嘉年华邮轮再遭疫情冲击

今年，嘉年华邮轮 (NYSE:CCL)股价表现非常疲软，而奥密克戎变异病毒的出现更是令这家休闲旅游公司雪上加霜，该公司在过去的12个月里下跌了近18%。

股价最近的高点在 6 月初，当时收于 31 美元以上，市场现在评估 CCL 的价值低于一年前，当时CDC 敦促美国人不要在假期旅行。

CCL历史走势图，来源：Investing.com

今年年初，经济复苏的前景出现改善。 但是，邮轮是否能恢复正常还是未知数。

嘉年华公司的首席执行官Arnold Donald在2月中旬预测，“我乐观地认为，到今年年底，我们的大部分邮轮肯定会投入使用。”

而华尔街的分析师远没有这么乐观，他们给出的12个月的目标价比当时的股价低28%左右。

今年截止2月23日，CCL股价上涨了19.9%，表明股票市场前景有所改善。 然而，当时CCL的期权交易价格却呈现出截然不同的情况，市场暗示CCL到2022年初的前景非常悲观。

我上次发表CCL的文章已经有9个多月了，在此期间，CCL的股价下跌了31%以上，我现在更新了市场的前景展望。

华尔街评级

E-Trade综合了8位分析师的观点，有3位将CCL评级为买入，4位评级为持有，只有一位评级为卖出， 12个月的平均目标股价比当前股价高72.96%，最低的目标价格比当前股价高出15.3%。

华尔街评级，来源：E-Trade

但是综合评级却是中性，这与上涨73%的目标股价相背离。这种明显的脱节可以解释为，分析师认为该公司未来的回报率很高，但是同时风险也非常高。

只要各个目标价格之间的差距不太大，华尔街的目标价格往往具有预测价值。而现在最高目标价格是最低目标价格的两倍多，其价值将大打折扣。

Investing.com综合了18位分析师的观点，他们普遍认为该公司股价会上涨， 12个月平均目标价较当前股价高出59.5%。

华尔街评级，来源：Investing.com

自2月份以来，华尔街对CCL的普遍预期已显著改善。 当时的12个月的目标价是19.50美元，而现在是28.8美元(Investing.com和E-Trade的平均价格)。

不过，在华尔街给出评级之前，奥密克戎变种还未出现，分析师的观点可能已经过时了。此外，个别分析师之间的高分歧也需要重点关注。

期权市场预期

我分析了从现在到2022年3月18日和2022年6月17日到期的期权价格，计算了未来3.6个月和6.5个月的市场预期。

参考下图，纵轴为概率，横轴为回报率。

期权市场预期，来源：E-Trade

市场预测的未来3.6个月的前景相当对称，峰值概率对应的价格回报率为-5.4%。 根据这个分布计算的年化波动率是67%。

为了更容易地直接比较正回报和负回报的概率，我将正负回报放在一侧统一比较。

期权市场预期，来源：E-Trade

负回报的概率始终高于正回报(红线在蓝线之上)。 表明期权市场略微看跌CCL。

同样，期权市场对未来6.5个月的前景也非常悲观。 峰值概率对应的价格回报为-20.7%，负回报的概率高于正回报。 根据这个分布计算的年化波动率为60%。

期权市场预期，来源：E-Trade

总结

嘉年华邮轮面临着很大的不确定性，因为全世界都在观察奥密克戎变种的潜在影响。华尔街分析师则给出中性或乐观的评级，他们普遍认为CCL未来12个月的目标股价较当前股价高60%-70%。

但是分析师的目标价格之间存在很高的差异，这让其可信度存疑。

从现在到明年3月中旬，期权市场暗示的前景是温和看空的，对明年年中的预期则更加看空。

综上，我仍然对CCL持悲观看法。