伟康医疗再闯A股IPO：年入2.54亿，实控人100%控股

据格隆汇新股了解，江苏伟康洁婧医疗器械股份有限公司（以下简称“伟康医疗”）日前向证监会递交上市申请，拟创业板上市，东吴证券为其保荐机构。

此次上市，公司拟公开发行不超过1500万股，计划募集资金约3.68亿元，分别投向于年产1150万支超滑抗菌硅胶导尿管新建项目；年产4800万支吸痰管、1000万个引流袋新建项目；医用高分子材料研发中心建设项目；医疗器械营销网络项目。

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实控人独享1.5亿分红

伟康医疗前身伟康有限成立于2012年3月，是由刘春良、刘丽洁共同出资设立。自成立以来，公司共开展4次增资活动、2次股权转让、3次减资活动，曾引入国药并购基金、复星平耀、圣众投资等外部投资者而后悉数退出。

IPO前夕，昊鹏实业持有伟康医疗77.27%股权，为公司的控股股东。而刘春良、刘丽洁父女通过昊鹏实业间接控制公司77.27%的股份，加上刘春良直接持股13.64%和通过宿迁宏建间接控制公司9.09%的股份，二人合计控制公司100%股权，为实际控制人。

对于100%控股的企业来说，实际控制人能通过所控制的表决权影响公司的重大经营决策，从而形成更利于实际控制人利益的决策，若相关内控制度不够完善，公司可能存在其利用控制地位损害其他中小股东利益的风险。

值得一提的是，2020年公司一次性分红1.5亿元，几近当期归母净利润的3倍，亦高于当期经营活动产生的现金流量净额9516万元。可以说，伟康医疗现金分红了近3年几乎所有利润，而这些分红均进入实际控制人的口袋。

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市场占有率仅3‰

伟康医疗是一家从事一次性使用医用耗材研发、生产和销售的企业，其产品覆盖手术护理、呼吸、麻醉、泌尿和穿刺五大领域。

2018年-2020年，公司业绩表现不算出众，实现营收分别为2.40亿元、2.62亿元、2.54亿元，相对应的归母净利润分别为6882.42万元、6904.39万元、5470.50万元，三年累计盈利约1.93亿元。今年一季度，公司实现盈利6070.19万元，归母净利润为1318.72万元。

目前，伟康医疗所处的低值医用耗材行业市场集中度较低，按2020年主营业务收入规模计算，公司的市场份额仅为3‰左右。

分业务来看，近三年手术护理系列产品一直是伟康医疗第一大类产品，其收入占比约5成以上；其次是呼吸系列、麻醉系列收入占比约占17%、12%。

手术护理系列产品中，主要包括各类吸引管、换药包、负压引流袋、灌肠包等一次性使用医用耗材，其中吸引管销售收入占比最大，收入占手术护理系列超6成以上，此外，换药包、负压引流袋占比相对较大，其他产品较为分散。

从销量及售价趋势来看，近年来公司手术护理系列产品前三大产品整体呈现下滑态势，尤其是2020年受到疫情的影响下降幅度更大。除此之外，呼吸系列中雾化吸入器产品的销售单价由2018年的4.8元/个持续下滑至2020年4.33元/个。

受部分产品销售单价下降、单位成本上升的影响，伟康主营主营业务毛利率呈现逐年递减趋势，2018年-2021年Q1，分别为44.67%、43.42%、40.90%和40.54%。

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小结

早在2017年，伟康医疗就开始筹划A股上市事宜，拟登陆上交所。此番转战创业板，公司仍存在实控人一股独大、IPO前突击分红、主营业务毛利率下滑、产品市占率低等问题，伟康医疗能否圆梦A股还需打一个问号。