通胀爆表过后，美国经济会否迎来滞胀？

最新的数据显示，美国的11月CPI同比大增了6.8%，这已经是这一衡量通胀系数的数据连续六个月高于5%，也是1982年以来涨幅最高的一次。

（美国CPI数据，来自英为财情Investing.com）

虽然由于市场此前提前预期了这一增幅，所以周五风险市场没有太多的波动，而且数据公布后，利率期货显示明年基准利率上调的几率反而有所下滑，这也缓解了市场的焦虑情绪。

但是，经济学家目前认为，通胀持续走高的趋势仍然成立，德意志银行认为，未来12个月，美国的通胀仍然会继续上涨。从周五的数据来看，美国的物价上涨确实厉害，而且持续的时间也比官方预测的久得多。

新型变异毒株Omicron的出现，导致美国在经济层面的增长面临压力，此外，供应链危机仍然没有解决，各州地方政府正在考虑实施新的防疫限制，消费者本身也在衡量病毒风险和外出就餐工作的平衡。

目前对于Omicron的了解仍然处于初级阶段，如果最后人们发现这个病毒传播速度更快，对疫苗抗性更高，而且治病率和Delta一致，那么势必会引发新一轮的封锁措施，这会对全球增长造成不利影响。

因为新冠变种病毒的出现，一些经济学家下调了美国GDP的增长预测。此前，摩根大通宣布，将美国今年第三季度的GDP增长预测值由原本的7%下调至5%。该机构认为，当前美国经济面临疫情叠加供应链短缺的“折磨”，这些因素都将导致该国经济增长脚步放缓。与此同时，牛津经济研究院(Oxford Economics)首席美国经济学家Gregory Daco也将美国2022年GDP增长前景做出微幅调降，从4.5%调降至4.4%。高盛同样将其2022年增长预估从4.2%调降至3.8%。

也就是说，持续的高通胀遇上了经济出现问题的可能性，而这导致市场有声音开始担忧美国经济会否出现“滞胀”，所谓滞胀就是，经济增长疲弱伴随强劲的通胀。

国际货币基金组织（IMF）的首席经济学家Gita Gopinath上周表示，“各国不可能再像两年前那样实行大规模的货币政策和大规模的财政刺激措施了。如果Omicron引发严重的经济问题，那我们将会不得不面临滞胀担忧。”

不过，一些分析师也认为，美国经济的增长不会轻易结束。

一方面，虽然发现了Omicron，新冠病例也一直居高不下，但是迄今为止，美国航空旅行以及餐馆就餐人数、信用卡消费等高频指标，这几周没有出现明显变化。

而且，高盛的研报指出，自从今年春季美国的接种率提升过后，美国政府的政策已经变得对病毒没有那么敏感了，高盛政府防疫限制字数在今年夏季的Delta疫情期间，几乎纹丝不动。此外，消费者支出与就业岗位增长对本地疫情传播的敏感度也降低了很多。

另一方面，美国前白宫经济顾问委员会主席Glenn Hubbard认为，美国经济会持续增长，而物价上涨的速度可能会促使美联储进行政策转向，“我们不会看到滞胀，我们会看到通胀性繁荣。”

高盛指出，“我们认为中长期风险大多与通胀相关，英维供应链和劳动力问题仍将存在。”

美联储本周的会议将会至关重要。