半导体爆发了！

辉哥侃股

半导体四连阳逼近前高，需求持续旺盛，提价扩产行业前景看好。 受需求持续旺盛，提价扩产行业前景看好影响，今天收盘，半导体概念收涨1.78%，超7成个股上涨，晓程科技、芯源微2股20cm涨停，中晶科技、北方华创2股10cm涨停，神工股份、国科微、全志科技3股涨幅在10%-20%之间。连同今天，半导体概念板块走势四连阳，逼近前高。

据悉，SEMI预计2021/2022年全球半导体设备市场规模有望达到953/1,013亿美元，其中前道设备市场规模为817/869亿美元。2021年第三季度，全球硅晶圆出货量较上一季度增长3.3%，达到36.49亿平方英寸，创下了新的行业纪录，从2020年同期的31.35亿平方英寸增长了16.4%。 大基金二期加快了投半导体项目的步伐，7月份以来，共投资了8个半导体项目，分别为中微公司、南大光电、佰维存储、至纯科技、上扬软件、北方华创、华天科技、格科微。安森美、ST意法、赛灵思等多家芯片原厂均计划四季度涨价，本土展锐旗下的智能穿戴产品线也宣布涨价25%。 新一轮涨价反映了半导体产能仍然紧缺；由于上游原材料价格上涨以及运输成本等持续攀升，影响芯片厂成本和交付，推动芯片厂新一轮价格上涨。由于下游需求持续高涨，各大晶圆厂纷纷扩产，产能利用率、晶圆出货量不断走高。台积电将兴建二新厂，中芯国际北京、深圳厂都在积极扩产。

晶圆代工厂力积电日前表示，该公司在第四代氧化物半导体材料IGZO(氧化铟镓锌)上取得突破，可生产分辨率超过5000ppi的元宇宙显示驱动芯片，该技术可应用在包括AR/VR等相关产品上，分辨率可提高几倍，是元宇宙需要用到的显示驱动芯片。IGZO具有高亮度、低功耗、窄边框的优势。 在晶圆代工/存储器国产化趋势下，国内晶圆厂商有望在未来几年维持高资本开支，驱动国内半导体设备市场规模保持增长。半导体板块是未来几年国内科技投资主线，成长性与确定性兼备，业绩兑现能力决定个股走势，北方华创今年三个季度净利润环比连续增长，股价盘中创出新高，值得看好。 坚持独立思考，分享发现和价值，致力为股民朋友输出有用的参考，谢谢你的浏览！更多精华请关注辉哥侃股！

郭施亮

【QFII持仓A股数量创新高，外资到底喜欢什么样的中国企业？】

中国资本市场在不断开放，目前影响A股走势的，已经不局限于公募基金或社保基金，而且还牵涉到养老基金、外资资金、企业年金等资金机构。多年来，外资资金一直有着市场风向标的写照，北向资金的持续净流向行为，更是成为市场行情拐点的一个重要参考因素，可见外资资金对A股市场的影响还是不可忽视的。 我们观察到一组数据，QFII在今年三季度对A股整体增持，而且从三季度末的数据分析，与历年来三季度相比，QFII的持股市值又一次创出了历史新高水平。

据数据统计，截至今年三季度末，QFII持仓A股数量首次突破了千家上市公司，持股市值合计达到2836亿元。 持股市值达到2836亿，这已经是一个庞大的持股市值规模。作为合格的境外机构投资者，QFII的持股市值持续创出历史新高，这起码反映出两个问题，一方面是持续看好中国经济以及中国企业的发展前景，另一方面是持续重视中国市场的投资机会，并加大对中国资产的投资比例。 作为全球第二大经济体，中国市场的影响力正在持续提升。作为经济晴雨表的股票市场，目前已经是全球前三大市值规模的资本市场，且逐渐与美股市场的市值规模缩小差距。因此，从全球资产配置的角度出发，中国资产的配置需求正在不断提升，外资资金也看到了中国市场的持续发展潜力。 专业的境外机构投资者，肯定在某些方面具有投资上的优势，包括调研能力、信息获取渠道等，这些优势也是我们普通投资者无法媲美的事情。多年来，QFII持续看好中国市场，并持续加码中国市场，可见外资对中国资产的偏爱程度，那么外资到底会喜欢什么样的中国企业呢？ 凭借专业的分析能力以及专业的调研能力，外资在企业筛选的过程中，也会显得非常谨慎与细致。

长期下来，专业机构投资者踩雷的概率比较低，但即使如此，外资仍然热衷于分散资产配置，降低单一股票的投资风险。 从外资持股比例较高的上市公司分析，很多都是投资者比较熟悉的身影，且基本上离不开金融、消费、医疗及科技等领域。从专业境外机构投资者的角度出发，可能更偏爱于盈利能力较强、偿债能力不错以及拥有良好商业模式的上市公司。此外，对外资机构来说，非常注重上市公司的公司治理情况，从中长期投资的角度出发，这些因素将会直接影响到企业的发展活力以及企业的长期投资回报预期。 实际上，从A股市场长期走牛的上市公司分析，基本上离不开几个重要特征。 其中，包括上市公司拥有良好的口碑以及较高的市场占有率。同时，上市公司拥有比较优良的商业模式与公司治理能力，这也是影响到公司中长期的持续盈利能力等问题。另外，包括偿债能力、净资产收益率以及股息分红率等，同样也是影响到上市公司投资价值的重要因素。 需要补充的是，对优秀企业来说，还会非常注重企业的长期市值管理能力。在上市公司股价处于低迷状态的时候，上市公司会采取大股东增持或者股份回购注销等手段来提振股价，以持续稳定上市公司的股票价格水平。另外，对这类上市公司来说，还会非常注重股东的长期回报预期，上市公司会非常重视股东的意见，并给予上市公司股东长期稳定的股息分红，给长期持股的股东带来足够的安心。

近年来，外资与内资的投资风格备受关注。但是，从价值投资的角度出发，专业境外机构投资者的投资风格与投资策略，却更值得价值投资者去参考。作为久经市场考验的机构投资者，他们不仅拥有比较强的风险管理能力，而且还具备较强的调研分析能力，另外还有专业管理团队提供支持与服务，这也是外资机构的投资优势之一。 面对优秀的企业，如果只是分析调研还是远远不够的，关键还是要看机构投资者的持股耐心。假如机构投资者只是短暂持股，那么也谈不上价值投资，但对充分调研的企业进行长时间的耐心持股，并长期享受上市公司的成长过程，这也是价值投资的典范。 归根到底，成为成熟专业的价值投资者，不仅需要有优秀企业的鉴别与筛选能力，而且还需要具备足够的持股耐心，并且在相对合理的位置参与，这几点看似简单，但绝大多数的投资者却无法做到。

黄半仙

腾讯发布业绩 腾讯控股公布Q3业绩，首9个月非国际财务报告准则纯利989.08亿元(人民币。下同)，按年升10%；非国际财务报告准则每股基本盈利10.384元。在强监管背景下公司保持营收低速增长，符合市场预期。 盈利能力方面，集团首9个月纯利1298.64亿元，按年升29%；每股基本盈利13.634元；收入4159.3亿元，按年升19%；毛利1881.27亿元，按年升16%；经营盈利1618.97亿元，按年升34%。截至今年9月底止第三季IFRS净利润为317.51亿元(人民币。下同)，按年跌2%，按季跌7%。

非国际财务报告准则每股基本盈利为3.329元，该水平略逊于市场预期。 分拆业务来看，游戏方面，公司重点强调本土游戏积极迎合监管需求，未成年人游戏流水占比大幅下降至0.7%，同时着重强调国际游戏业务发展加大全球游戏开发的投入，包括扩充在中国的游戏工作室及具备多款 爆款游戏的成熟国际工作室，并为领先其专攻品类的国际工作室提供专业知识、技 术及资金支持，以培育其发展。开发自有IP及与拥有知名IP的公司合作， 加强全球IP组合，公司出海能力可期。

增值业务方面，活跃小程序的数量同比增长超过 40%，但由于行业大背景变化，公司认为广告收入增速放缓。由于宏观环境的挑战，以及某些重点广告主行业受监管影响，并预期整体行业的广告价格在未来几季可能仍然疲 弱。公司认为广告行业将在二零二二年经过重新调整基数后，再次受长期驱动因素推动而恢复增长。 金融科技方面，支付业务方面，DAU及支付频率维持增长，由于部分地区 出现疫情反复，引发线下商业支付交易金额增速同比放缓。公司深化了与银联的合作，通过云闪付应用在支付和服务两个层面拓展新的互联互通场景。云业务仍然保持高速增长，加速对于头部公司的行业渗透率，受政策监管影响相对较小。

奥特曼打小怪兽

事件：金辰股份与英利签3.5GW光伏组件设备订单，为英利天津、河北衡水与蠡县的项目提供光伏组件自动化生产线和电加热层压机设备。订单金额过亿。公司在组件自动化设备、层压机设备占龙头地位，异质结、TOPCon设备将贡献未来几年业绩主增量。

点评： 1、与英利签3.5GW组件设备订单，金额过亿元；组件设备业务（目前占公司绝大部分业绩）稳健增长。

2、股权激励：明年业绩提速，要求增长50%；增量主要来自TOPCon设备和异质结设备，公司公告近期股权激励方案，将助于激励公司核心团队成员、加速业务发展。股票期权：行权价格117.13元/股，占授予总量73%。业绩目标值：2021-2023年归母净利润为1/1.5/2.4亿元，同比增长20%/50%/60%。2022-2023年业绩有望提速，判断增量主要来自光伏电池片设备（包括TOPCon设备和异质结设备）。

3、异质结（HJT）设备。公司首台HJT用PECVD设备已送达晋能科技，战略意义重大：晋能是国内最早进行HJT电池研发和量产的龙头企业。预计公司异质结设备在综合成本、每小时效率上有望超市场预期。预计2025年HJT设备市场空间有望超400亿元，2020-2025年CAGR为80%。行业龙头未来有望超1000亿元市值。目前光伏异质结设备龙头包括迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。

4、TOPCon设备。公司已合计导入3家客户（晶科、晶澳、东方日升）。东方日升平均效率已≥24%+（经过半年时间），晶澳已进入中试提效阶段（经过一年半时间）。

5、盈利预测：预计2021-2023年净利润为1/1.7/2.5亿元，同比增长25%/65%/45%，对应PE为142/86/59倍。催化剂：金辰在晋能科技的异质结PECVD关键数据公布、行业龙头光伏异质结设备招标等。

鸿胪少卿

天赐材料拟通过设立全资子公司投资建设“年产4.1万吨锂离子电池材料项目(一期)”，该一期项目总投资9.35亿元，建设周期24个月。其中一期将投资9.3亿元建设2万吨VC产能，预计将于2023年达产。

点评： VC目前主流报价在40-50万元左右，部分散单价格已经超过60万元。 21年以来公司加大了对六氟磷酸锂、LIFSI、FSI、VC等电解液上游材料环节的投入，根据现有规划：

六氟磷酸锂预计22年上半年产能达到5.5万吨，23年Q1达到10.5万吨，24年Q1达到17万吨6F产能；2）LIFSI年底达到6300吨，预计22年Q2达到1万吨，23年达到4万吨，24年达到6万吨产能（同时基本完全配套FSI产能）；

二氟磷酸锂年底达到1100吨，预计后续整体规划达到8000吨；VC目前通过浙江天硕拥有1000吨产能，此次4.2万吨投产后整体产能将达到4.3万吨。 预计公司今年、明年电解液出货13.3、30万吨，21、22年公司归母净利润21、42亿元（大头基本是30万吨电解液+1万吨二氟）。VC的扩产量产最早在2023年10月，暂时对明年净利润没有太大的增量。

孙宝迪

德方纳米拟定增32亿扩产11万吨新型磷酸盐项目(也即磷酸锰铁锂)，就是此前披露的10万吨新型磷酸盐项目 根据我们最近了解的情况，目前看，锰铁锂不是一个新的技术，包括比亚迪在16年就研究过，但是最后放弃了。锰铁锂优势是电压平台高，但是缺点是锰会析出，所以会影响寿命，公司现在已经解决了量产的问题，和铁锂的一样的循环寿命，电压平台更高，所以公司觉得是替代铁锂市场的产品。做成电池成组之后，基本和三元的五系的能量密度—致。 目前看，公司锰铁锂的产线推进进展还是不错的，募投资金也是满足了后续持续加速扩产的需求，预计公司明年年底产能有望达到40万吨以上(当前15万吨，德方亿纬10万吨，宜宾德方8，新型磷酸盐11万吨)，这些产能都钧在23年贡献业绩。

昨辰-美股半导体

英伟达通过打造「GPU+CPU+DPU」的 「三芯」战略，进一步提升自身竞争力，凭借卡位元宇宙硬件最底层（GPU、AI、Omniverse），试图再造一个宇宙，并将其新发布的「全宇宙」（Omniverse）平台定位为「工程师的元宇宙」。在元宇宙无限想象的背后，需关注可能存在的风险。作为公司的主要营收，游戏显卡业务正受到竞争对手的不断追逐：AMD推出理论性能可以和RTX 30系一较高下的RX 6000系显卡；x86时代的王者Intel也将在未来进军显卡市场；苹果最新发布的CPU的图形性能，可以在功耗大幅降低的情况下接近30系高端显卡水平......因此，英伟达才会在推动老本行游戏业务发展的同时，试图通过营收的多元化发展，降低游戏业务营收占比。

爱飞翔

宁德时代在锂资源端绑定了天华超净，在电解液材料端把永太科技从笑话变成神话，在设备的前中后端绑定了先导智能，在激光切割绑定了联赢激光（联赢激光21-24年的复合增速高达77%），些股票都已经或即将是超级大牛股。 那么未来还有哪一家呢，没错，就是湖北宜化，别看宜化现在的体量是磷四杰里面最小的，但新能源所释放的业绩一定是宜化遥遥领先其他家！

理由如下： 据昨天一份宁德的纪要来看，明年宁德的产能是300G，三元为120G，其余都是磷酸铁锂。 跟宜化的104亿投资金额也是宁德投资单一公司的最大金额。资本市场基本上给与宁德绑定的公司更高的估值。 因此在可以预见的未来两三年，湖北宜化跟联赢激光会是A股里面表现不错的个股。昨天湖北宜化创历史第一成交量标志着宜化从传统的周期化工股到新能源股的蜕变，同时也告诉我进入湖北宜化联赢激光的时候到了。

金融最前线

【腾讯能否长期保持强势地位？】 游戏业务在政策影响下增速放缓，国内游戏增速5%，国外28%，游戏收入占总收入的比重下降至37%，领先于金融科技及企业服务的30%占比。我斗胆估算一下，在2022年四季度或者2023年一季度，金融科技及企业服务收入占比将超越整个游戏业务，跃升为第一。并且未来将长期保持领先地位！ 腾讯新闻的广告收入拖了后腿，媒体广告收入下降了4%，为人民币35亿元。 一方面，“广告大户”在线教育行业受到了明显的整治，广告行业的投放甲方集体摔倒； 另一方面，由于清朗行动要求，腾讯在诸如小程序和应用开屏广告等方面也受到了明显的限制。如腾讯视频、QQ音乐等开屏广告可立即跳过，这些都将减少广告主的投放兴趣和力度！ 但是，综合来看，短期内，腾讯、阿里、字节跳动三强的局面不会改变，腾讯依然可以瓜分到很大的一块蛋糕！

林波荔

双星新材基本面还可以。 公司资金充裕，没有増发、转债等融资；今年6条新产线陆续投产，爬坡情况良好，明年上半年还有4条新产线达产；产品供不应求，产线已经超过3个月甚至更久已经不再供应小厂，三星的需求都无法全部满足，必须安排一定的产量保障国内如海信、TCL等大厂。 目前的新订单执行新价格，与下游协商之后新订单价格已经上调［包括普膜价格也上调］，完全转嫁了成本端的压力，而且目前上游原材料价格有所回落，双星的膜价格比同行的贵数百元，由于品质高，下游接受度良好，而且比进口的膜还是便宜很多。 五大板块都很好，中光学膜的销售最好；光伏背板膜没有出现市场预期的技术路线调整的影响，销量高増长。 所以短期内，双星的盘面还可以。