家得宝业绩和股价暴涨的日子一去不复返 高盛却说：还能涨

疫情期间，美国家装巨头家得宝Home Depot(NYSE:HD)一直都是一只稳赚不赔的股票。美国房地产市场爆发和利率维持低位两个因素推动美国人加大了家装开支，而家得宝的股价也随之创历史新高。

家得宝及其竞争对手在这种转变中受益匪浅。过去七个季度，他们均录得了强劲的业绩，持续带动股价强劲上涨。但是，随着经济重新开放，房屋所有人从把钱花在装修上转向花在旅游、户外娱乐等其他项目上。

截至8月1日止期间，家得宝的同店销售额增长4.5%，不及5.6%的市场平均预期。而此前四个季度，同店销售额增速都超过了20%，创下记录最长增长。

销售额增长放缓之际，家得宝还需面对更多问题。运输成本增加以及供应中断导致很多零售商重新评估业务计划，下调销售额预期。很多家得宝的竞争对手都公布了业绩预测，但家得宝在8月份再次没有公布指引，理由是疫情的长期不确定性。

这些不确定性终结了家得宝的上涨趋势，投资者担心公司日后的业绩增长动能减弱。虽然家得宝今年的股价上涨了27%，但八月开始就没有再进一步。

家得宝股价周线图，来源：英为财情Investing.com

根据英为财情Investing.com数据，虽然大部分分析师给予了家得宝“跑赢大市”的评级，但是认为其股价在未来十二月的上涨空间没多少。

分析师对家得宝的一致预期，来源：英为财情Investing.com

然而，高盛是最看多家得宝的投行之一。这家机构在近期的一份研报中表示，家得宝将继续实现增长，甚至能够媲美去年的强劲表现。

该行在报告中写道：

“我们相信，虽然在2021年下半年，家得宝和其他零售商一样，相比之下不太好，但迄今为止家得宝一直都显示出了“一层更上一层楼”的能力，在2021年第二季度仍然实现增长……并第三季度头两周继续正增长。”

高盛将家得宝的目标价从376美元上调至了390美元，相比周三收盘价有15%的上行潜力。根据FactSet数据，在华尔街分析师中最高。

高盛报告还称：

“家得宝管理层相信，随着住房价格上涨，消费者越来越可能再度加大对房屋的投资，推升家装产品需求。”

虽然来自DIY需求的收入减少，但来自专业装修公司的收入增加。上个季度，来自专业客户的收入超过了来自DIY客户的收入，已经连续两个季度如此。

家得宝首席财务官Richard McPhail表示，这种转变有利于公司。

“归根结底，这都是家装需求，最终都用在了消费者的房子里，实际上只不过是消费者选择谁来装修而已。”

结语

毋庸置疑，疫情后，消费模式正在回归正常状态，家得宝大涨的势头在当前周期结束了。但是，家得宝仍是稳健的股票，将持续受益于美国房地产市场及经济增长。