「热点零距离」股价翻倍，业绩下滑！文山电力缘何斩获9连板？

0月28日，抽水蓄能板块持续高走，领涨两市。个股中，文山电力连拉9个涨停板，堪称近期A股市场最耀眼的明星股。

同日，文山电力发布业绩报告，公司前三季度实现净利润1.53亿元，同比下降39.06%；第三季度实现净利润3012.65万元，同比下降45.56%。

盈利增速下滑，股价却节节攀高！从股价表现看，公司股价一直在每股7元左右的低位徘徊，但自10月18日开始，股价就如“脱缰的野马”，从8.76元/股一路飙涨至18.78元/股，期间累计暴涨135.9%，股价实现了翻倍增长。

文山电力的疯涨也同样引来上交所的关注。10月27日晚，据公告披露，上交所要求公司对标的公司、拟置入资产、拟置出资产、抽水蓄能价格机制等详情信息作出补充说明。

从“平平无奇”到“万众瞩目”，文山电力只用了9天时间，这“幕后推手”居然是一则重组预案公告。

拟置入优质资产，发力储能业务！

10月15日，文山电力披露重组预案，公司拟将主要从事购售电、电力设计及配售电业务的相关资产负债置出上市公司，并与中国南方电网有限责任公司持有的标的公司南方电网调峰调频发电有限公司100%股权的等值部分进行置换。

通过重组，文山电力主营业务将由售电、发电、电力设计及配售电业务变更为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营。

据悉，调峰调频发电成立于2006年，是国内最早进入抽水蓄能行业的企业之一，其在调峰调频电源的开发、投资、建设和营运方面构建了核心的竞争力。

目前，该公司已投产运营5座装机容量合计788万千瓦的抽水蓄能电站，在建2座装机容量合计240万千瓦的抽水蓄能电站。调峰方面，在运营2座装机规模分别为132万千瓦和60万千瓦的水电站共同承载调峰水电业务。储能方面，标的公司在深圳运营10MW电化学储能站，为当地电网提供电能转换及调峰调频服务。

对于重组，文山电力表示，一方面，将调峰调频公司注入上市公司，实现抽水蓄能业务和储能业务的整体上市，打造优质储能上市公司平台；另一方面，文山电力目前是云南省文山州集发供用电为一体的电力企业，此次交易为后续文山州输配电业务的整合、提高电网统一规划运营效率、更好地保障和服务文山州当地社会经济发展奠定基础。

业绩瓶颈待突破？

值得一提的是，近几年以来，文山电力的业绩一直处于波动状态。据公司上市以来业绩披露，2004年至2013年间，公司营收保持增长态势，但盈利却出现多年下滑迹象。其次，2014年开始，公司业绩波荡起伏，2020年亦是受疫情影响，营收净利双降，净利润跌幅达66.66%。

2021年前三季度，云南省电力供需呈现“双旺双缺”局面，对公司经营构成影响。报告期内公司自发供电量有所增长，同比增加3.85%。但为确保供应，文山电力也加大了对外购用电，使得其同比增长3.93%。因此导致了公司利润空间压缩，前三季度净利润同比下滑39.06%。

相较于此，调峰调频公司质地较优。如公告所示，2019至2021年上半年调峰调频公司分别实现营收48.39、52.99和31.17亿元，实现归母净利8.23、8.44和5.55亿元。

足以见得，调峰调频公司在储能行业利好的大环境中，业绩非但没受到疫情影响，还实现进一步的增长。其次，截至上半年，该公司的总资产达319.36亿元，所有者权益合计140.43亿元。

随着标的公司优质资产的全新注入，文山电力资产规模将迎来蜕变，止步不前的业绩有望突破发展瓶颈。天风证券表示，看好重组后公司未来储能业务的跨越式发展，维持“买入”评级。

储能市场前景广阔

当前，我国正处于能源绿色低碳转型发展的关键时期，风电、光伏等新能源大规模发展，化学储能的发展如火如荼，但是由于新能源发电不稳定的特征，调峰调频、储能等高质量辅助服务将成为电力系统的关键支撑。

据悉，抽水蓄能电站利用电力负荷低谷时的电能抽水至上水库，在电力负荷高峰期再放水至下水库发电。就中国而言，当前主要的储能项目仍旧以抽水储能为主。截至2020年，抽水储能占据了国内储能市场比率的86.9%。

其次，抽水储能度电具有明显成本优势，将近0.21-0.25元/kWh的度电成本，在各种储能技术中度电成本最低。但当前我国抽水蓄能装机占比仅为1.4%。

所以，在新型电力系统构建的过程中，抽水储能作为大规模的优质储能装备，发展前景广阔。

10月24日，国务院发布《2030年前碳达峰行动方案》，方案旨在推动能源消费革命，引领经济社会发展绿色低碳转型，完善绿色低碳能源供给体系，增强绿色低碳发展新动能，激发绿色低碳转型活力。

9月9日，据国家能源局消息，《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》印发实施。《规划》要求加快抽水蓄能电站核准建设，到2025年，抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番，达到6200万千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投产总规模较“十四五”再翻一番，达到1.2亿千瓦左右；到2035年，形成满足新能源高比例大规模发展需求的，技术先进、管理优质、国际竞争力强的抽水蓄能现代化产业，培育形成一批抽水蓄能大型骨干企业。

文：虹小豆