德信中国：修内功做品质，均好发展的“长跑者”

德信中国稳健发展看点：

1. 1-10月销售额接近去年全年水平，产品、运营、营销多端发力。德信1-10月的合约销售金额达622.7亿元人民币，实现稳定增长，得益于其高质量的产品、高效的运营和营销的数字化创新。

2. 审慎拿地，降低成本，投资模式转型。德信在布局上秉承“适度聚焦，持续深耕”策略，拿地方式由“一体两翼”向 “双轮驱动”模式转型，低价获取优质地块，控制拿地成本。

3. 财务稳健性较好，融资渠道多样化。重视财务安全，现金流充足；通过发行境外优先票据和订立绿色债券框架拓宽了融资渠道，降低融资成本。

4. 产品向绿色和未来社区延伸，未来可期。德信积极打造绿色住宅和未来社区，顺应行业潮流，提升可持续发展能力。

1、业绩规模：多端发力，实现销售额稳定增长

| 1-10月销售额接近去年全年水平，业绩表现亮眼

截止2021年10月31日，德信的合约销售金额达622.7亿元人民币，同比增长31%，1-10月销售额接近去年全年水平；合约销售面积达294.2万平方米，同比增长37%，实现销售规模的稳定增长。

图：2020及2021年1-10月德信合约销售规模及同比增长情况

数据来源：企业数据，中指研究院综合整理

| 重品质，提运营，营销创新

德信销售规模的稳步增长得益于其高质量的产品及服务，也离不开其高效的运营策略和创新的营销方式。

在产品端，德信以高质量的产品及服务获得市场认可。在房地产行业整体发展由“规模扩张”向追求“质量效益”转型的大环境下，德信以“你的生活知己”为品牌定位，坚守“杭派精工”的品质形象，坚持以客户为中心，形成“悦城系、宸府系、大院系、云庄系、江山系”五大产品体系，打造高端产品，满足客户的差异化需求；构建十大科技系统，提升产品竞争力。

图：德信高端产品线及十大科技系统提升产品力

德信高质量的产品打造离不开其严苛的工程标准和质量管控。以保交付和严质量为两大目标，德信从四个阶段展开交付管理动作，上半年项目平均30天交付率超90%；品质检查涉及质量、安全、材料三大模块，从项目、城市公司、集团三个层面开展自检及抽检，不断提升产品质量。

图：德信“保交付”“严质量”两大目标

运营端坚持降本增效，以七大方式提高运营效率。当前的房地产行业开始进入成熟期，企业需要更加注重提高运营效率、不断创新。德信围绕经营视角形成大运营体系，以销定产，以能定投，加强整体周转效率。抓住上半年楼市活跃的良好时机，德信上半年的销售回款率达85%。

图：德信以七大方式保障运营效率的提高

营销端注重与互联网技术的结合。面对疫情反复的不确定性，德信结合互联网技术的革新，开展线上平台+线下渠道相融的数字化营销模式，完善线上传播矩阵，鼓励“全民营销”，同时推出“知己云”一站式线上购房平台。数字化营销已成为德信的重要营销渠道。

图：德信数字化营销方式

从客户满意度来看，根据中指研究院发布的2021中国城市居民居住满意度调查报告，德信在温州和杭州的客户满意度分别获第2位、第3位；在温州和杭州的客户忠诚度分别获第1位、第4位。德信以高质量的产品、高效的运营和营销的数字化创新得到市场及顾客的高度认可。

2、投资：审慎拿地，降低成本，布局核心城市

| 重点布局一、二线城市，推动业务模式转型

拿地布局上，德信坚持“立足浙江、深耕长三角，布局全国中心城市”战略，深耕长三角与全国化扩张并进。德信精准布局一、二线城市的高价值区域，继续夯实长三角、珠三角、成渝及华中四大核心都市圈。

德信的拿地方式向“双轮驱动”业务模式转型，以降低拿地成本，获取高质量地块。随供地政策趋向严格，德信秉承审慎的态度，推动业务结构由“一体两翼”向住宅+产商文的“双轮驱动”模式转型，积极推进多元化拿地方式，聚焦优势资源，相互赋能。住宅以现金流为核心，除招拍挂外，把握收并购、产业勾地、城市更新、未来社区的机会；产商文以利润为核心，在产城、文旅、商业方面提升运营效益，发挥两大赛道的协同效应。

图：德信“双轮驱动”业务模式

| 低价获得优质地块，控制拿地成本

德信在权益拿地金额增长3成的基础上，权益拿地建面增长超八成，说明德信上半年以低价获得了数量可观的优质地块，投资策略上做出转变。德信上半年拿地均价5445.8元每平方米，同比下降27%；拿地均价仅为销售均价的25.8%，体现其稳健经营的能力。

图：2020及2021年上半年德信拿地楼面均价及占销售均价比重

数据来源：企业半年报，中指研究院综合整理

3、财务：长期稳健经营，重视财务安全

| 注重流动性管理，现金流充沛

德信注重保持充足的现金流应对风险，上半年不包含受限制存款的现金及现金等价物余额为166.3亿元，同比增长36%，相比2019年同期翻了一倍左右，整体现金流充沛。

图：2019-2021年半年度德信不含受限制存款的现金及现金等价物(单位：亿元)

数据来源：企业半年报，中指研究院综合整理

| 拓宽融资渠道，降低融资成本，屡获评级机构认可

在融资方面，德信积极拓宽融资渠道，在疫情反复的背景下提升抗风险能力。发行境外优先票据融资，订立绿色债券框架，加深绿色金融方向的实践。上半年的融资成本净额为2.3亿，同比下降39.6%，加权平均融资成本为8.1%，较年初下降0.8个百分点。同时，德信凭借良好的财务情况屡获国内中证鹏元、境外权威公司穆迪等评级机构认可，为德信融资能力的提升提供筹码。

4、发展能力：可持续发展，未来可期

| 预收账款升至381亿，涨幅超四成

2021年上半年德信的预收账款达381亿元，同比增长超四成，增长幅度有所提高，为德信未来的业绩提供了保障。

图：2019-2021年半年度德信预收账款(单位：亿元)

数据来源：企业半年报，中指研究院综合整理

| 顺应潮流，打造绿色住宅和未来社区

德信积极响应“碳中和”政策，利用绿色设计和环保材料打造绿色住宅产品体系，现已拥有绿色住宅项目29个，绿色建筑认证面积达440万平方米。同时积极推进未来社区建设，以人本化、生态化、数字化为标准，创造未来社区新的生活方式，目前已落地的有杭州萧山区的七彩未来社区项目和温州鹿城区的江山云起项目。

图：德信绿色住宅项目

总结

面对未来更多的不确定性，德信秉持马拉松式经营观，坚持客户为中心、稳健经营，积极推动技术创新、顺应绿色住宅趋势，在长期可持续发展的道路上砥砺前行。德信中国执行董事兼总裁费忠敏表示，未来德信将以不赌政策，不赌运气，不赌预期，提高投研能力、提高产品能力、提高安全边际的“三不三提高”为原则，实现利润、现金流、品牌的均衡发展。