资本搅动元宇宙，急着投了“中国版Roblox”

最近，元宇宙又被推到了风口之上。

人人都在谈论这个话题，带着一脸不解的兴奋，但眼里总闪着对未知的光。

而资本也都在涌入这个大火的赛道，试图先行占据投资高地。

近期，珠海沙盒网络科技有限公司（以下简称“沙盒网络”）完成了2亿人民币的战略投资，主要用于加强产品研发、以及完善UGC生态建设。

沙盒网络成立于2015年，定位于全球范围内的游戏UGC平台，帮助普通玩家将创意转化为游戏，旗下核心产品包括游戏平台Blockman Go与游戏编辑器Blockman Editor等，在全球拥有了超过5000万用户。

如今已完成了四轮融资，投资方包括欢聚时代、国金投资、亦联资本、创梦天地、高新天使创投、智明星通等。

人们或许对这家公司并不熟悉，但事实上，它已经是紧跟“元宇宙第一股”Roblox脚步的大型游戏UGC平台。

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而提到Roblox，对着元宇宙夸夸其谈的人们不会陌生，这一世界上最大的多人在线创作沙盒游戏平台今年3月在纽交所上市，随着元宇宙概念的发酵，叠加第三季度业绩的强势，目前已累涨超76%。

以前人们向往的是面朝大海，春暖花开，如今来看，元宇宙的发展已成了心中的星辰大海，不过在现阶段，这泛起来的点点星火虽很可贵，但依然不足以燎原。

1、游戏平台成为香饽饽

戴上相关视听装备，以虚拟替身的形式进入一个与现实世界平行且相互影响的虚拟数字世界去生存，去体验，这就是人们目前对元宇宙所构建的世界观的具象化理解。

从某种层次来说，这是一种人们精神世界的自由释放，毕竟欲望如同无底洞，而在现实生活总会受限，不如插上想象的翅膀，去平行世界得到满足。

元宇宙（Metaverse）并不是多么先锋的新概念，但它所需要的技术都是互联网经济中的热门风口，无论是人工智能、区块链、云计算，还是5G、VR、物联网，这些都是亟待发掘的蓝海金矿。

构建元宇宙的公司图谱，图片来源：开源证券

目前来说，最容易与概念沾边的发展方向便是游戏产业，作为这一现实的模拟延伸，成为了大众眼中最先吃到红利的场景。

近期，概念带了一波游戏股的涨势的同时，沙盒网络、Roblox为首的游戏UGC平台便受到了瞩目。

Roblox提出的元宇宙八大要素，图片来源：开源证券

不同于印象中的游戏，这类平台主要通过内容创造和社交网络带来增量，玩家并不只是单向玩游戏，同时也是开发者，可以通过自己的创意，去创造并延展游戏世界，自由度和随机性更高，吸引玩家，进而形成一个去中心化的、自下而上的内容生产方式，以带来用户粘性。在这一模式下，平台往往通过游戏里的虚拟道具和增值服务收费。

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相对于Roblox，国内的沙盒网络的UGC生态还不够成熟，处于早期阶段，不过它在内容、设备兼容上做了优化。同时，虽然国内市场存有潜力，不过目前沙盒网络还是主攻海外市场，Blockman Go用户画像主要集中在9-19岁的青少年群体。

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Roblox的上市，对于游戏UGC平台来说，无疑是打了一针强心剂，更是将人们对元宇宙的期许推向了一个高潮。

在疫情限制慢慢放宽的背景下，今年Roblox第三季度业绩表现算是亮眼，超出预期，实现营收5.09亿美元，同比增长102%，不过归属于普通股股东的净亏损为7400万美元，去年同期则为亏损4861万美元。

关键指标指向较为积极，例如，日活跃用户数(DAU)平均为4730万，同比增长31%，是2019年同期的2.6倍；每日活跃用户平均预订量(ABPDAU)为13.49美元，用户参与小时数为112亿，同比增长28%；全球各个年龄段的用户在该平台上总计投入了112亿小时，同比增长28%，较2019年同期增长3倍；第三季度预定量6.378亿美元，同比增长28%。

显然，Roblox的盈利能力与用户黏性息息相关，用户活性越好，平台内容生态就越良性，吸引到更多的用户后，获利机会就更大，目前其营收主要来自会员服务、付费道具、增值服务等。

业绩表现好带飞了一波股价，但因势暴涨的股价也同样意味着高处不胜寒。

Roblox依旧在亏损，甚至还在扩大。虽然用户的涌入将带来更多的盈利空间，这也意味着，需要分给平台开发者的成本也在上涨，会带来一定的运营压力。

总体来说，Roblox虽顶着耀眼的光环，但实则面临着内忧外患的窘境。

和本文的沙盒网络一样，Roblox的目标群体也是青少年，即13岁以下用户，年龄市场的扩展存在限制，毕竟这块长尾市场的蛋糕是有限的，若无法找到新的盈利驱动点，泡沫还是会说破就破的。

同时，大火的元宇宙也迎来了各路人马的加入，微软全力推出Mesh，Facebook改名成Meta，国内腾讯、字节跳动也着手探索...竞争态势一触即发。

国内外头部厂商布局情况，图片来源：网络

2、陷入炒作怪圈？

然而，正是因为各路人马齐聚这一风口，令市场又陷入了一种狂热。

仿佛在告诉大家，这年头，做元宇宙是件很酷的生意。

这种狂热我们在过往的风口上见过，共享经济、社区团购、又或是比特币...它们都有种共性，便是都预先画了一张大饼，一张特别有未来的蓝图。

然后资本蜂拥而至，先下手为强，跑马圈地，拼规模，拼财力，把声势造了起来，但往往结果都是不尽人意，当一盆冷水浇下来的时候，最后一地鸡毛。

如今，元宇宙也不能免俗地进入了这一怪圈。

当然，不能否认元宇宙的出现，确实为现有的市场带来了一种活性，为现世的人们提供了一种令人振奋且充满遐想的可能性。

要知道不少互联网公司触及流量天花板后，面对红海竞争，或多或少都有点力不从心，现有的产品难以吸引更多的增量，它们渴望有种新的变数，打破这一僵局，实现心中所谓的愿景，于是元宇宙便破空而出。

但是，面向星辰大海之时，也得脚踏实地。

元宇宙这门生意是有门槛的，现阶段还只是处于认知渗透阶段，更多是一种共创状态，毕竟在技术、监管、内容等层面都不成熟，距离构建所谓的那个虚拟世界还差得远。

那么，试问人们都在疯狂什么呢？

一夜之间，关于元宇宙的生意都冒了出来，有人投项目，有人直播，有人卖课，甚至已经赚了钱。

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对于这种非理性的疯狂，其实我们已经十分熟悉，因为无论何时，炒作概念都是一样的。

我们也不否认以沙盒网络、Roblox为首的游戏公司确实在按照自己的愿景和用户需求去做产品，但市面上更多的还是乘着热潮的炒作，讲个新故事，来画个现阶段看不到实操的大饼。

元宇宙应用图谱，图片来源：开源证券

这种操作在二级市场上是常态，不少公司争先恐后，想办法蹭上概念热点。

例如，金科文化改名为“汤姆猫”后，在元宇宙概念的催化下，曾在互动易平台上称已经成立了元宇宙方向的专项工作组，股价立刻拉升。

对此，深交所也不含糊，直接下发了关注函，汤姆猫解释称目前尚处于早期探索阶段。

而元宇宙的探索八字还没一撇，减持套现的赢家就已经转身离场。

无独有偶，元宇宙概念股之一的游戏公司中青宝，也在热点发酵下股价节节高。

究及上涨原因，此前中青宝宣布将推出一款模拟经营类的元宇宙游戏《酿酒大师》，消息一出，股价立刻有所反映，从今年9月以来已累涨307%。

图谱来源：官方公众号

这其间的泡沫可不是一星半点，说到底，元宇宙于现在而言，还是镜中月水中花，甚至大多数人还在试图搞懂这个世界观，科技的发展不是一蹴而就的，这条上下求索的圆梦之路注定是漫长的。

但是，这个概念极具前瞻性，影响颇深，一旦加上由此产生的预期滤镜，就容易受到迷惑，就地买单。于是，面对有可能获利的机遇，还是有人会去吹捧，让泡沫变得更大，飞得更高。

看不到现实发展的骨感很危险，毕竟炒作过度后，这就是一场击鼓传花的博傻游戏，能否看到元宇宙的尽头是不确定的，但是被割是八九不离十的。

3、结语

当科技发展到一个高度之时，相对于真实的世界，元宇宙是人们心中的一片虚拟乐土，开始切起来现实世界的红利蛋糕。这种向往带来的信仰力量很强大，但同时又很危险。

过犹不及是老话常谈，无限放大元宇宙的作用无疑是捧杀，反而容易给蹭热点的炒作带来吸金契机。

如今在这一孕育渗透阶段，讲故事谁都会，而元宇宙并不需要如夏日烟火般的短暂绚烂，毕竟没有合理的监管环境，以及坚如磐石的技术基底支撑，故事只能是故事，而口耳相传的传说到底还是虚无缥缈的。