三元股份上半年净利增逾四成背后：获政府补贴金额过亿

财联社（北京，记者 杨泽世）讯， 8月27日晚间，三元股份（600429.SH）对外披露中期业绩，2019年上半年实现营业收入41.73亿元，同比增长9.97%；归属于上市公司股东的净利润为1.84亿元，同比增长47.32%。

报告期内，该公司经营活动产生的现金流量净额亦同比大增，由上年同期的-2.16亿元增长至1.94亿元。三元股份在财报中指出，该指标上涨是由于期内销售商品现金流同比增加，以及收到政府补助同比增加。

而政府补助的增加也是三元股份净利润增长逾四成的重要助力。2019年上半年，该公司收到1.02亿元的政府补贴，其扣非后的净利润仅为1.19亿元。

财联社记者查阅三元股份近几年财报获悉，该公司长期获得高额政府补贴。2016年至2018年净利润分别为1.16亿元、0.76亿元和1.80亿元，相应年份的政府补贴分别为1.29亿元、0.31亿元和0.63亿元。

“三元净利润如果剔除政府补贴是比较低的，其上半年业绩向好，政府补贴及一些高端产品销售是主要原因。”乳业专家宋亮向财联社记者指出。

有业内人士认为，如果企业长期依靠政府补贴来增加净利润，其获利能力可能相对较弱，并且该笔款项也存在不稳定性，会存在经营风险。

此外，对于营业收入的增长，三元股份指出，是由于乳制品销售同比增加。数据显示，2018年上半年，三元股份液态奶部营业收入19.37亿元，到2019年上半年该业务上涨至22.49亿元，冰淇淋分部也由2018年上半年的7.30亿元上涨至8.28亿元。

三元方面表示，该公司通过加强经销商、销售队伍管理，加大终端市场铺货等措施提高市场占有率。报告期内，三元食品京津冀核心市场销售较快增长，电商销售收入同比增长90%；法国子公司St Hubert于2019年2月在上海设立子公司，开发植物基酸奶，拓展中国业务。

值得一提的是，三元股份的冰淇淋业务增速较快，正在逐步成为该公司第二大业务。2016年该业务营收为9.99亿元，2018年涨至13.05亿元。而原来的第二大业务固态奶业务却略显颓势，奶粉及奶制品分部2019年营收由上年同期的8.45亿元降至7.64亿元。

对此，中国品牌研究院研究员朱丹蓬在接受财联社记者采访时表示，冰淇淋业务上涨及奶粉业务的下滑属于正常情况。目前，冰淇淋属于刚需，奶粉行业则是高度竞争行业，国外、国内品牌众多。 宋亮则指出，从奶粉业务来看，三元缺乏高端产品，并且其渠道相对保守，需要进一步去开拓市场、加码市场，但是现在难度较大，加上出生率的下降，都对三元奶粉业务产生冲击。