伯克希尔Q3财报：叹供应链之多艰 手握1492亿美元仅回购自家股票

财联社（上海，编辑 史正丞）讯，当地时间周六早晨，伯克希尔哈撒韦披露最新财报，如预期般呈现实体业务复苏和金融投资收益收窄的走向。

（来源：公司官网）

根据公司披露，Q3总共实现营收705亿美元，去年同期为630亿美元，市场预期742亿美元；剔除投资收益的营运利润64.66亿美元，较去年增长近10亿，但低于分析师70亿美元的预期；同时由于投资收益38.78亿美元较去年247亿美元大幅下降，归属股东净利润也从301.37亿美元下降至103.44亿美元。

投资收益的大幅下降其实主要源自于前值过高，从财报来看伯克希尔并没有进行大规模的调仓，报告期内总共净卖出20亿美元股票。截至9月30日，伯克希尔证券持仓的公允价值为3107亿美元，持仓成本为1041亿美元。苹果（1284亿美元，较Q2增加41亿）、美国银行（439亿美元，较Q2增加13亿）、美国运通（254亿美元，较Q2增加3亿）和可口可乐（210亿美元，较Q2减少6亿）依然是公司前四大持仓，占到整体公允价值的70%。

伯克希尔也再一次强调，投资和衍生品的收益和损失，不论是否变现，对于理解公司的财报结果和评估经济表现可以说毫无意义，类似的剧烈波动也会出现在公司后续的季报中。

除了炒股票/衍生品外，伯克希尔的大多数业务与实体经济密切相关。三季度铁路、能源、公用事业、制造和零售服务营收均取得增长，其中铁路业务利润创历史新高，但增速均低于前九个月平均水平。同时公司的承保业务也呈现亏损扩大的状态，这也与九月初登陆的飓风艾达造成的破坏有关。

（来源：公司财报）

公司表示，虽然疫情从去年下半年开始逐渐好转，但供应链紧张已经变成了主要的负面因素。伯克希尔也表示难以预测这些业务何时能恢复常态。非常有趣的是，在三季报中伯克希尔共提到14处“供应链”存在困难，在今年前两份季报中这个词仅出现4次和7次。

在投资者较为关心的现金水平和回购计划方面，伯克希尔在三季度又回购了76亿美元的股票，使得今年前九个月整体回购金额达到202亿美元。作为参考，去年伯克希尔刚创下全年247亿美元回购纪录。即便如此大手笔回购，伯克希尔的现金水平继续上升至1492亿美元的新高。

针对这一问题，早在今年五月的股东大会上，巴菲特也将其部分归咎到SPAC市场的火热，表示这些东西炒高了收购目标的价格，导致其下不了手。