一周前瞻：美股走高，但风险犹存

英为财情 • 2021-11-09 00:01

经济数据和新冠药物提振了投资者信心价值股比科技股更具优势通货膨胀仍是最大的风险

尽管通货膨胀仍是投资者持续担忧的问题，但目前驱动市场的主要因素是强劲的企业财报和美国的经济数据，包括上周五意外强劲的非农就业数据都对股市有利。

开始缩减但加息尚早

随着财报季的继续，强劲的收益报告预计将持续下去，而短期内加息尚未出现。事实上，美联储主席鲍威尔上周明确表示，美联储将逐步缩减债券购买计划，从而削减刺激措施。不过，鲍威尔指出，这与加息是完全不同的，美联储目前还没有加息的明确时间表。

当前强劲财报表明，不断升级的通货膨胀并未阻止企业继续盈利。不过，投资者仍担心公债收益率飙升可能迫使美联储加息。

尽管如此，在多年温和的货币政策之后，某些股票市场板块(主要是科技板块)的估值可能已经过高。例如，Alphabet Inc DRC (NLB:GOOG)未来12个月的市盈率为26.6，而标准普尔500指数的市盈率为21.1。苹果 (NASDAQ:AAPL)的预期市盈率为26.2，而信息技术板块的预期市盈率为26.4。

但是投资者似乎并不担心，许多人将大型科技公司视为持续的“必胜之物”，尽管其中一些公司在过去10年一直表现出色。事实上，微软公司 (NASDAQ:MSFT)、苹果和亚马逊 (NASDAQ:AMZN)是市值最高的三家公司，占标准普尔500指数市值的近15%。

价值股比科技股更具优势

风险和回报总会趋于平衡。不断上涨的价格和风险势必将推动投资者转向其他低风险的行业。

上周五，科技股仅上涨0.52%，表现逊于包括非必需消费品在内的几个板块，后者上涨0.64%，且整周上涨了5.03%，远远超过了竞争对手。相比之下，科技股仅上涨了3.44%。

从月度来看，这种模式也延续了下来:非必需消费品股飙升了17.31%，而科技股只上涨了11.26%。在三个月的时间里，非必需消费品的价值翻了一番，上涨了15.92%，而科技产品的价值上涨了7.8%。

今年迄今为止，非必需消费品股的涨幅也领先于科技股，只有在6个月的时间框架内，科技才处于领先地位。

与此同时，上周五，美国四大基准股指均创下新高。

美国标准普尔500指数连续第7个交易日收于纪录高位，其中6个交易日收于盘中高点。道琼斯工业平均指数创下24个月来最长的连续上涨记录。纳斯达克综合指数也出现了反弹，朝着两年来最长的连续上涨记录前进。近几个月一直表现不佳的小盘股罗素2000也连续五天创下历史新高。

经济数据和新冠药物提振了投资者信心

周五，辉瑞制药公司 (NYSE:PFE)表示治疗新冠的抗病毒药物的周期性表现优于预期，导致罗素2000指数上涨1.43%，表现好于其他指数。罗素2000指数的公司最依赖于经济增长。工业和大宗商品板块的表现也好于科技股。

此外，美国非农就业数据超出预期，增加了53.1万个就业岗位，同时前两个月的数据也被大幅向上修正，失业率下降到4.6%，但劳动参与率没有变化。平均时薪符合预期，但仍是2月份以来的最大涨幅，强劲的非农报告刺激了市场的上涨。

不过值得注意的是，上周五包括美国十年期国债收益率在内的收益率跌破了1.5。从技术角度看，收益率完成了头肩顶的形态，很可能将进一步下跌。

美国10年期国债收益率日线图，来源：Investing.com

美元指数期货呈现震荡走势，但收盘时变化不大。美元指数的高位震荡凸显了交易员的困惑甚至恐惧。不过，技术上美元已经完成了巨大的双底结构，未来继续上涨的概率较大。

美元日线图，来源：Investing.com

尽管美元波动不大，但由于收益率下降，黄金价格飙升。

黄金周线图，来源：Investing.com

WTI原油期货出现反弹，并收于颈线的上方。

原油日线图，来源：Investing.com

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