老虎证券由一季度净利高增长到二季度净亏损，原因是什么？关注这几个展业变化

财联社（深圳，记者 黄靖斯）讯，富途之后，老虎证券也交出二季度成绩单。

9月10日，老虎证券发布二季度财报，其中营收6023万美元，同比增长98.7%，Non-GAAP净亏损为435万美元。与一季度相比，二季度业绩表现明显失色，一季度总营收为8128万美元，同比增长255.5%，Non-GAAP净利润同比大增21倍至2349万美元。

增收不增利背后是老虎证券国际化战略的投入力度持续加大。为进一步提升全球市场份额，公司持续加大在研发、服务、营销、自清算等方面的投入。“主要原因是加大了新加坡等市场的投放获客，从客户回本周期来看投入是合理且具有效率的，目的是为未来变现做大用户规模。”老虎证券表示。

财报显示，老虎证券二季度国际化战略成果显著，期内，老虎全球开户客户数新增24.9万至164.9万，为去年同期近2倍；入金客户增至52.9万，单季新增入金人数为15.3万，为去年同期4.5倍，创历史单季最高增量，其中超六成来自海外。

尽管业绩转亏，但公司各主营业务仍实现全线飘红，其中佣金收入达到3094万美元，同比增速为63.7%；利息相关收入同比增长115.1%至1908万美元；而投行、ESOP（员工股权激励计划）等企业服务业务发展势头强劲，同比增长301.5%至1021万美元。

至此，老虎和富途两家跨境互联网二季度业绩披露完毕。无独有偶，二季度富途证券营收、净利环比增速亦有所下降：总营收2亿美元，同比增长129%，但较上一季度下降约28%；Non-GAAP净利润7090万美元，同比增长127%，较上一季度减少超50%。

上半年新增入金客户超历史总和

成立七年来，老虎证券已经形成了以经纪业务为核心，三个卫星业务相互联动的类综合型的业务体系，包括企业与机构服务、投资者与用户、资产与财富管理业务。

依托核心技术建设和丰富的产品矩阵，二季度老虎证券在零售经纪市场中仍保持领先地位，佣金及利息相关收入5002万美元，同比增长80.2%；其中佣金收入同比增长63.7%至3094万美元；利息相关收入同比增长115.1%至1908万美元。

报告期内，老虎证券持续迭代交易体验，上线期权异动、OTC行情、期权未平仓曲线、资金变动明细等实用功能。同时，公司继续降低投资门槛，二季度每月分别推出道琼指数期货、A50+SG人民币期货、港交所全部股指期货的免佣活动，获得客户积极参与。

客户增长方面，财报显示，在一季度新增入金客户创新高的基础上，老虎证券二季度新增入金客户达15.3万，环比增长30.4%，再创历史最高单季增长纪录。至此，公司上半年新增入金客户数达27万，超历史总和，并已完成全年35万入金客户指引的77%。

同时，客户资产增至239.3亿美元，为去年同期近3倍。客户交易规模达1020亿美元，为去年同期2.2倍，2021年上半年交易规模合计2258亿美元，已超去年全年总额。

打新方面，二季度老虎证券推出奈雪的茶、京东物流、BOSS直聘等29只美港股打新。为了进一步提高投资者的资金使用效率，公司在港股侧将20倍杠杆常规化，在美股侧推出IPO中签券。得益于不断优化的打新体验，二季度打新参与总人数同比增长163.5%。

财富管理方面，公司资产管理规模（AUM）同比上涨149.0%。期内，公司新上线48支全球知名基金，其中包括首批新币基金，产品体系更趋国际化、多元化。此外，公司进一步升级定投服务，推出目标投功能，助力投资者灵活止盈卖出。

技术侧，公司加速核心中后台技术自主化，截至二季度末已实现超50%客户美股订单的自清算，持续保持行业技术领先。值得注意的是，在交易量环比下降的情况下，老虎证券二季度利息收入逆势上升。老虎证券相关负责人向记者表示，这主要是因为自清算系统开始对增加利息收入、降低利息成本发挥作用，进一步提升公司的运营效率。

企服业务收入同比大增3倍

从增速来看，以投行、ESOP为主的企服业务成为老虎证券Q2业绩的一大亮点，收入达1021万美元，同比大增301.5%。

就ESOP业务来看，老虎证券季内新增51家客户，同比增长218.8%；上半年合计签约客户92家，已超去年全年。至此，老虎证券ESOP累计服务客户达216家，在增量市场保持强劲竞争力。

值得注意的是，随着注册制改革的深入推进，实施股权激励的A股企业数量显著增加。二季度，老虎证券正式推出面向A股的全流程股权激励服务，期内服务千亿人民币以上市值客户3家、百亿人民币以上市值客户8家。

同时，老虎证券继续升级系统功能，进一步提升ESOP服务深度和精度。二季度，公司完整上线Cap Table（股权结构）功能。在管理员端，该功能可帮助企业进行注册资本信息、融资轮次以及股权结构变化等数据的管理。在员工端，被激励对象可实时查看持股数量及比例，随时获取持有股份的价值信息。

投行侧，期内，老虎证券参与了21宗美港股IPO、增发及国际配售认购项目，其中承销14宗并再任牵头行，主导天美生物IPO。传统IPO外，公司发起并主承销的“TradeUP Global Corporation”为SEC会计新规发布后第一个完成上市且含认股权证的SPAC项目。

增发方面，期内老虎证券独家执行阿特斯阳光电力集团1.5亿美元股票发行，成为首个在美国资本市场独家管理ATM（At-the-Market Offering）增发项目的华人券商。同期，公司完成1.8亿美元增发并再次创新，成为首家向普通投资者开放移动在线认购通道的互联网券商。

全球入金客户破50万，四成来自新加坡

二季度，老虎证券海外布局延续亮眼表现，期内新增入金客户中，海外市场客户占比超60%。与此同时，全球入金客户突破50万大关，其中大约四成来自新加坡市场。

2020年，老虎证券正式启动国际化战略，已完成从零到一的海外布局，业务版图覆盖新加坡、美国、新西兰等多个国家。从Q2财报来看，老虎证券国际化战略取得了显著成效。截至二季度末，老虎证券全球开户客户数新增24.9万至164.9万，为去年同期近2倍；入金客户增至52.9万，单季新增入金人数为15.3万，为去年同期4.5倍，创历史单季最高增量，其中超六成来自海外。

以新加坡市场为例，老虎证券入金客户数目前已破20万大关，市场份额保持领先。期内公司推出形态选股、行业热力图、期权异动榜单等功能，更好一站式满足当地客户深度分析需求。同时持续夯实技术护城河，成为率先拿下新交所证券、衍生品交易及清算三项会员原则性批准（Approval-in-Principle）的互联网券商，切实践行本地化期承诺。

但值得注意的是，正是因为国际化布局的投入力度持续加大，包括研发、服务、营销、自清算等方面，二季度老虎证券也出现了增收不增利的情况，Non-GAAP净亏损为435万美元。

“主要原因是加大了新加坡等市场的投放获客，从客户回本周期来看投入是合理且具有效率的，目的是为未来变现做大用户规模。”老虎证券表示。

在公司业绩说明会上，老虎证券创始人及CEO巫天华透露了老虎证券的获客成本情况，以2020年二季度为例，单个用户获客成本为130美元，而今年二季度获客成本上升至160美元，背后主要是因为市场竞争加剧、行情表现一般。此外，巫天华也表明了对国际化发展的看好，他表示有信心完成全年35万的入金客户指引。