景兴健护重启A股上市，旗下明星产品包括ABC、Free系列卫生巾

据格隆汇新股消息，广东景兴健康护理实业股份有限公司（以下简称“景兴健护”）已同中信证券签署上市辅导协议，并于9月16日在广东证监局进行备案，拟A股挂牌上市。

值得一提的是，此前于2018年6月，景兴健护曾计划在上交所主板挂牌上市，但遗憾的是，最终并未成功。

公开资料显示，景兴健护成立于2009年，是一家专注于个人健康护理产品的企业，产品包括卫生巾、卫生湿巾和护理液等。旗下品牌有ABC系列卫生巾、清丽系列湿巾、EC系列湿巾、ABC'S BB系列湿巾、Free系列卫生巾等。

公司产品Free·飞新款纯棉卫生巾，图源：公司官网

股权结构方面，天眼查显示，目前景盛集团控股有限公司为景兴健护最大股东和实际控制人，控制公司58.02%的股份；另佛山市汇翔投资有限公司和邓锦明先生分别持股19.34%，并列为景兴健护第二大股东。

公司股权结构，图源：天眼查

自成立以来，景兴健护重视研发生产，以旗下明星产品ABC卫生巾为例，因其自主研发的KMS健康配方浓缩液包含了薄荷脑、鱼腥草、洗泌泰等中西药成分，具有消炎，解毒，清热的作用，在使用时有清凉舒适的感觉，受到部分女性消费者的青睐。据iiMedia Ranking艾媒金榜最新发布了《2021年2月中国卫生巾品牌线上发展排行榜单TOP10》中，ABC以金榜指数90.2排名第六。

公司明星产品ABC系列卫生巾，图源：公司官网

除了自主研发外，景兴健护还以经销商渠道为主，建立了覆盖全国的营销网络，同时，还采用KA直销方式，与沃尔玛、家乐福、大润发等连锁超市合作，将渠道下沉铺设；采用电商销售方式，直接与京东平台等合作，拓展公司产品的输出端口。目前，公司产品远销东南亚。

事实上，在我国，经过近 30 年的持续增长，女性卫生用品市场已经进入成熟期。但是，卫生巾作为女性经期护理必不可少的卫生用品，近几年其消费量保持稳定。从消费量来看，2013-2019 年，国内女性卫生用品的消费量从 1052.0 亿片增加至 1199 亿片，年均复合增长率为 2.2%。

2016年后我国卫生巾市场增速趋于稳定，资料来源：中国造纸协会，德邦研究所

而由于近年来卫生巾使用适龄女性年龄段有向两端延伸的趋势，以及消费升级带来的产品高端化需求等影响， 我国卫生巾市场具有一定的增长趋势，数据显示，预计到2026年，我国片状卫生巾市场规模将达675亿元。

女性初潮年龄逐步提前，资料来源：《中国女性生理健康白皮书》，CBNData&大姨妈APP，德邦研究所

女性绝经年龄逐步延后，资料来源：《绝经年龄的变化与遗传力的研究》，德邦研究所

需要指出的是，虽然女性卫生用品行业格局相对稳定，但是由于行业集中度有待提升，以及伴随着制造实力升级，同行业间存在一定的竞争。而从2019年本土品牌市场份额来看，公司仅占3%，与头部企业存在一定的差距，可以预见，随着竞争格局企稳，公司或面临业务开拓的瓶颈。

前十家卫生巾品牌中本土品牌占四家，资料来源：欧睿国际、德邦研究所

本土品牌市场份额不断提升，资料来源：欧睿国际，德邦研究所

经过多年的发展，公司已经在卫生巾市场上形成了一定的竞争优势。不过，受限行业竞争企稳，公司如果仅依靠固有产品获得长久性的盈利，或许存在一定的挑战。而如何在现有产品上，开拓新的业务增长极，进一步支撑企业基本面，是企业需要思考的问题。