从可持续发展出发，谈谈慧择(HUIZ.US)的长期主义

信息不对称是资本市场关心的核心问题之一，可获取的信息能否支撑做出一个理性投资决策，也一直被业界高度关注。上市公司能否做到及时、完整、准确的信息披露的意义想必不言而喻。根据众多实证经验来看，信息披露做得好的公司，其价值也更容易得到市场认可。

近日，慧择凭借其积极主动、持续有效的多样化市场沟通和透明度建设，摘获第三届大中华区最佳上市公司之“最佳信息披露奖”。这也引起了笔者的兴趣，尤其在今年更趋复杂的市场大环境下，慧择这样的新经济公司股价经历了大幅回调，当前估值吸引力逐步增大。

我们不妨借此从财务和非财务两个视角来看慧择作为一家营运15年的企业是如何坚持走可持续发展道路的。

总保费三年涨两倍：在快速扩张的赛道上筑牢护城河

某种程度来讲，财务数据是上市公司向市场传递最重要的信息，可以从中直观地看出一家公司当前的发展情况，并可以据此辅助验证投资逻辑的正确性。

从慧择的过往业绩表现来看，高成长性始终是其主旋律。2018至2020年营收复合增速54.82%，在行业寒冬的环境下，公司今年前三季度总营收同比增长仍超过了50%，并将全年营收预期由17亿元(人民币，下同)上调至19亿元至20亿元区间。从总保费来看，2020年慧择平台促成总保费突破30亿元，相较2018年年涨了两倍有余，而今年前三季度公司已完成去年全年的总保费成绩。

慧择的持续成长，很大程度在于其深耕在互联网保险这样一个快速扩张的市场上。尤其后疫情时代，各行各业线上化加速，互联网保险也迎来更快发展，2020年，我国互联网保费收入达到2909亿元，相比于2012年的111亿元增长超过25倍，复合增速达到50.41%。同时，互联网保费收入占比总保费收入比例也从0.72%上升到了5.51%。

另值得注意的是，根据艾瑞咨询今年发布的《中国保险用户需求趋势洞察报告》，80、90后的人群已经成为保险消费的主力军，在购买过保险的人群中占比达到75%。这一代人伴随互联网成长且往往拥有较好的教育背景，对保险有更理性的认知，同时对于线上消费接受程度高，为互联网保险长期增长提供最好的基础。

慧择作为国内领先的第三方互联网保险产品与服务平台，拥有着广泛的用户触达、精准的产品匹配，对于传统保险公司来说是一个优质的互联网渠道。截至今年三季度，其累计投保用户数量增至约730万，累计被保用户数量突破约6140万。

并且，“为年轻人提供第一份长期险”是慧择平台的一大特色。慧择以优质的产品和服务锁定了逐渐成为保险消费主力的年轻人以发掘长期用户价值，并主打长期险这一互联网保险平台本不擅长的产品类型，连续8个季度长期险占总保费超过90%。更长的用户服务周期以及更高的客单价能够为平台带来更稳健的业绩增长，护城河效应稳固。

诠释长期主义：探索及创造共享价值，以可持续理念为支点

除了在业绩方面表现出了稳健成长外，慧择在非财务方面的信息披露也让人能看到其对于长期价值创造的充分思考。

从产品角度来看，为了满足不断变化的市场需求，慧择频频推出形态创新的高性价比产品。依靠公司的海量用户数据，慧择能够更好赋能保险公司，联合定制满足不同用户需求的产品，凸显其数字化赋能的独特优势。从最初的“慧馨安”，到后来的“达尔文”、“守卫者”、“定海柱”、“金满意足”等系列爆款产品问世，都能看到慧择在定制险领域的深耕发展，而定制产品的能力也是其能够领先行业的另一个关键所在。

此外，公司在看似脱离原本主业上的布局，往往隐藏着未来长期发展的潜力。今年7月，慧择联合TPA宣布推出免疫细胞储存服务，是慧择健康增值服务体系搭建的进一步布局。优秀的保险产品不应该只是事后赔付，更应该在事先就能最大限度为用户提供保障，这也是今年以来慧择的部分产品会为用户提供在线问诊、癌症早筛的原因。不难看出，慧择正在朝着“大健康+保险”的方向前进。

新布局除了服务上的，还有业态上的。比如，今年慧择开放平台正式落地，并加速拓展线下布局，从全场景以全量保险产品为用户创造价值，表现出了其对于线上与线下相结合的行业趋势的敏锐感知，使其能更充分利用线上技术和数据储备，通过线下渠道与用户构建更牢固的信任关系。

这些都可以看出慧择并不是低头走路，而是从长期主义的视角寻求发展着力点。

另外，长期价值的创造不止体现在产品打磨、业态变化等术的层面，也可以从发展理念等层面加以判断。

在“双碳”目标、共同富裕等一系列国家战略、政策出台的背景下，积极践行可持续发展理念的公司受到了更多关注。延伸到资本市场上，与ESG相关的投资规模越来越大，并逐渐成为主流资金的偏好。

回过头来看慧择，从其今年首次公布的ESG报告，可以看到一个互联网保险企业的ESG实践标杆。

其首份ESG报告围绕企业管治、低碳运营、社会公益、员工关怀等核心，同时展示了研发、技术赋能业务的全流程，探索及创造共享价值的思路与实践。

以社会公益为例，慧择大力支持乡村教育事业，向广东、安徽、贵州的多所山区学校持续提供图书资源。疫情期间，慧择成立了专项处理小组，帮助用户提前得到预付赔款，开辟了24小时专线报案通道并优先响应感染新冠病毒出险用户报案。

此外，慧择充分利用科技，构建绿色低碳的商业模式。一方面，公司全力建设领先的私有云化的技术环境，通过云环境实时跟踪资源利用率，实现无闲置资源且显著降低能耗。另一方面，慧择借助高新技术推出AI计划书、智能质检等核心AI技术，促进线上无纸化保险方案替代传统纸质保险方案，打造环保智能投保的全链路。

科技赋能同样体现在消费者端，通过科技升级服务质量与效率，最终提升对消费者的履责能力。2020年，慧择平台的用户满意度达99.22%，首次解决率为93.25%，在线用户响应率为99.27%，在线平均回复时效9.8秒，为消费者提供出更好服务的同时，在一定程度上加速抢占消费者心智而继续提升自身竞争力。

作为互联网保险头部平台，慧择能够触达广大的C端用户以及众多保险公司与合作伙伴，在其平台生态的助力下，ESG方面的发展能更好地树立社会形象、提升品牌知名度，进而为公司自身发展也提供了长久动力。

结语

慧择用过往的业绩表现充分展现了优秀的公司是如何穿越周期，实现快速成长的。即便在行业的困难时期，慧择也在积极探索开拓多样的发展机会，展示出了足够的韧性。

此次获奖，亦是对慧择的一次肯定，以及对其长期价值释放的美好预期。全面、准确、及时的信息披露正是公司对于自身发展信心的体现。随着市场对于行业整体发展的期待回到正轨，叠加公司更加主动高效地与资本市场沟通，投资者必将能更充分地认识到慧择所具备的经济价值与社会价值，从而给予其更合理的估值。