博众精工(688097.SH)：从3C行业设备龙头到锂电新能源行业新锐，“制造强国”背后的创新企业

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精工的时代，时代的精工

2021年5月，博众精工(688097.SH)在上交所科创板上市。截至当天收盘20.88元，涨幅85.27%，成交额5.50亿元，总市值83.73亿元。到同年10月，即5个月后，博众精工总股价已经实现翻倍，总市值超过160亿元。

从某种意义上看，博众精工正是许多科创板企业的缩影：

经济发展驱动技术提升，技术提升反哺产业转型升级。

博众精工科技股份有限公司是一家专注于研发和创新的技术驱动型企业，自创立以来，深耕智能制造装备领域，主要从事自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及工装夹(治)具等产品的研发、设计、生产、销售及技术服务。根据有关行业分类指引和《智能制造发展规划(2016-2020年)》，该公司属于智能装备制造业。

智能装备制造业在推动《中国制造2025》实施、实现中国制造由大到强的转变中肩负重要使命。展望“十四五”，全球新一轮产业分工和贸易格局加快重塑，对于中国制造业发展同样是极其关键的时期。

近年来发达国家技术工人短缺，新兴国家劳动力成本上涨。同时制造业又出现了制造地点分散、生产方式变更、制造技术日益复杂化等变革。为应对新的社会课题，美德英日等发达国家纷纷实施以重振制造业为核心的“再工业化”战略，颁布了一系列以“智能制造”为主题的国家战略。

因此，中国要想在2025年超越对手、挤进全球价值链上游，实现“制造大国”向“制造强国”的转身，确保经济的增长，智能装备制造必然成为全力推动的方向。

随着国家政策的倾向，智能装备制造业的快速发展，成为了资本市场目光的交汇点之一。新能源锂电、光伏储能、核心零部件、自动化生产线、智能机器人已经成为了投资的热点。在资本巨浪的大潮中，过去一年里博众精工所属的设备板块最大涨幅超过32%。

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供“制造强国”之所需

多年来，博众精工以具有竞争力的产品和服务、专注务实的匠心精神，不断开拓创新、发展壮大。公司持续围绕关键技术、关键零部件进行研发创新，已发展成为拥有丰富底层核心技术和软硬件技术模块(系统)的技术型企业。基于自主开发的共性的关键技术、关键零部件所研发的应用设备，公司在多个应用领域发力，按照公司客户所处的行业划分，目前公司产品主要应用于消费电子、新能源、半导体等行业领域。

业绩面上，下游各应用领域需求旺盛，且博众精工拓展战略成效显著，使得2021年前三季度营业收入达到23.56亿元，同比增长49.99%；归母净利润5424.49万元。由于生产规模快速扩大，生产密集期原材料采购、员工薪酬大幅增加，总资产较2020年末增长36.36%至接近43.29亿元。

其中公司最大的收入来源，在消费电子领域。公司2021H1财报显示，整个上半年，公司在消费电子领域实现了销售订单超过26亿元，同比增长164.12%；营业收入8.9亿元，同比增长196.00%，占公司总营业收入的比例为78.78%。

公司在消费电子产品和产业链上已经形成自身消费电子产品核心竞争力：

在终端产品领域，公司的设备几乎覆盖包括手机、平板电脑、TWS蓝牙耳机、智能手表、笔记本电脑、智能音箱等在内的全系列终端产品，正沿着消费电子产业链的横向维度全面延伸自身业务范围；

在产业链生产环节维度上，公司的设备目前不仅可以应用于终端的整机组装与测试环节，而且已经纵向延伸至前端零部件、模组段的组装、检测、量测、测试等环节，公司在产业链的纵向维度不断深化、探索。

博众精工在消费电子领域的牢固根基，背后是一个时代的缩影。

遥望本世纪初，随着人口和资源红利成功向剩余资本转化，旧的工业模式已遇到增长瓶颈。这时中国提出“中国制造2025”以及向高科技、绿色经济转型的一系列任务目标。

彼时苹果公司旗下iPhone系列手机对智能手机进行了颠覆性的诠释，智能终端市场引爆。当时就职于苹果运营部的蒂姆·库克决定将生产环节移至劳动力成本更低的亚洲国家。这个决定影响了往后10年的中国智能手机产业生态。博众精工从一个两间门面房的工装夹具加工商，变成今天的3C行业最大机器人系统集成商，产值超过30亿元。

就是这样一批具有核心技术的中国大陆供应商脱颖而出，逐渐替代欧美、日韩和中国台湾地区厂商的地位，成为苹果和中国本土手机品牌的重要合作伙伴。

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切入新能源赛道，奠定长期增长基础

时间来到2016年，新能源汽车的龙卷风刮了起来。

发展新能源汽车是全球汽车产业转型升级、绿色发展的必由之路，也是新时代中国汽车产业高质量发展的战略选择。国家先后出台了全方位的激励政策，几乎覆盖了新能源汽车整个生命周期。

而这一次，博众精工又抓住了风口。

新能源已成为公司重要战略业务领域。公司在新能源领域发展目标是做专做精，实现高速增长，使之成为第二增长点。2021H1公司在新能源领域实现销售订单4.35亿元，同比增长419.86%；实现营业收入1.37亿元，同比增长93.91%，占公司总营业收入的比例为12.13%。

在动力电池制造方面，公司主要为客户提供注液机、激光模切机、涂胶机、电芯配对机、模组和电池包自动化生产线等锂电池制造标准设备。在技术积累上，公司拥有专利钠离子电池顶桥焊接机构专利，而钠离子电池现阶段被认为是储能领域的突破口之一；电芯PACK高精度模块组装技术、圆柱型电池、高柔性智能化锂电池等技术正在研发阶段。2021H1，公司基于在消费电子领域积累的关键技术和客户口碑，成功进入宁德时代供应链，并已取得宁德时代的量产订单，注液机等产品已经处于批量生产阶段。

在换电设备业务上，博众精工从2018年开始为蔚来提供全自动充换电站，在充换电站领域已取得先发优势。到2021H1，博众精工又相继推出了标准型换电站、车企定制型换电站、多功能型自动充换电站、重卡智能换电站等产品。此外，还与蓝谷智慧(北京)能源科技有限公司、浙江吉智新能源汽车科技有限公司(吉利汽车子公司)等客户有着密切的合作关系。

随着新能源行业迎来历史性的发展机遇，公司聚集核心资源向新能源领域拓展。而无论是新能源汽车换电模式，还是电池储能设备制造，博众精工似乎都踏在了具有长期增长潜力、景气度预期高的赛道上。

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尾声：以技术眼光，感知时代脉搏

如任正非所言，技术世界的“画中人”，能更准确洞悉“画卷”尚未展开之处。也许正是因为如此，当我们再回过头去审视博众精工，审视其从消费电子自动化装备到新能源充换电站，再到芯片半导体的发展节奏，会发现这家市值近160亿元的公司，踏在了时代脉搏之上。

“公司是一家专注于研发和创新的技术驱动型企业，”博众精工认为，凭借较为雄厚的技术储备，公司得以逐步建立产品技术优势，树立良好行业口碑；另一方面，强大的研发团队确保“以销定产”的生产模式能够结合市场需求、方向进行提前的技术储备，建立研发设计样本库，形成包括设备示意图、各部分结构介绍、动作说明、设备技术参数等部分的整体设计方案样本，有效提高了生产部门对客户需求的响应速度。

基于这种判断，增加研发投入不仅能够帮助公司保持技术优势，而且能够在洞察市场的过程中实现收益最大化。2021年前三季度，公司研发投入3.5亿元，同比提升近33.95%，占当期营业收入的比例约14.88%。截至2021年6月30日，公司当年共取得有效授权专利总计1904项，其中发明专利总计885项，专利数量众多；在研项目接近30个；技术研发人员数量达到1576人，占公司员工总人数的33.23%。

创新是引领发展的第一动力。装备制造系统集成则是工业发展的核心，也是人类文明不断探索的阶梯。把握住时代的律动，在国家产业转型升级的过程中，创新型公司功不可没。

从发展消费电子业务，到如今新能源业务快速放量，博众精工原有的估值体系应该得到切换，这也意味着接下来将迎来整体的价值重构。

虽然眼下中国资本市场多空割裂，缺乏清晰主题，板块轮动加剧，也有不少资金选择从高估值板块逃逸，在低处寻找有逻辑的赛道和选手。但在本轮康波周期后半段经历了2021Q3~Q4的一波能源话题后，长线的主题是什么，不言自明。