状况为企业带来的损害。
06
侃见财经
特斯拉触底反弹，上涨超1000亿美元，马斯克还会继续减持吗？减持是为了缴税，马斯克这次是认真的。
近期，马斯克在社交媒体上表示，他今年缴纳的税款将会超过110 亿美元。他还称自己是美国史上最大的“纳税大户”，没有一个人缴纳的税款比他还多。
当地时间12月22日，美国证监会公布文件显示，特斯拉CEO马斯克当天卖出了934091股特斯拉股票，市值约为9亿美元。
据统计显示，自11月8日以来，马斯克累计减持了约1477万特斯拉股票，占其此前承诺出售股份总数的87%，也就是说马斯克的出售目标即将完成。
此外，马斯克还称，当卖出特斯拉股票达到100亿美元的时候，就完成了其出售10%的目标，目前还剩下几个部分，但差不多完成了。
受到此消息的影响，特斯拉明显跳空高开高走，大涨超过了7%，顺势站上了1万亿美元市值的关口，且第二天特斯拉依旧延续了升势。
很显然，对于马斯克减持是为了缴税的说法，市场还是接受的，当其表示快减持完毕时，两天后特斯拉股价反弹超过了10%，市值超过了1000亿美元。
那么，马斯克减持完成之后，特斯拉的“危机”就会结束吗？未来特斯拉是继续攀升还是会持续很长一段时间的盘整状态来消化估值？
我认为，当下特斯拉的危机并没有结束。因为当风口过去之后，所有的泡沫都将被吹散，那么对于新能源车企的考量依然会回到一些衡量标准之上。
目前，新能源车企最大的考量因素依旧是交付量，其次是电池的技术迭代以及自动驾驶等问题。很显然，作为新能源汽车的龙头企业，市场给予了特斯拉很高的溢价，其就包括了自动驾驶的部分。
但是，从根本上来讲目前的自动驾驶技术虽然有相应的提升，但是没有完全达到复杂路段的自动驾驶水平，其事故率还是比较高。不仅如此，新能源车低温下电池的续航能力依旧是一个没有解决的困难。
综合而言，目前新能源车比较高的溢价并不是因为其真的就值这么多钱，而是资本赋予风口的泡沫。
从这个维度而言，去年特斯拉的交付量是50万辆，今年随着一些超级工厂的竣工，部分产能的确可以提升，但是这并不能从根本上解决特斯拉的问题。
当下，市场对于新能源车的预期还是持有一种比较乐观的态度，而特斯拉此前也自称2030年特斯拉的产能将从2021年的89万辆提高至2000万辆。实际上，有常识的人都知道这一目标大概率实现不了。且未来随着新能源车企的大量涌入，特斯拉必须找到新的方向来增加公司的护城河。
华尔街投行Jefferies汽车分析师Philippe Houchois此前曾表示过，特斯拉继续快速扩大生产，未来其有可能成为一家“全能能源公司”，为此他还乐观给出了特斯拉未来12个月的目标价1400美元/股。
我认为，当下特斯拉的上涨只是情绪的一种宣泄，未来大概率特斯拉还会继续下跌以匹配相应的估值。且未来随着资本对于新能源车企的“考核”越来越规范，特斯拉的估值将会被进一步下调。
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