美元为何与国债收益率脱钩？

周一，尽管就业报告良好，美国国债收益率上升，但美元对所有主要货币均走低。美元通常会受国债收益率的影响，因为美国经济前景的好转会刺激加息预期，从而创造对美元的需求。

但是从上周开始，美元和美债的相关性出现减弱，在过去24小时内，美元与收益率完全脱钩。诚然，一时的差异并不能代表什么，美国就业数据强劲之后美元还在走软，投资者开始想知道美元到底怎么了。风险偏好不是答案，因美股周五和周一均触及纪录高位，但美元/日元连续两日走低。

为什么美元与收益率会脱钩?

美国国债收益率并非唯一上升的国债。德国、加拿大和澳大利亚国债收益率周一也都在走高。从百分比来看，德国、加拿大和澳大利亚债券收益率的涨幅超过了美国国债收益率，欧元、加元和澳元的表现也都比美元强劲。

收益率上升(或债券价格下跌)是一个全球性问题，而非仅仅是美国的问题。此外，美国通货膨胀数据将于本周发布，这些数据或将增加美联储明年加息的压力。与此同时，一些美元交易员担心，通货膨胀可能在未来几个月对消费者形成挤压效应。

上周美联储的会议结束后，本周政策制定者们将密集发布讲话，并讨论加息问题，越来越多的人支持美联储在2022年进行两轮紧缩政策。一些投资者担心，在刺激减少和价格高企的双重作用下，消费者需求和美国经济增长可能会放缓。

欧洲方面，欧洲央行是全球最温和的央行之一，其经济数据好坏参半，现在欧洲各国都在努力应对第四波冠状病毒。德国报告了自疫情爆发以来的最高单日病例数。希腊、俄罗斯和乌克兰的病例也在历史高位附近徘徊。

到目前为止，意大利、法国和西班牙的病例基本得到控制。德国政府为了控制疫情，将加强针注射扩大到所有成年人，德国卫生部长斯帕恩表示，该国的第四次冠状病毒浪潮现在正在全面爆发。欧元兑美元理应下跌，而不是上涨。

新西兰元的表现也令人意外。与德国一样，新西兰也在与破纪录的新冠病例作斗争。尽管90%的人口已经接种了第一剂疫苗，但新西兰的新病例仍创历史新高。

不过，随着新西兰央行提高利率，政府和投资者开始不再关注疫情，新西兰最大的城市奥克兰被广泛认为将在周二略微放松限制。非必需企业、图书馆、动物园和博物馆可以在限制社交距离和要求佩戴口罩的情况下重新开放。允许参加户外集会的人数也从10人增加到25人。新西兰央行成为第一批提高利率的主要中央银行之一，他们对经济的复苏充满信心。

加元是昨日表现最差的货币之一。油价虽然小幅反弹，上周令人失望的就业报告似乎对加元产生了持续影响。英镑则出现反弹，此前英国央行行长贝利表示，如果看到通胀预期推高工资，他们将采取行动。