一个月暴涨30%以后，AMD的股价过于昂贵了吗？

美国超微公司AMD (NASDAQ:AMD)近期的股价表现频频让投资者惊喜。该股过去一个月已经累计上涨了约30%，今年迄今为止已经累计上涨了63%，而且该股本周一还一度再次上涨10%。

（AMD周线图来自英为财情）

这种强劲的涨势可能会让投资者疑惑这种势头还能持续多久，以及这家半导体制造商的股价是否已经超出了基本面的表现。

最新的证据显示，AMD的强势涨幅不仅来自过去5年，该公司相对于行业内竞争对手更加稳固的竞争优势，还因为，近期FB公司选择了AMD的EPYC半导体来建立其数据中心。

业绩方面，上个月，AMD再次发布了令市场惊喜的季度业绩，而且四季度的业绩预测也很强劲，表明疫情推动的电子产品热潮似乎远未结束。AMD预计四季度销售将会达到45亿美元，主要受到计算和图形半导体业务的推动，同比去年大增39%。如果公司确实实现了这一规模的扩张，那么本财年，公司的销售额增长将达到50%以上。

而行业方面，AMD继续从英特尔手中争夺市场份额，英特尔目前预计其2021年的增长将大致持平。根据Mercury Research的数据显示，今年二季度，英特尔在服务器处理器市场的份额和去年相比，大概输给了AMD四个百分点左右。而随着第三方测试人员对AMD EPYC半导体的青睐，这一趋势可能还会加速。

直到最近，英特尔的数据中心部门仍然占据了超过99%的半导体市场，这一部分半导体是企业网络和互联网基础设施的核心。但是，考虑到英特尔多年来在制造方面磕磕绊绊的进程，这种领先地位一直饱受威胁。今年6月，谷歌的云计算部门就表示，将基于AMD的数据中心半导体来提供云计算服务。

在新冠疫情期间，半导体短缺损害了业内许多公司，AMD的表现则更好。AMD的不同之处在于，公司和全球半导体制作巨头台积电保持长期合作关系，今年，台积电表示，AMD业务所处的高性能计算部门将成为这家半导体代工厂的「主要增长动力」。

另一方面，在强劲的销售环境里，AMD也得以成功控制了成本，以增加其盈利能力。公司三季度的毛利率为48%，高于去年同期的44%，因为客户愿意为该公司的芯片支付更高的价格。公司预计四季度的毛利率将进一步提升至49.5%。

一系列的利好促使很多分析师上调了AMD未来12个月的目标价预期。美国银行重申了其对该股的买入评级，并且将目标价从135美元上调至了150美元。富国银行也维持增持评级，并且把目标价从120美元上调至了145美元。

另外，Rosenblatt的分析师Hans Mosesmann在最近的一份报告中甚至将公司的目标价从150美元上调至了180美元的高位。他认为，公司目前的市场需求强于预期，而且市场份额增长，而且，公司在与供应相关的约束条件下的执行力也优于预期。

总体而言，有很多强大的催化剂可以继续助推AMD的股价增长，这包括其成功发布产品，市场份额增加，以及由于成本控制而扩大的利润率。只要这些因素继续发挥作用，AMD的股价即使已经接近历史高点，看起来也并不昂贵。