「聚焦」以“声”取胜，上声电子“响遍全球”

近期汽车零部件板块在二级市场无限风光，车载扬声器龙头上声电子也大涨一波。

12月21日，上声电子（688533.SH）强势涨停，涨幅20.00%；12月22日，上声电子收盘价报58.00元/股，涨幅2.60%。

在苏州相城，有一只喇叭，凭实力“响遍全球”：33条生产线，2500名员工，8家国内工厂，7家海外工厂，每年有7200万只汽车扬声器从这里发往全球，产品供应给特斯拉、蔚来、比亚迪、大众、通用、福特、宾利等知名车企。全球每十辆汽车扬声器中，就有一只出自于上声电子。

众所周知，新能源汽车的重头戏是智能座舱，而智能座舱的一个重要领域则是音声体验，而上声电子正是国内车载扬声器领域的龙头企业。

相比于传统燃油车，新能源汽车在扬声器和功放在使用数量上提高不少，比如售价20万的传统燃油车通常会使用 6-8 个扬声器，不太可能使用功放或低音炮产品；而相同价位区间的新能源汽车通常会使用 10 个以上的扬声器，并配以功放和低音炮产品以提高整车音效。

也就是说，新能源汽车在用户体验方面更加重视，扬声器的市场前景足够辽阔。

比如，蔚来最近发布的新车ET5，其音箱系统全系标配由23个扬声器组成的7.1.4沉浸声系统，采用的扬声器是由上声电子生产制造，扬声器布局有上声电子工程师参与设计；

国产特斯拉 Model 3 和 Model Y 的“高级版内饰套件”配置中，高级音响系统扬声器数量为“13 个扬声器 + 1 个低音炮”，而特斯拉ModelS和ModelX车型使用的传统车载扬声器产品则是由上声电子提供的；

比亚迪汉EV配备的音响系统，车内拥有12个监听级顶级扬声器，最大输出功率达775W。

那么，上声电子到底是怎样的一家公司呢？

01发展史

1975年，从几间平房起步，苏州吴县无线电元件一厂成立，主要制作收音机、电视机扬声器。由于产品质量过硬，1985年，该厂获得了与上海大众合作的机会，成为了国内第一代桑塔纳唯一的扬声器供应商。

1992年，吴县无线电元件一厂与一家企业合资，上声电子的前身“苏州上声电子有限公司”成立。 1997年，上声电子生产的扬声器来到德国大众，第一次接受国际市场的考验。

2008年，苏州上声电子就与中科院声学研究所合作成立了相城区首个国家级博士后科研工作站，从事“数字化扬声器系统及其产业化研究”，2017年10月，上声电子和中科院声学所共同成立了子公司中科上声（苏州）电子有限公司。

2017年12月28日,公司名称由“苏州上声电子有限公司”股改后变更为“苏州上声电子股份有限公司”。

2021年4月19日，上声电子在上交所鸣锣开市正式登陆科创板，发行股数为4000万股，发行价格为7.72元/股，募集资金总额为30880万元，发行后公司总股本为16000万股。

目前上声电子已是国家重点高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省高新技术企业，为国内技术领先的汽车声学产品方案供应商，产品主要涵盖车载扬声器系统、车载功放及AVAS，拥有声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力，为客户提供全面的产品解决方案。

2021上半年，车载扬声器收入占公司整体收入的比重为89%，车载功放、AVAS分别占公司整体收入的比重为6%与2%左右。

02核心竞争力

第一大竞争力是技术方面的护城河。上声电子的专长就是做核心算法软件包，直接植入到各个厂家和平台的芯片里面去，为他们提供服务，这些技术和模组，都受到相关核心专利的保护。

声学算法开发的周期很长，从开发之初，到转入其它嵌入式平台，最终完成整套成品运行正常，一共需要花费2年左右的时间，这是声学算法领域的一大壁垒。

上声电子由于较早步入车载扬声器领域，具备多年的研发与创新经验，已建立属于自身的护城河，尤其是在调音方面技术储备雄厚。

上声电子以车载扬声器技术为根基，依托丰富的产品研发经验及对声学技术的深刻理解，在为客户提供扬声器产品的同时，能够利用软、硬件对整车进行调音。

上声电子能够利用软件对整车声场、相位、均衡及声像等方面进行调整，可使整套系统呈现更完美的表现。

上声电子调音技术的先进性还体现在调音工程师可将音质评价与扬声器的材料、结构等方面进行联系，通过调整扬声器设计，改变扬声器谐振频率、Qts、指向性、灵敏度、失真等性能指标，从而调整整车频响曲线，还原更优质的声音。

与行业内其他竞争对手采用模拟功放作为车载功放不同的是，上声电子采用的车载功放主要为数字功放，数字功放相较于传统模拟功放具有稳定性高、抗干扰能力强、失真小、噪音低、动态范围大等特点。

数字功放的优点在于，系统中内置 DSP 处理器，对整车声场、相位、均衡及声像等方面进行调整，提升声音输出品质，配合公司自主研发的声学信号处理算法，数字功放产品可实现更多的拓展功能。

上声电子已经在声学产品仿真与设计、整车音效设计、声学信号处理设计、数字化扬声器系统设计四大研发方向形成相关核心技术，凭借技术优势在行业中具备竞争实力。

技术成果方面，上声电子目前拥有境内发明专利 29 项，PCT 国际专利 10 项，实用新型专利 62 项， 且先后获得了福特集团、大众集团 A 级、通用集团 BIQS 等质量认证以及通用集团杰出供应商质量奖、上汽通用优秀服务供应商、博士视听质量零缺陷供应商奖等。

与下游客户的合作方面，上声电子灵活性较高，既可以是将扬声器和功放打包的形式，还可以是分拆的形式。

第二大竞争力是较高的市占率，龙头地位稳固。目前，上声电子车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场的占有率为12.64%，国内市场占有率第一。公司产品定位：主要为中高端车型配置。

第三大竞争力是下游客户群体广泛且所处赛道火热，公司目前的主要客户有博士视听、大众集团、福特集团、蔚来汽车、通用集团、上汽集团等；新能源汽车业务的客户主要有蔚来、特斯拉、比亚迪、威马、理想、华为金康等。2021上半年获得华为金康X1/X1 plus整车音效系统的项目开发定点信，目前已开始小批量供货。

公司在全球范围内的主要竞争对手为日本的丰达电机和比利时的普瑞姆等，主要还是在国外，这对当下的上声电子威胁力度较低。

市场前景方面，11月，乘用车产销分别完成223.1万辆和219.2万辆，环比分别增长12.2%和9.2%。基于此，中国、全球乘用车未来市场一片大好，势必带动车载扬声器这一必不可少的零部件的装车量，考虑车载扬声器、AVAS及功放价格、配套量、渗透率等，相关数据预计2025年国内及全球汽车声学市场空间为184.3亿元、439.4亿元，复合增速分别为28%、27%，蓝海市场前景明显。

业绩方面，2021年前三季度，公司实现营业收入9.17亿元，较上年同期增加22.89%；归母净利润0.44亿元，较上年同期增加10.06%；扣非后的归母净利润为0.37亿元，较上年同期增加11.45%。截止2021年9月30日，公司总资产为15.85亿元,较上年度末增长16.85%。

二级市场方面，2021年10月29日，也就是上声电子发布三季报的第二天，其股价当日下跌5.03%，收盘价为15.36元/股，该价格是公司自今年4月上市后的最低价。不过此后公司股价便开启了一段持续上行的走势，11月1日至11月24日，公司股价区间涨幅达到232.06%。

上声电子凭实力“响遍全球”，能否带动股价继续上扬，我们拭目以待。

作者：慧泽李