想要赚钱，先在市场中活下来
2021是价值投资的迷茫与坍塌之年。曾经的一大批优秀白马被挑落马下，深套了千千万万对价值投资深信不疑的散户投资者。
今年，在市场中赚钱很难，但亏钱很容易，于散户，于基金经理均是如此。近日，中信建投资深分析师韩军如此感叹道：
做了八年研究，深感认知局限，只能尽全力追求真相，尽力抛开屁股决定脑袋之思维，抛开线性外推之思维，实则难也……甚至穷尽一生都可能找不到真相……到头来或许仍然是一场空……
我们不知道发生了什么，但可以感知一二：做研究，做交易，太难了，尤其是今年。
1、锂电YYDS？
今年的行情，极其分化与撕裂，赛道为王仍然是制胜法宝。新能源车产业链很长，上游包括锂矿、动力电池（正极、负极、电解液、隔膜等）、电机电控以及其它零部件，中游为整车制造，下游为充电服务以及汽车后服务市场，涉及的上市公司数百家，迎来了长达将近2年的资本狂欢。
瞄一瞄锂电池指数，1年多时间，翻了2倍以上，个股3-5倍涨幅的司空见惯。但没有多少人注意到，这一波狂欢始于2020年3月，而在这之前的5年时间内，该指数还累跌15%。
宁德时代也一样，2018年6月挂牌创业板，在2020年3月底以前，股价不温不火，较上市当年7月仅仅上涨17%。同期的特斯拉，与破产一线之隔，后来于2020年3月开启10倍涨幅之旅，而在之前的5年甚至更长的时间，股价同样不温不火。
难道是市场集体幡然醒悟？
金融资产价格永远有两个主要驱动力，一个是基本面，一个是流动性。其次还有风险偏好或者说是市场情绪，即结构化行情的直接驱动力。
2020年3月，发生了什么？从那时开始，美联储扩表超4.4万亿美元，加上货币乘数，相当于有数十万亿美元涌向金融市场以及实体。2021年1月，美国M2已经攀升至惊人的25.9%。中国方面在去年一季度放水，但从下半年开始悄然收水，年底已经向下拐头，2021年1月M2只有9.4%。
现在流通的所有美元中，有超过1/5是去年印的。直到现在，美国还在印钱放水。只不过从今年11月开始，减少购债规模，但目前仍有1050亿美元的购债。
拧开水龙头大放水是金融资产价格攀升最为直接的驱动力，包括特斯拉在内的美股、油铜铝在内的大宗商品。还有，美国大放水亦是通胀创30年新高最为直接最为重要的逻辑。
1年多时间，特斯拉涨了10倍，可能有200%的基本面改善，但七八层涨幅来源于货币流动性的直接驱动。去年3月至今，特斯拉持续大涨，并不是市场幡然觉醒，而是大放水之下的必然，因为电动车是讲故事的集大成者，包括车联网、大数据、人工智能、自动驾驶、物联网等等。黑科技都在里面，泛滥的资金不搞它，你说搞谁呢！
特斯拉是全球新能源车的标杆，带动国内整个产业链持续暴涨至今，尽管去年下半年中国央行已经开始收水了。主要逻辑是国内结构化的资金充裕，市场扎堆搞新能源，而导致众多其他板块持续失血暴跌。
然而，特斯拉股价近期有筑顶迹象。这一波将近20%的大跌，主要导火索是马斯克要大幅减持10%的股份（减持之前大致持有25.42%），最近5天已经套现了69亿美元。
有人说，马斯克大减持，并不是什么其他原因，主要是为了偿还个人债务。还有人说，为了缴纳个人期权税单，与公司本身基本面无关。
马斯克把大减持说的如此清新脱俗，有些类似A股大股东们因股价太高减持说成“改善自己的生活”，还有更不要脸的，说减持为了公司长远发展的。马斯克在这件事上，有过之而无不及。
而我认为，马斯克大减持最合理的解释应该是当前估值极度泡沫化，此时不套现，更待何时？当前，特斯拉市值>丰田+大众+奔驰+通用+宝马+福特+本田+法拉利+雷诺+上汽……
终结特斯拉的超级泡沫，唯有掌控水龙头的美联储。尽管美国通胀已经去到了6.2%，创下30年新高，但美联储动作迟缓，11月才开始缩减购债（实质还在放水），主要逻辑还是想维稳金融市场。
以史为鉴，在互联网泡沫破灭之前，巴菲特也被嘲讽过时了。1999年，纳斯达克PE为189.7倍，而高通在1999年上涨2619%。与现在的特斯拉相比，是不是有点小巫见大巫呢！
当前的特斯拉有点类似互联网泡沫年代的高通。要知道，高通2000年跌了90%左右，而股价再次创下1999年高点花费了整整20年。
特斯拉的泡沫一定会破，但什么时候，不知道。我们只知道，市场开始押注明年7月美联储加息的概率为90%。
国内新能源车同样高处不胜寒——整体向上空间很有限，而向下可能并没有底，尤其是在这波大潮中裹挟上涨的大量普通公司。
最上游的锂矿双雄——赣锋锂业、天齐锂业，基本确定在9月1日完成筑顶，当日双双跌停，到目前为止分别大跌31%、32%。而据调研，锂价高点可能会出现在2022年中。这意味着明年锂矿基本面恶化，今年9月份便开始拐点向下。
另外，正极、负极、电解液、隔膜等龙头，部分近期跌幅不小，部分还在高位，但拒绝向上整体攀升。还有，中游整车们也有点回撤的趋势。
总结一句话，新能源车当前高处不胜寒，接下来的利空可能大于利多的故事，不排除在明年年中以前来一波剧烈的回撤。另外，密切跟踪美联储、关注特斯拉很重要，它是白酒中茅台一般的存在。
对于普通散户而言，边打边撤或许是上策。金融资产都是潮起潮落与周期的游戏，别入戏太深。还记得吗，今年年初茅台2600的时候，我们喊茅台YYDS，没过多久给崩了！
2、潮起潮落
今年的周期股，上演了很精彩的过山车，令人叹为观止。动力煤2201从8月到10月19日，价格从770元/吨，快速飙升至1982元/吨，短短2个月涨幅超过150%。然而，短短20个交易日，跌幅超过57%，价格回到了817元。这样的极端暴力行情，在期货历史上应该是绝无仅有。
煤价暴涨，股票水涨船高。煤炭ETF今年最大涨幅超过100%。而在煤价继续冲高之际，于9月16日见顶，并大幅回撤了超过32%。
还有钢铁，螺纹钢2201在10月12日之前，维持高位震荡，且较年初大涨40%左右。钢铁ETF在年内也迎来了接近翻倍的行情，后于9月9日见顶回撤，跌幅高达35%。其中，包钢股份大跌39%，重庆钢铁大跌42%，宝钢股份大跌44%。
同为黑色产业链的铁矿石，早于7月开始瀑布式暴跌，从1150元/吨下跌至当前的540元/吨，跌幅超过52%。主要逻辑是7月开始国家严格执行钢铁限产，叠加房地产需求开始大幅下滑。而螺纹钢从7月到10月中旬，维持高位震荡的逻辑是限产利于价格，而房地产需求萎靡利空，一加一减，伤害并不大。但10月21日8%跌停开始，一路暴跌，主要逻辑是房地产需求萎靡过快，超出市场预期。
11月15日，国家统计局披露数据显示，10月房地产开发投资同比大幅下滑5.4%，而此前7-9月分别为1.37%、0.26%、-3.47%。另外，非常重要的新开工面积数据，10月同比大幅下滑33.1%，降幅较上月扩大19.6个百分点，达到历史第二低位，仅好于去年2月。
从数据反馈来看，这波钢价下跌并没有到位，钢铁公司股票应该也没有下跌到位。如果被套牢，明智的选择或许是止损出局，因为包括钢铁在内的传统行业已经处于下行周期，想要逆转迎来解放军可能要等到下一个大周期了。
还有石油，今年是表现最好的大类资产，涨这么多，主要逻辑有3点：第一，全球经济共振复苏，带动原油需求强劲好转；第二，供给回复较需求增长较为缓慢；第三，宽松的全球货币流动性并未转向。现在，第一点和第三即将转向，油价可能正在筑顶之中。
中国石油今年一度大涨60%以上，铁树开了花，但股价已经先于油价回撤，跌幅超26%。油价趋势向下，中石油还未跌到位。
当然，今年最猛的还有海运之王——中远海控，较7月高点回撤将近40%。而股价见顶之时，海运价格还在攀升中。
金融资产都是潮起潮落与周期的游戏。在上涨过程中，散户投资者总是被各种噪音诱惑：这次周期真的会不一样。但事后证明，周期就是周期，那一次都一样，因为背后始终不变的是人性。
煤炭、钢铁、原油板块今年一度领涨大市，但短短几个月之内快被打回了原型。有人还不信邪，逆势加仓、补仓，亏得一塌糊涂。
锂电也有周期，能逃过周期的宿命吗？
3、尾声
2021年踩中新能源、光伏、半导体而赚钱的股民，很幸运值得庆幸，但当前仍要理性，就像年初不要期望着2600的茅台还能短时间上3000。对于没踩中风口，且陷入周期股的漩涡中，亦或是踩雷丧失成长期的白马股的股民，及时止损，保存实力，在残酷的市场中先活下来或许才是上策。
今年，A股板块撕裂与对立非常明显，亏钱也太过容易，就连过去2年顶流的基金经理几乎全军覆没，有的甚至录得大幅亏损。未来，想要在市场中赚钱可能会更难。这或许才有韩军的悲天长叹。对普通股民而言，更需要做好心理准备。