“炒股致富”哪家强？169家上市公司中报投资净收益超净利润

【财联社】（上海，研究员 晴缨）讯，2019年中报披露已落下帷幕，A股再现上市公司“股神”。

Wind数据统计显示，2019年H1，有3332家公司披露了上半年的投资净收益，收益总和为5758.13亿元。其中2719家投资取得盈利，占比逾八成。其中，373家公司投资收益超亿元，83家超10亿元。

八成上市公司炒股赚钱背后，与A股大盘密切相关。2019年上半年，A股一扫2018年的阴霾，沪指上涨19.45%，深证成指上涨26.78%，创业板指上涨20.87%。

不过，当市场上行的时候，投资收益自然可以为业绩增色，但当行情下跌时则会损失惨重，重则演变成惊天大雷。对于一味依赖投资收益而放弃主业的上市公司，投资者应该谨慎看待。

169家投资净收益超净利润

从投资收益规模来看，除去证券、银行、保险等金融类公司外，共有42上市公司2019年上半年投资净收益破10亿元、14家达到20亿元、超50亿的共3家。

其中，投资收益最高的为上汽集团，高达130.54亿元，也是唯一一家投资收益破百亿的上市公司；排名第二的是中国石油，达52.33亿元；第三是苏宁易购，为50.75亿。

从投资收益/归母净利润的比例来看，剔除金融类公司以及上半年业绩亏损的公司，2019年上半年共有169家上市公司投资收益超过其归母净利润，14家公司投资收益是其归母净利润的10倍，其中博晖创新更是高达100倍。

具体来看，博晖创新上年度公司确认了收购河北大安或有对价（河北大安股份赔付）的公允价值变动收益1.57亿元，报告期河北大安完成工商变更，公司获得了赔付的股份，冲减了公允价值变动收益，确认了等额投资收益1.57亿元。博晖创新坦诚表示，此投资收益不具可持续性。

成也投资，败也投资，亦有部分上市公司业绩被投资收益拖累。例如，钱江水利今年上半年亏损0.16亿元，投资净收益亏损0.52亿元；美盛文化2019H1亏损0.17亿元，投资净收益亏损0.48亿元，业绩受投资收益影响较大。

“股神”再现

在这些投资“高手”中，不少是靠证券投资获利的。

比如，一直醉心炒股的兰州黄河今年上半年再靠证券投资扭亏。2019年上半年，兰州黄河实现营收2.52亿元，同比下滑10.46%；净利润为2270.35万元，同比增长171.87%。兰州黄河表示，实现扭亏为盈主要得益于2019年以来A股市场持续回暖，其证券投资账面收益较去年同期大幅增长，本报告期末为3448.44万元。

2019年上半年，兰州黄河持有建发股份、广汇能源、迎驾贡酒、国民技术、众兴菌业、靖远煤电、浙能电力、巴安水务、伊之密等9家A股公司股票，报告期内买入金额为4.48亿、出售金额为4.57亿元、损益金额为1146.43万元。

御银股份同样如此。2019年上半年，御银股份实现净利润5858.08万元，同比增长1211.54%，主要原因是公司获得证券投资收益所致。

财联社翻阅财报发现，御银股份成为“股神”主要归功于贵州茅台和中国平安。

数据显示，报告期内，御银股份买入中国平安2亿元（未卖出，持有中），损益金额为3272.39万元，粗略计算，御银股份在中国平安上的投资收益率为16.28%。实际上，中国平安今年上半年累积涨幅高达60%以上。

对于上半年累计涨幅超70%的贵州茅台，御银股份报告期内买入金额为1.22亿，出售金额为3.43亿，损益金额达4893.69万元。

但在可转债和温氏股份、东方财富上，御银股份并没有实现盈利，总体上，御银股份2019年上半年，累计取得的投资收益为8943万元。

值得一提的是，御银股份2018年净利亏损9622.24万元，主要还是系公司证券投资发生亏损。

从这个角度来看，御银股份如今实现的炒股收益一定程度上还是看天吃饭，股神这个称号还是言过其实。

炒股这座城，外面的人想进来，里面的人却想出去。曾经的炒股大户雅戈尔和上海莱士在今年先后表态将“金盘洗手”，回归专注于公司主业的经营发展。

炒股这把双刃剑

为了美化业绩，上市公司炒股投资者早已司空见惯。

根据wind数据统计，截至2019年6月末中，扣除金融股外，持有其他上市公司股份的A股上市公司共有276家，其中237家公司持股的数量都在5个以下，6-10个的有29家，高于10个的有10家。数量上，开开实业以持有21个证券个数排名第一，东方创业以18只持股数量排名第二，排名第三的是国成矿业和群兴玩具，它们均持有16家A股上市公司的股份。

换一个维度，从被投资的上市公司数来看，共有476只个股被其他上市公司投资，其中交通银行的股份被32家上市公司持有（包括A股和H股等）；海油发展被19家A股上市公司持股，江苏银行和申万宏源则均被12家A股上市公司公司持股。

从上市公司被投资的股票金额来看，除了34只个股未公布被投资金额外，其余442只个股中，除去金融股外，被投资金额排名前三的分别是中油资本（19.00亿）、洛阳钼业（18亿）、和合力泰（17.25亿）。

从上市公司被投资的股票占总股本比例来看，新疆众合排名以37.79%比例高达第一，这也是唯一一个超5%的上市公司。

细数这些从事证券投资业务的上市公司，财联社发现，一部分公司本身业绩强劲，另一部分则是主营业务羸弱，从而主业让位于投资，只能靠投资收益提振业绩，而后者恰恰占多数。一旦尝到炒股的甜头，无论有没有证券投资经验，上市公司都会继续下去。

然而，“股市有风险，入市需谨慎”，这一句话不仅适合中小投资者，也适合上市公司。A股市场上，没有什么永远的股神，当市场上行的时候，投资收益自然可以为业绩增色，但当行情下跌时则会损失惨重，演变成惊天大雷。也就是说，当公司过于依赖投资收益的时候，也是公司风险加剧的时间点。

坦白来说，营业外收入的副业不是不可做，也不是不可理解，像招商证券策略分析师陈刚就对此表示：“上市公司通过炒股来实现业绩增长，一方面说明上市公司对于理财渠道的匮乏；另一方面，很多行业都是具有周期性波动的，行业景气度可能最近是处于下行周期。那么企业把盈余现金去投资于那些景气度上行的行业，对于企业来说可能也是一个对冲。企业资金入市也是一个相对比较好的保值增值的一个渠道。”

另外对于战略投资和长期财务投资，投资者需要客观分析。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授称，上市公司如果是以战略投资方式，通过股权投资形成战略联盟或者合作伙伴，则仍然是可取的。

简而言之，上市公司炒股一定是建立在主业不受影响的情况下，是锦上添花之举。毕竟一家上市公司想要走的长远，成为真正意义上的牛股，没有捷径，唯一的发展路径就是在自己擅长的主业上不断深耕细作，不断做大做强，加宽自己的护城河。