全球股市大跌，A股顽强“抗跌”，科创板“风景独好”

8月26日，受到周末消息面影响，沪深两市低开后全天维持低位震荡态势，沪指最终收盘下跌逾1%。不过，在全球股市大跌的悲观预期、近日重磅利好纷呈支撑的相互作用下，A股盘中一度顽强走出“脱敏”行情，韧性凸显。

板块方面，受益期货、现货价格大涨，黄金股逆势走强；科创板集体回暖，盘中一度全线飘红，反观以银行为代表的金融股则跌幅居前。

展望后市，机构喊话无需悲观，市场情绪短期受压制，A股市场底不会破；建议积极关注以5G为代表的高成长、高科技板块。

A股瞬现“脱敏”

受贸易摩擦升级影响，上周五，美国股市损失惨重，市值蒸发近1万亿美元。本周一，全球股市开盘亦大幅杀跌，日经225指数低开低走，一度大跌超过2.3%，恒生指数大跌超3%，韩国KOSPI指数等亚太其他主要股指多数杀跌。

与市场预期基本一致，8月26日，A股开盘后，上证指数以下跌1.6%开盘，但随即便趋于平稳，指数跌幅迅速收窄。北上资金亦未出现大规模撤离的现象。截至午盘，两市净流出不足16亿元。

正如证监会副主席李超此前在接受媒体采访时所言，美国的极限施压对A股市场的影响趋于弱化。我国资本市场的韧性在增强，抵御外部冲击的能力在提高。

对于A股走出“脱敏”行情，恒丰泰石董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时分析称，主要有三方面的原因：第一，市场对贸易摩擦的恐慌情绪已经在之前反复、充分释放；第二，A股的估值水平明显偏低，股价向下的空间已经基本封死；第三，周末一系列利好消息有效地对冲了利空消息的影响。

近几日，A股重磅利好消息不断：

一是领导人讲话稳定市场信心。8月26日上午，国务院副总理刘鹤在重庆出席第二届中国国际智能产业博览会时发表讲话并指出，中国经济正在从高速增长向高质量发展转变，新旧动能转化趋势不断强化，“我们有充满活力的微观基础，有充足的宏观政策工具，我们能够确保经济发展基本面的良好态势”。

二是重大改革方案落地。8月25日，证监会有关负责人召开会议，资本市场深化改革方案已基本定型。A股市场即将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来一连串利好。

三是可观增量外资资金驰援A股。8月24日凌晨，富时罗素宣布将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。根据富时罗素官方测算，本次扩容将给A股带来40亿美元的被动资金流入。

独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示：“A股今天如预期出现下跌，但跌幅处于可控范围之内，但关键所在还是要看美股市场后续表现，美债收益率倒挂，市场避险情绪升温，A股处于相对估值底部，下行空间相对有限，利空预期逐渐得到消化。”

“两金”涨跌互现

盘面上，行业板块多数收跌，保险板块跌幅最大，酿酒、电信运营、多元金融、电器仪表等板块大跌靠前。黄金板块逆市走强，维生素、抗癌、人造肉、免疫治疗、仿制药等概念板块相对活跃。

其中，形成对比的是，今日黄金股迎来逆市上涨，以银行为代表的金融股则出现下跌。

8月23日，纽约商品交易所（COMEX）12月黄金期货报收1537.60美元/盎司，创2013年4月份以来收盘新高。这一消息也对黄金板块的股价产生了积极影响，整个板块今天始终处于涨幅前列。

韩玮告诉本报记者，黄金股的逆势上涨，是由于全球去美元化背景下，黄金再度崛起，特别是今日黄金期货和现货的价格大幅上涨，对黄金板块产生了强烈的带动效应。

另一方面，韩玮认为：“银行板块的下跌，主要是受境外市场影响和市场对LPR的不同解读导致近期走势偏弱，但随着中报披露的完成，相信银行板块会逐步走强，并推动大盘继续攀升。”

银行等板块作为权重股的代表，其走势对A股具有牵一发而动全身的效果。

“与离岸人民币加速贬值因素有关，人民币资产也是直接受到影响，银行、房地产等人民币资产标的难免受压，这类权重股下跌对市场负面冲击压力不小。”郭施亮表示。

今日A股还有一板块，堪称逆势“谈笑风生”。科创板方面，个股今日集体回暖，南微医学以11.69%的涨幅领涨，仅3只股票下跌。今日早盘，科创板更是一度全线飘红。

“过去影响世界的美元体系，如今正在逐渐重塑，同时令全球资本市场面临较大不确定性。”独立财经评论人布娜新在接受《国际金融报》记者采访时表示，中国资本市场适时推出科创板，为提升国家整体实力，告别制造迎接“智造”，走自主创新之路提供无限可能。

在布娜新看来，标的稀缺性、制度红利的赋予等因素，成为支撑科创板强势上涨的关键。

他认为，资本市场深度改革是目前A股的关键期待，也是最大的利好支撑。而科创板是引领资本市场深度改革的“先头部队”，试点注册制是资本市场改革的“实验田”。自开市以来，科创板整体运行平稳，其标的具有一定稀缺性。此外，科创板不仅是上海走向国际金融中心的重要步伐，更是A股存量改革的催化剂。未来，创业板注册制改革和新三板改革也会呼之欲出，从而释放制度红利。

资金力量“抽离”？

今日，沪深两市两股重要的资金力量，主力资金和外资，均呈现“逃离”状。

从市场资金情况来看，Choice数据显示，当日两市主力资金净流出为201.83亿元，承接上周总体运行显示净流出持续负值。

如若将时间线拉长，连续观察来看，自8月以来，A股累计产生18个交易日，主力资金净流出（负值）为15日，净流入为3日，净值为正较小且转负较快，负值较大且具连续性。

泰创投资董事长上官永强在接受《国际金融报》记者采访时认为：“近期由于企业盈利状况没有得到明显好转，加之贸易摩擦还在恶化的影响，大部分机构表现得比较谨慎，造成资金持续流出的现象。”

外部因素扰动影响下，外资亦出现撤离。截至今日收盘，沪股通全天净流出23.47亿元，深股通全天净流出6.87亿元。

不过，外资持续流入依然可期。8月初，MSCI公布的季度调整，将正式在8月27日(周二)收盘后正式生效，即被动资金将在当天到位。

招商证券统计得出，此次245亿元被动资金将在8月27日指数生效日入场，如果算上主动和被动资金之和，增量资金总量在千亿元以上，但是主动指数资金会根据其对市场的判断选择来不来、什么时候来，具有较大不确定性。

在分析人士看来，外资持续流入的过程将有反复，MSCI扩大纳入因子短期内仅能起到提振作用，但全球央行宽松预期逐步升温，外资中长期逐步流入趋势不改。

机构：无需慌张

对后市的看法，上官永强告诉本报记者：“下半年股票市场的走势取决于企业盈利状况和货币政策宽松的博弈，因为重大扰动因素的存在，市场波动还会加剧，但难有大的趋势性行情。”

中信证券表示，市场情绪短期受压制，但A股波动有底线支撑，市场底不会破。

“中美贸易摩擦再次升级影响市场短期情绪，市场中期趋势由基本面决定，上证综指3288点以来的调整进入后期的定性不变。”海通证券研报显示。

国泰君安证券认为，若A股公司盈利实现上行，尽管当前估值分层，但整体估值处于低位，这为绝佳战略配置期提供了强有力支撑。

操作层面，国信证券表示，从结构上看，当前市场主要有以下三条逻辑主线：一是盈利能够保持稳定的龙头企业；二是高成长类公司，特别是在当前政策支持力度不断加大的情况下，建议积极关注以5G为代表的高成长、高科技板块；三是关注高股息品种的投资机会，利率中枢下移情况下，高股息品种的吸引力将持续提升。

（国际金融报记者 王媛媛）