重磅！金融委第七次会议推出五大红利：资本市场顶层设计值得期待

财联社（上海，记者 万佳丽 ）讯，8月31日晚间，中国政府网发布国务院金融稳定发展委员会（以下简称金融委）第七次会议内容。

金融委第七次会议内容从我国宏观经济政策、金融部门支持实体经济发展、以科创板为突破口加强资本市场顶层设计以及加强资本市场法治建设，严打欺诈违法等方面，做出了重要指示。

1、宏观政策：在7月20日举行的金稳委第六次会议中，阐明要继续实施好稳健货币政策，适时适度进行逆周期调节，保持流动性合理充裕。但时隔一个多月，8月31日举行的第七次会议中，则从“适时适度进行逆周期调节”改为了“加大宏观经济政策的逆周期调节力度”。

会议指出，当前我国经济形势总体稳定，金融体系运行平稳健康，各类风险总体可控。要按照中央、国务院决策部署，加大宏观经济政策的逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导。继续实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。实施积极的财政政策，把财政政策与货币金融政策更好地结合起来。

前海开源首席经济学家杨德龙认为，这次会议内容对宏观经济政策基调基本保持不变，依然是实施稳健的货币政策和积极的财政政策。此外，目前经济下行压力比较大，通过加大宏观经济政策的逆周期调节力度，在宏观政策面上更加支持经济的发展。二是下大力气疏导货币政策，要让货币政策的传导更顺畅，能够更精准地支持企业的发展，让货币政策更具有效果。

2、支持“愿意干”，“敢于担当”，“有潜力”的地区和领域加快发展，鼓励银行多渠道补充资本

金融部门继续做好支持地方政府专项债发行相关工作。充分挖掘投资需求潜力，探索建立投资项目激励机制，支持愿意干事创业、敢于担当、有较好发展潜力的地区和领域加快发展。高度重视基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区的发展。

北京大学汇丰商学院教授肖耿认为，过去中国的投资有个问题，各个地方都想发展，各地都搞大量的投资，比如大搞工业园区，大建基础设施等，导致部分地方政府债务急剧上升。而这些地方的实体经济其实又无法支撑还债，政府投了，当地无法充分利用起来，一些偏远的地区，债务增加了，但资产却没有增加。“这次很明显，政府希望投资更加市场化、开放化，让能干的、敢干的、有潜力的地区继续干，加大在这样一些地区的投资。我们要刺激经济，但是刺激那些有潜力有担当的，大家拿成绩说话，避免资金的无效投放。”

3、鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本，大力支持小微企业，全面加大对实体经济的支持力度

其实早在2018年12月，金融委就提出，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。创新商业银行资本补充工具，支持银行多渠道补充资本，非常及时和重要。

新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为，支持银行多渠道补充资本，有利于商业银行稳健可持续发展，更有助于提升商业银行服务实体经济的意愿和能力。“随着资管新规等监管规定实施，表外业务正在回归表内，加快资本金消耗；成立理财子公司、金融资产投资公司等子公司，需要投入相当数量的资本金。其实，对银行来说，资本补充本是一项常规工作，业务发展、规模扩张，本来就会消耗一定的资本金。”

他继续说道，另一方面，我国商业资本补充工具较少，尤其是其他一级资本工具匮乏。对非上市中小银行而言，一般通过发行二级资本债补充二级资本，可以使用的一级资本工具更是有限，这对中小银行业务发展带来一定影响。因此，为实现业务稳健可持续发展，更好为实体经济服务，银行迫切需要拓宽资本补充渠道，加大资本补充力度。

另外，对于鼓励银行大力支持小微企业这点，董希淼认为，小微金融服务主要的挑战在于商业可持续性，即以可负担的成本向小微企业提供适合的金融服务。不管是在国外还是在国内，小微金融高成本、高风险、低效益等现象都比较突出。监管部门可以提高小微企业贷款风险容忍度，同时借助科技手段，激发金融机构服务小微企业的动力，提高金融机构服务小微企业的能力，并在此基础上探索和形成长效机制。

4、深化资本市场改革，以科创板为突破口，加强资本市场顶层设计

会议强调，要通过深化金融改革提供机制保障，提供动力支持，多用改革的办法解决问题。要做好今后一段时期金融体制改革的整体谋划，进一步扩大开放，完善治理结构，提高金融体系的适配性。要进一步深化资本市场改革，坚持市场化、法治化、国际化方向，坚持稳中求进，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，完善基础制度，提高上市公司质量，扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市创造良好条件，构建良好市场生态，增强资本市场的活力、韧性和服务能力，使其真正成为促进经济高质量发展的“助推器”。

早在今年的8月25日，证监会就表示我国资本市场深化改革方案已经基本形成，未来资本市场改革有望提速，围绕规范、透明、开放、有活力、有韧性的“十二字目标”展开。

中信证券杨帆认为，一系列改革措施或有效改善资本市场的运行现状、提升上市公司质量、促进价值回归、活跃市场交易、规范市场行为，从而持续释放改革红利。

5、资本市场法制建设方面，打击欺诈违法，提高违法成本

会议强调，要大力保护投资者合法权益，健全资本市场法治体系，加快修订相关法律法规，强化法律责任追究，大幅提高违法成本，严厉查处近来出现的各种欺诈违法案件，为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态。

上海创元律师事务所许峰律师认为，此次内容中关于“大幅提高违法成本，严查欺诈违法案件”的表述，与此前的监管趋势一致，新证券法即将出台，针对过去资本市场上的频繁出现的证券欺诈，诈骗集资等违法行为，势必要严厉查处。同时，此前资本市场出现了一些上市公司重大财务造假等事件，处罚力度受到公众质疑，今后违法成本加强是必然的趋势。

中国人民大学法学院教授刘俊海认为，如今资本市场里面乱象就是源于，失信成本低于失信收益，守信收益低于守信成本，维权收益低于维权成本。要做到“三升三降”，即提升违法成本，降低违法收益，把违法收益归零变成负数，确保违法成本高于违法收益；提升投资者维权收益，降低投资者维权的成本，确保维权收益高于维权成本；提升守信收益，降低守信成本，确保守信收益高于守信成本。这样才能避免劣币驱逐良币，好人受气、坏人神气的逆淘汰效应。核心就是重典治乱，猛药除疴啊，这样才能让资本市场各方慎独自律，见贤思齐，择善而从，追求卓越。