2019年中期分红哪家强？业绩下滑等“特殊群体”需关注

财联社（南京 记者王俊仙）讯，截至目前，A股除*ST长生和7月以后上市的公司外，2019年中报已发布完毕，与此同时，半年度分红预案也相继出炉。

财联社记者根据Wind资讯统计得知，今年发布半年度分红预案的上市公司同比去年出现15%的下滑，且高送转公司也明显减少。

除此之外，一些次新股刚IPO募资完就大手笔现金分红，以及一些公司业绩下滑甚至亏损也现金分红的现象值得关注。

分红数量和规模双降

截至目前，A股2019年中报已经收官，3648家上市公司披露了半年报告，3678家公司披露了2019年半年度业绩数据，结果当然是“几家欢喜几家愁”，归母净利润为亏损的上市公司共445家，归母净利润同比大幅下滑超过50%的共626家，分别占比12.1%和17.02%。业绩同比增长超50%的上市公司高达755家。

虽然上市公司半年度分红的较少，但该指标仍然值得关注。

根据Wind资讯统计，截至目前，A股披露2019年半年度分红预案的上市公司共84家，其中71家现金分红，转增股本的15家。

上海新阳（300236.SZ）和五矿资本（600390.SH）既现金分红又高送转。

上海新阳上半年实现营业收入2.77亿元，同比增长10.27%，归母净利润2.77亿元，上年同期亏损1876万元，其拟每10股转增5股并派发红利0.5元（含税，下同）；五矿资本上半年实现营业收入36.16亿元，同比增长65.31%，实现归母净利润17.41亿元，同比增长48.4%，拟每10股转增2股，并派发现金红利1.81元。

相比之下，去年中期分红的上市公司共102家，在2018年8月31日前发布半年度分红预案的共99家，其中现金分红和送转的上市公司分别83家和23家。

以此计算，今年中期分红的上市公司数量同比下滑15.15%，现金分红和送转公司数量均出现下滑。

从现金分红金额上来看，今年中期71家现金分红的上市公司，共计现金分红633.89亿元；去年同期83家公司共计现金分红751.04亿元，今年现金分红的规模同比下滑15.6%。

9月2日，上海财经大学500强企业研究中心财务与金融学教授宋文阁博士向财联社记者表示：“今年中期分红公司数量和规模下降，并不一定表明A股公司盈利能力就下降了。上市公司分红派息一般是年底进行，截至年底所有资产负债表日后事项及审计调整后，一般情况下公司利润的真实性比半年度更高；但也有一些公司会半年度分红，主要或为表现企业有良好成长能力、盈利能力，在资本市场树立正面品牌形象，但也不排除有些公司有其他新想法。”

哪家公司最壕？

香颂资本执行董事沈萌向财联社记者表示：“分红是上市公司的正当行为，但高送转和现金分红还是要区分对待，高送转一般都是以市值管理为目的，受到严监管，现金分红是监管层较为提倡的分红方式，公司分红只要不影响日常运营需要，都合理。”

知名经济学家宋清辉认为：“严监管高送转是为了防止一些公司炒作股价等，相比之下，现金分红受到支持鼓励，现金分红是A股价值投资的一个重要基石。近年来，证监会一直在积极倡导上市公司现金分红、提高现金分红水平，引导上市公司注重投资者回报，对长期不分红的持续强化监管。从投资者角度而言，短期不分红的A股上市公司会降低投资者热情，长期不分红的上市公司一方面会使得投资者逐渐远离，另一方面则会令品牌形象受损。”

而财联社记者根据Wind资讯统计得知，从今年中期现金分红总额来看，中国石化、中国石油、中国平安高居前三，分红总额分别为145.29亿元、142.12亿元和137.1亿元，接着是兖州煤业的49.12亿元和宝丰能源的20.53亿元。此外，温氏股份、广发证券、潍柴动力等3股的分红总额也在10亿元以上，

从每股现金分红情况来看，最“慷慨”的是卓胜微、德方纳米、锦浪科技和兖州煤业，每股均现金分红1元（税前，下同）；其次是依顿电子和中国平安每股分红0.75元；每股分红超过0.5元的还有景津环保和因赛集团，分别每股分红0.6元和0.506元；每股现金分红0.5元的有鸿远电子、南华仪器、九阳股份等4股。

而从现金分红金额占2019年半年度归母净利润的比重来看，雅本化学占比最高，其2019年度中期现金分红金额是其上半年实现的归母净利润的7倍；依顿电子、金时科技和锦浪科技现金分红的占比为2.5倍-2.9倍之间；因赛集团、百润股份等9股的现金分红在归母净利润中的占比在1倍-2倍之间。

宋文阁认为：“未来资本市场要获得高质量发展，监管机构法定要求所有上市公司分红派息、做分红‘奶牛’是一个大方向。如上市公司累计分红总额一定要大于从资本市场募资的总额，年度的股息率一定要大于资本市场的平均股息率，可以参照西方发达国家、也可以参照和年度的银行贷款利率等，只有这样才能更好体现价值投资的本质及发展资本市场意义，这样投资者才会愿、敢、会去投资，才能避免资本市场的大起大落，才能带来资本市场长久繁荣。”

业绩下滑也分红

而宋清辉分析认为，上市公司的分红也应该适度，不能影响公司的正常经营，避免掏空家底。

根据统计，在这些进行中期现金分红的71家上市公司中，益生股份和上海新阳实现的归母净利润同比增长近27倍和16倍；南华仪器、通达股份等6股业绩增幅超1倍；还有帝尔激光、永艺股份等11股业绩增幅在50%-100%之间。

但仍有公司业绩下滑幅度较大，如凌云股份同比由盈转亏，2019年上半年净亏损5885.06万元，上年同期盈利1.77亿元，拟10派2（含税，下同），共分配现金股利1.1亿元；雅本化学今年上半年归母净利润约683.64万元，同比下降91.06%，拟10派0.5元；开能健康实现归母净利润4208.52万元，同比下降85.98%，拟10派0.5元；中广核、杰美科技和扬杰科技的归母净利润同比下滑也超44%。

沈萌分析认为：“业绩下滑与现金分红并不矛盾，业绩下滑要看下滑的原因，如果是暂时性的、且此前业绩一直稳定良好，账面具有充足现金、分红后不影响日常运营，分红就没问题。”

宋文阁分析认为，现金分红的真实目的是多维度的，如有的确实是按照监管层要求主动分红派息；有的可能大股东自己持股比例很高，大部分现金分红都自己拿走了；有的可能是市值管理需求，为了下一步融资而树立资本品牌良好形象；还有一些企业到底是真赚钱，还是没钱、存贷双高，用贷款去分红等等情况，这些都需要投资者们仔细去甄别。

分红中的“特殊群体”

事实上，根据Wind资讯显示，在这些现金分红的上市公司中，有17家为次新股，刚在今年1-7月IPO募资上市。这其中，分红金额最高的是宝丰能源（20.53亿元），其次是景津环保的2.4亿元和金时科技1.62亿元，卓胜微和中创物流均分红1亿元。而金时科技上半年的归母净利润同比下滑24.6%。

从此次分红金额在IPO募资总额中的占比来看，景津环保最“慷慨”，高达43.71%；金时科技分红在IPO募资中占比36.22%，宝丰能源、宏和科技占比超20%；三角防务、卓胜微等5股中期现金分红总额占IPO募资额的11%-18%。

宋文阁表示：“募集资金是特定用途而用于企业发展的，上市公司只能用赚来的钱分红，而不能用募集资金直接或变相现金分红，从资金管理角度分析，但是自有资金和募集资金在有些情况下并不能严格区分，募集资金是放在银行专户管理的，但同时公司也可以去以此质押去做贷款业务。”

沈萌则认为：“次新股分红，只要没动用IPO募集的钱分红，也不是问题，上市公司自己赚的钱，怎么花是自己的事。但投资者也要谨慎看待上市公司大股东拿了大头的情况，这种情况下大股东可能缺钱，所以才大规模分红。”

而在这些中期现金分红的17只次新股中，第一大股东持股比例最高的是宏和科技，持股比例为75.01%，其次是金时科技的65.84%和中创物流的52.5%，有友食品、帝尔激光和宝丰能源的第一大股东持股比例也高于35%，卓胜微三位签署了一致行动协议的实控人合计持股比例达36.18%。

财联社记者注意到，卓胜微原计划IPO募资12亿元，但最终降为8.82亿元，“砍掉”的投资项目主要是“面向IoT方向的Connectivity MCU研发及产业化项目”和“研发中心建设项目”，这两个项目原计划投资约3亿元。卓胜微今年6月成功上市，仅三个月后就中期分红1亿元，这是否会影响公司长远发展资金需要呢？

9月2日，卓胜微方面婉拒财联社记者采访，并表示：“近期可能举办一个中报说明会，届时一并回复。”