亏麻了，股民们选择躺平

今天，是一个好日子。

大A三大指数一扫阴霾，迎来了久违的反弹，但却勾不起股民“刃冷情深”心里任何的涟漪。

昨日，他发出了直击灵魂的感叹：

最近不怎么操心股票。新股也不打了。账户也不看了。反正都这样了，躺平了。

今天（11月10日）平安格力继续大跌。担保比190%。是比较危险了。浮亏700W。加上另外两个账户，正好浮亏1000W。

股票账户里的是我全部的现金流。但是现在后悔有什么用。怪自己无知又贪婪？

低谷时需要不是反省，而是觉悟。

如果爆仓了，愿赌服输。

不管什么结果，终有一天，回头看这一切，都是云淡风轻。

辉煌的，是人生。惨烈的，也是人生。

很无奈，像他一样躺平的股民还有很多。

1

亏本躺平

今年，房地产行情很冷清，不管是股市，还是现实。A股，地产一哥万科早没有了当年意气风发的潇洒，多少有些英雄落幕之感。

今年3月至今，万科一度接近腰斩，市值蒸发1700亿。尽管如此糟糕的表现，但已经算是很能打的了。翻开港股，今年有20家最大跌幅超70%，48家跌幅超60%，140家跌幅跌超40%。

房地产集体大出血，被市场打入冷宫，并非偶然。

去年，监管层一边给房企设置“三道红线”，一边又给银行设置房地产贷款红线，可以说真正落实“房住不炒”的长效顶层机制，主动给高速发展数载的房地产踩了踩刹车。

今年10月23日，一个重磅文件落地——“全国人大常委会关于授权国务院在部分地区开展房地产改革试点工作的决定”。这个决定意义重大，代表着从最顶层制度设计方面，已经在着手推进房地产税改革落地实施了，远超市场预期。

从更远一些周期来看，房地产被“抛弃”已经是板上钉钉的战略，虽然这个过程的持续时间会比较漫长，也会有不少边际宽松缓冲的时期，但大方向其实已经是形势所趋，不可阻挡。

这从根本上决定了房地产不具备中长期配置价值，未来每一次反弹或许都是逃命的时机，尤其是被深套的散户投资者。

躺平，不管不顾是解决不了巨亏的现实问题的。

从昨天开始，房地产普遍迎来了反弹，保利发展2日大涨18%，招商蛇口大涨15%，万科大涨14%。今日，还有一大批涨停的房企：

消息层面上，据中国证券报，11月9日，中国银行间市场交易商协会当天举行房企代表座谈会，部分房企有计划近期在银行间市场注册发行债务融资工具。

这简直就是“及时雨”，让高压的房地产踹了踹气。接下来，也倾向于可能会有一波反弹，包括与地产相关的大金融、家电等。上一次集体反弹还在8月，当时集体土地出让政策调整，其中明确二批次核心城市土地溢价率上限为15%，边际上宽松。但反弹一波后，大多房企连续阴跌回到原样。比如招商蛇口：

但这样的喘息并不改变大势。今年，万科套了很多股民，他们还在苦苦等待回本，但想要回去，恐怕很难，因为增长逻辑已经发生了较为深刻的变化。

当然，还有地产下游的家电、家居等行业，也很悲凉。看看一路下泄的格力，多少人为之抓狂：

万科与格力是过去几年A股极具代表性的优秀牛股，但如今可能套住上100万股民（万科股东户数54万，格力89万）。

对于众多小股民而言，跌这么多，不被迫躺平还能怎么样？当然，应该还有一批激进融资杠杆操作的股民已经被迫卖出了筹码。

万科格力只是今年炒A股非常微小的一个缩影。还有炒保险的、炒白酒的、炒医药的，今年亏得一塌糊涂啊！

2

外围风险

在A股躺平等回本，系统性的大盘风险并不大。因为去年5月央行开始收货币，压制股市的上行高度，整体估值泡沫水平相比于美股为代表主流股市相对偏小。当然，A股局部行业板块，泡沫较大，诸如锂电、新能源车、光伏、风电等。

接下来的2个月，A股应该不会有较好的行情，主要逻辑是经济承压，而货币政策上可能并没有作为。除了本身因素以外，亏本躺平的股民可能还得多关注下外围金融市场的溢出风险。

11月9日，美联储发布半年度《金融稳定报告》，明确指出：

经济前景严重恶化，加之不确定性和风险厌恶的增加，导致资产价格承压，波动增加，并损害市场机制。若新冠疫情形势恶化，经济形势较预期更为严峻，或金融体系压力重现，资产价格将面临严重下跌的风险。

当然，这都没有说到要害，美股最大的风险关键在于利率的持续上升，即美联储货币政策，而不在于所谓美国经济变差，甚至衰退等。这在《美联储，正在悬崖边走钢丝》一文有详细展开，可以点击阅读。

当前，美国的利率已经没有向下的空间，因为联邦基准利率已在去年下调至0——0.25%。而向上，唯有通胀失控可以施压美联储出手加息。

11月4日，美联储官宣从11月开始缩减购债，大致明年6月就能完成。但鲍威尔表示，现在还不是提高基准利率的时候，缩减购债的时机对加息没有直接信号意义。

但市场并不相信美联储。FOMC决议公布后，美国联邦基金利率期货显示，美联储在2022年7月加息的可能性为90%。交易员预计美联储2022年12月前将加息两次。

接下来，加快加息进程的，唯有通胀持续超预期恶化。11月10日晚，美国官方披露最新通胀数据，10月CPI高达6.2%，远超预期的5.9%和前值5.4%；10月核心CPI录得4.6%，同样远高于预期值4.3%和前值4%。该两项数据均创下30年最高同比增速，通胀还在持续失控之中，并非美联储口中的“暂时的”。

美股对于利率上行感到害怕与恐惧，而利率又受控于崩溃的通胀，通胀又受控于货币流动性与商品供应链。

要控制通胀，唯有动手实质性出手加息（而不是当前减少购债，实施还在放水），叠加全球商品供应链的恢复，而前者会戳破当前的虚假泡沫繁荣，后者又取决于全球疫情的扑灭。所以，此轮高通胀处理起来可能比1970年代更为棘手与复杂。通胀只是暂时的，掩不了人的耳目了，现在越来越多人开始质疑美联储。

今年，美联储严重误判通胀形势，且动作迟缓。未来，美联储可能会被迫采取耶伦时代的平衡之法，即在通胀偏离与经济增长做出艰难选择。美国误判通胀，终有代价，并会给全球金融市场带来一些动荡，包括A股。

3

尾声

有人总结过主力与韭菜的日常，太过真实：

在优秀赛道优秀公司（具备良好成长性）长期躺平，这是老股民的做法。而更多的股民会选择在平庸或过往优秀却正在变得平庸的股票上（丧失成长性），不舍得割肉被迫选择躺平，进而越亏越多，在2只白马上浮亏1000W的“刃冷情深”便是典型代表之一。理智的做法，或许是理解基本面恶化的情况下，即便是亏损也应该坚决斩仓，但下手割肉又谈何容易呢！

今年，行业板块撕裂与对立非常明显，亏钱也太过容易，就连过去2年顶流的基金经理几乎全军覆没，有的甚至录得大幅亏损。这行情，不能全怪自己，但值得反思。

亏多了，适当躺躺可以，但要清楚记得躺平≠躺赢，尤其是在一些非实质性优秀的股票上面。