获10亿大订单！前三季度净利飙增53倍，多氟多成长动力十足？

11月10日，六氟磷酸锂龙头企业——多氟多(002407.SZ)发布公告称，成功拿下了韩国Enchem Co.,Ltd.三年长单。

受消息提振，11月11日，公司股价小幅高开1.53%，收盘价52.28元，最新市值为400.5亿元。

今年以来，凭借着六氟磷酸锂市场景气度回升，多氟多在各方面的表现均不错。业绩方面，今年前三季度净利同比增幅达53倍；在二级市场，该股也是一路高歌猛进，成为今年的一只大牛股。与此同时，近期频频传出扩张产能、签订重大合同等利好消息。

然而，值得注意的是，近期多氟多的股价出现持续回调，近9个交易日收了7根阴线，累计跌幅超15%。

01再签10亿元六氟磷酸锂大单

11月10日，多氟多发布公告称，子公司河南有色金属工业有限公司近日与Enchem Co.,Ltd.签订了《采购协议》，Enchem Co.,Ltd.将在2022年至2024年期间向河南有色采购总金额不低于10亿元人民币的六氟磷酸锂产品。根据协议约定，Enchem Co.,Ltd.将支付总金额的40%作为预付款。

据了解，这是河南有色继今年7月份与Enchem Co.,Ltd.（合同期限为2021 年7月至2022年12月）签订1800吨六氟磷酸锂《采购协议》之后，再次与Enchem Co.,Ltd.签订采购协议。

资料显示，Enchem Co.,Ltd.系韩国一家全球领先的锂电池电解液的研发、生产和销售企业，在新能源电解质相关产品领域拥有先进的技术及丰富的经验，是韩国LGC、SKI、 Nesscap、Kokam(柯卡姆)、EIG等公司的供应商，目前该公司已在欧洲波兰和美国布局电解液生产基地。

本次协议的签订进一步延长了多氟多与 Enchem Co.,Ltd.的交易合作时限，同时也增强了六氟磷酸锂这一核心产品未来业绩放量的确定性。

从多氟多地区收入结构来看，国内收入是营收主力，占比近9成。财报显示，今年上半年，公司海外收入3.06亿元，占比10.57%，同比增长34.28%。

上述合同三年10亿元的金额，一年平均约3.3亿元，与今年前三季度多氟多高达53亿元的整体营收金额相较而言，规模并不算大。

但对多氟多而言，在签订上述采购协议后，则有望为多氟多每年增加3亿元左右的海外收入。这意味着多氟多的海外收入规模将实现翻倍增长。

多氟多表示，公司具备丰富的六氟磷酸锂生产经验，技术先进、技术人员充足，具备履行合同的能力。以上合同的履行预计将对公司未来经营业绩产生积极的影响。

02量价齐升，业绩暴增

公开资料显示，多氟多的主营业务为高性能无机氟化物、锂离子电池及材料等领域的研发、生产和销售。其中，新材料涉及六氟磷酸锂及多功能锂盐、电子级氢氟酸。

今年以来，新能源汽车火爆，锂电池成为高景气板块，上游锂电原材料市场出现供不应求，价格持续飙升。

在此背景下，主营六氟磷酸锂的多氟多业绩水涨船高。2021年前三季度，多氟多主营收入53.17亿元，同比上升83.88%；归母净利润7.37亿元，同比增长高达53倍。

其中，以六氟磷酸锂为代表的新材料领域营收及利润贡献最大，取代了往年铝用氟化盐的收入主力的位置。半年报显示，多氟多新材料业务实现营收13.57亿元，同比增长134.21%，毛利率44.44%，较去年同期提升了21.63个百分点。

对于今年业绩大幅增长的原因，公司在三季度报表示，系公司新材料产品市场需求旺盛，量价齐升，盈利能力大幅提高。根据 iFinD 数据，2021年第三季度国内六氟磷酸锂均价超过40万元/吨，同比大幅增长475%，环比增长57.9%。

正是由于六氟磷酸锂市场的持续火爆，2021年上半年多氟多满产满销，前期所签订价格较低的订单已完成，后期国内高价订单占比的提升，公司整体的盈利能力明显提升。受益于此，公司2021第三季度单季度净利润同比增长高达206倍，环比大幅增长约95%，创下单季度历史新高。

03产能持续扩张，拓宽产业版图

基于旺盛的市场需求，多氟多着手开启新一轮的扩产。

目前，多氟多六氟磷酸锂现有产能是1.5万吨，产能规模位居全国第二，仅次于天赐材料，且公司订单远大于现有产能。

未来产能规划方面，2022 年多氟多将进一步投放2万吨/年的六氟磷酸锂产能。首创证券预计，公司到2022年底产能有望达到4.5万吨，相较2021年底增长200%，全年有效产能预计可达2.5万吨，同比接近翻倍。

此外，为了进一步扩大公司在六氟磷酸锂这一领域的市场优势，多氟多在2021年7月也发布公告将自筹 51.5 亿元投资建设10万吨/年六氟磷酸锂、4万吨/年LiFSI 和1万吨/年二氟磷酸锂项目，预计将于2025年年底建成达产。

与此同时，为拓宽产业版图，多氟多也正努力地寻求多方合作。今年9月份，公司与华阳股份、天津梧桐树投资管理有限公司签订三方战略合作框架协议。三方将在六氟磷酸钠等钠离子电池用材料领域、六氟磷酸锂领域、电解液添加剂（VC、FEC）、负极材料等领域开展战略合作。本次协议的签订有利于多氟多进一步深化深化在新能源材料产业链的布局。

结语

在多方利好的驱动下，多氟多在二级市场也有不俗的表现。自去年10月起，该股便一路攀升，股价由12元左右涨至今年10月底的66.2元，累计涨幅近4倍。从年初迄今，该股累计涨幅逾160%。

不过，近期多氟多的股价出现持续的回调，近9个交易日收了7根阴线，跌幅超15%。近期为何出现股价阴跌不止？

据一些投资者分析，今年以来，在电解液行业正大规模扩张产能，除了多氟多，还有天赐材料、天际股份、永太科技、延安必康、石大胜华、杉杉股份等诸多企业均纷纷加紧扩产的步伐。据不完全统计，当前六氟磷酸锂规划产能或超30万吨，产能狂飙引发了部分投资者对产能过剩的担忧。

作者:瓶子