美联储观察：一些事已经脱离了美联储的掌控，而鹰派越来越强大

根据美联储决策者，通胀不再是短暂的，他们还将加息时间从2024年提前至了明年。

一些事已经脱离了美联储的掌控

部分人可能会认为，美联储为跟上总是超出预期的价格上涨步伐，匆忙修改预测，说明一些事已经脱离了美联储的掌控。

联邦公开市场委员会(FOMC)上周会议发布的预测显示，按个人消费开支(PCE)计的本年度通胀预测中位数已经从6月预测的3.4%升至了4.2%。不包括高波动的食品和能源的核心PCE通胀也从6月预测的3.0%升至了3.7%。

甚至，2022年的核心PCE预测也升至了2.3%，而6月的预测是2.1%和2020年9月是1.8%，当时联邦公开市场委员会毫不在意供应链中断的长期影响。12月公布的预测肯定会更高。

对明年联邦基金利率的预测也从0.1%升至0.3%，2023年的预测达到了1.0%，而一年前的预测是在整个2023年将继续维持在0.1%的水平。

两个测试将决定是否减少购债

事实总会大不相同，尤其是你没有忽视它的时候。美联储一直都低估了通胀，而且很可能继续低估。

不出意外，联邦公开市场委员会随后会加快缩债步伐，最快可能是在11月2日至3日的货币政策会议上开始。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)已表示，接下来的一份就业报告(继10月8日发布的9月份非农报告)若表现良好，就可能通过了政策制定者对最大就业的“测试”，而此前通胀测试已经通过。

上周三，鲍威尔在联邦公开市场委员会会议后的新闻发布会上表示，

“一旦我们通过了这两个测试，一旦委员会认定他们已经达到条件，最快可能会在下一次会议上进行。这些话就是旨在发出通知，即最快可能就在下一次会议。”

鹰派越来越强大

联邦公开市场委员会中的鹰派也越来越强大，一段时间来，他们一直建议美联储尽早减少资产购买规模。

克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)在俄亥俄州银行家联盟(Ohio Bankers League)的一场活动上表示：“我支持在11月开始减少购买规模，并在明年上半年结束购债。”

堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)也向美国企业研究所(American Enterprise Institute)表示：

“继续在每个月增持资产的理由已经减弱。”

美联储每个月一直在购买800亿美元的美国国债和400亿美元的抵押贷款债券，但批评人士警告，进行这些刺激的时机早已过去。

正如乔治所说，有一个大问题是，美联储可以如何以及何时开始缩减其资产负债表。目前，美联储的资产负债表已经膨胀至8.5万亿美元。仅仅维持在这一水平就已属宽松，且会压低长期利率。

这两名地区联储主席都明确表示，他们就是鲍威尔提到的希望在明年年中结束购债并在2022年底前开始加息的委员。

民主党内部分歧可能给鲍威尔连任添堵

与此同时，国会在债务上限僵局使美联储的处境更复杂。美国财长耶伦(Janet Yellen)已发出警告，除非国会提高或暂停债务上限，否则美国政府下个月可能会没有钱了。

有人猜测，美联储可能被迫采取极端措施，比如买入即将违约的美国国债，并从自己的投资组合中抛售那些没有违约的国债，以缓解金融市场的压力。在2013年出现类似的僵局时，虽然不情愿，但鲍威尔和耶伦都支持这样的兜底措施。

此外，鲍威尔会否连任美联储主席的问题也笼罩在市场上空。虽然多方普遍支持鲍威尔连任，他也很可能连任，但鲍威尔已经陷入了民主党内部意识形态分歧的泥潭，一些激进份子正推动美联储换个新主席。

鲍威尔的提名已经与巨额支出法案搅在了一起。本周，美国国会将就支出法案进行投票，有望提供鲍威尔提名的最新线索。