中石化油服要提升海外收入占比 但海外风险管控做得如何？

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中石化油服（01033-HK）公布截至2019年6月30日止6个月中期业绩，期內公司录得合并营业收入为302.56亿元（人民币，下同），按年增27.9%；期內利润8.03亿元，按年增加约30.56%；毛利率同比增加3.3个百分点至9.2%。上半年公司累计新签合同额428.5亿元，同比增长24.6%，累计完成合同额309.6亿元，同比增加35.1%。另外，公司上半年实现降本减费4.7亿元，已完成全年目标的78%。

公司副董事长兼执行董事陈锡坤表示，下半年全球经济复甦势头放缓，但中国经济平稳健康发展的基本面未有改变；全球原油市场供需总体平衡，预计国际油价在60至70美元/桶之间宽幅波动。此外，国內三大油公司仍将在下半年加大上游勘探开发资本支出，这将利好油服行业的持续复甦。公司计划下半年新签合同额超过250亿元，计划完成合同额人民币340亿元以上。“预计公司全年收入可保持双位数增长，而净利润亦可以有大幅度增长。随着油价复甦，油服市场的工作量亦会增加，我们预计增幅可在10%”，陈锡坤说。

为达成业绩持续增长，陈锡坤称公司下一步将从产业链上下游延伸、深化改革內部管理、强化企业经营管理、加强科技投入以及持续优化市场结构五个方面继续发力。

目前中石化油服的收入贡献自中石化、国內外部市场以及海外市场三部分，目前该三个分部的收入占比大致分別为60%、20%和20%。陈锡坤称，公司未来将持续优化市场结构，加大国內外部市场和海外市场的收入占比，期望在3至5年內将这一比重改善为50%、20%和30%。

公司执行董事兼总经理袁建强称，未来将中石化所占收入比重调低为五成并不意味着其业务总量下降，而是项目质量得以优化；国內外部市场方面，公司将向高效和高端的市场发展；至于海外市场方面，目前其占比较高峰时期有所回调，主要因为过去所签署的长期合同陆续到期，未来随着新签和续签合同增加，海外市场的占比会有所提升。

目前公司积极发展海外业务，被问及公司在海外市场风险管控方面的策略，袁建强表示，公司会加强项目综合分析，在投标过程中对项目所在国以及项目甲方的风险进行评估，以及在项目组织运行和分包管理等各环节加强管理。

受益于工作量的增加和降本减费成效显现，公司今年上半年毛利率同比提升3.3个百分点至9.2%。公司总会计师李天称，从财务成本上来说，工作量提升对毛利的改善占比达到60%，而降本减费的贡献占到40%。他又指，下半年随着合同收入的持续增长，有信心全年可维持在10%的毛利率水平。

另外，被问及公司会否有全年的派息考虑。李天称，由于公司过去在2016-2017年的经营亏损压力较大，目前在经营方面还未能满足投资者的分红条件，暂未有派息计划。

以下为记者会部分实录：

Q1：公司有无未来的收入和利润的指引？

A：上半年我们积极开拓市场，强化管理，利润和收入都有较好的增长。下半年公司计划新签合同额在人民币250亿元以上，计划完成合同额人民币340亿元以上。我们有信心全年收入可保持两位数增长，而净利润也可以有大幅度增长。

随着油价的复甦，油服市场的工作量将增加，预期增加工作量会达到10%。国內三大油公司也加大勘探力度和投资，这给公司的发展提供了好的机会。随着我们业务结构和组织结构的改善，我们的抗风险能力、盈利能力都得到加强，未来几年营业收入和盈利会有持续增长。

Q2：公司说目前油服行业处在上升周期，接下来公司要如何发展业务保持业绩增长？

A：我们下一步会专注在五个方面发展。一是持续优化市场结构，实现客户多元化，加大国內外部市场和海外市场的发展力度。我们期望3-5年內，来自中石化、国內外部市场以及海外市场的收入比重为5:2:3。二是我们加强产业链上下游的延伸，包括自有研发和并购相结合的方式。三是深化改革，强化內部管理，精简人员10%以上，激发员工动力和活力。四是加强科技投入和研发基地建设，我们希望未来将科技投入由目前的1.6%提升至3%左右水平。五是强化企业经营管理，在降低资产负债率等方面努力。

Q3：公司上半年毛利率为9.2%，有没有全年毛利率指引？全年毛利率的改善幅度能否高过去年14个百分点的幅度？

A：在财务成本上，我们工作量的增加对毛利率的改善占到60%，而降本减费的贡献占到40%。我们在手合同的收入会持续增长，有信心全年可维持10%的毛利率水平。

Q4：公司在开拓市场方面，国內外部市场从占比看并不是那么激进，是否因为毛利率较低？

A：我们今年上半年来自中石化、国內外部市场以及海外市场的收入占比约为6:2:2，我们希望3-5年內把这个收入占比调整为5:2:3，这是从战略高度布局来发展的。中石化由6成占比下降到5,成，并不是总量下降，而是质量会得到优化，总量还是会继续保持稳定和上升的。国內外部市场方面，我们会向高效和高端市场进行优化。海外市场方面占比没有提升，且较高峰期的28%有下降，主要是因为从去年开始，之前签的长期合同陆续到期，处于新签合同的期间內，未来随着合同续签和新签，海外市场的占比会提升。

Q5：公司未来在拓展海外市场方面的风险管控策略做得如何？

A：我们公司在这方面一直保持高度关注，过去见到有一些这方面的教训，但这几年都在总结反思。未来我们在风险管控方面，会加强项目的综合分析，包括经营、财务、法例等方面的综合分析。在投标过程中，我们会对项目所在国、项目本身甲方的风险进行认真评估。在项目组织运行和分包管理等各方面进一步加强管理。我们有信心以后海外项目做到风险可控和利润可期，在质量安全和工期等方面将使甲方满意。

Q6：公司有提到并购方面的想法，未来在这方面的布局是怎样的？

A：我们会留意技术研发能力强、可延长公司上下游产业链等这些并购机会。

Q7：公司有无考虑全年派发股息回馈投资者？

A：我们在16和17年的经营亏损压力较大，现在经营层面还不能满足投资者的分红条件，所以暂时没有派息计划。

作者：邹舒惠

编辑：利晴