趣点｜锂电铜箔“赛道火热”！产品供不应求，哪些概念股将会受益
新能源汽车产业链景气度持续攀升，作为锂电池的基础材料，继电解液之后，锂电铜箔也成为“抢手货”。
伴随着铜箔价格的上涨，二级市场铜箔概念股亦迎来可观涨幅。年初迄今，行业龙头诺德股份（600110.SH）涨幅114.38%，嘉元科技(688388.SH)涨幅35%。
截至9月6日，诺德股份一字涨停，涨幅9.98%，收盘价19.83元，最新市值277.1亿元；嘉元科技收盘价120.66元，涨幅达10.11%，总市值278.6亿元。
锂电铜箔概念股“涨声”不断的背后，其成长的逻辑是什么？又有哪些上市企业值得我们关注呢？
01下游需要爆发 锂电铜箔产能结构性失衡？
在锂电池产业链中，集流体是锂电池电极材料与外部电路的电子导体，而锂电铜箔是锂电池负极集流体的首选材料。
随着新能源行业的发展，动力电池向着更小、更轻、更高能量密度方向发展，因而对锂电铜箔厚度提出轻薄化的要求。目前，8μm锂电铜箔是主流产品，未来6μm及4.5μm厚锂电铜箔趋势更明显。
《中国铜箔行业发展白皮书(2021年)》数据显示，2020年，国内锂电铜箔出货量达14.6万吨，同比增长17.7%，在整个铜箔行业中占比近35%。
当前锂电铜箔市场供需失衡大概体现在两方面：
在需求端，随着终端新能源汽车销量爆发，锂电铜箔行业快速回暖，市场供不应求，加工费快速攀升。目前，锂电铜箔龙头企业基本处于满产满销状态。
在供给端，铜箔行业内存在结构性失衡的情况，6μm以上的锂电铜箔产能过剩，但极薄锂电铜箔由于技术壁垒较高，扩产周期需2年以上，短期内产能难以跟上下游扩产的需求，从而出现供需缺口。
自2020年下半年以来，锂电铜箔价格及加工费已经多次上调。以8μm电池级铜箔为例，截至当前，市场均价为107元/千克，较年初累计上涨约29%；其加工费约37.5元/千克，同比增长超50%。
据GGII数据，2021年全球锂电铜箔需求量为38万吨，同比增加52%。预计2025年全球锂电铜箔总需求量为109万吨，未来5年锂电铜箔需求将有3倍的成长空间。
国金证券分析师预计，铜箔加工费上涨趋势至少会持续到2021年第四季度。
02业内掀起扩产潮
基于行业景气度持续高涨，今年上半年业内掀起了扩产热潮。
2021年2月，嘉元科技宣布拟投资年产1.5万吨高性能铜箔等项目；3月，嘉元科技又宣布在梅州新增年产1.6万吨高性能电解铜箔项目；8月，嘉元科技收购了山东信力源规划总产能3万吨；目前嘉元科技现有产能2.1万吨，预计到2025年，嘉元总产能有望接近12万吨。
6月，诺德股份宣布投建1.5万吨青海高性能极薄锂电池用电解铜箔和1.2万吨惠州动力电池用电解铜箔等项目；3月，诺德股份惠州联合铜箔项目三期1.29万吨产能宣布动工；诺德股份目前在产产能4.3万吨，在建产能2.7万吨，筹建产能1.5万吨，建成后总产能将达8.5万吨，处于行业领先位置。
5月，海南梓靖宣布年产5万吨高端锂电铜箔项目落户云南曲靖；同月，铜陵有色年产2万吨超薄锂电铜箔项目二期开工；龙电华鑫宣布在南京建设年产5万吨锂电铜箔。
根据中国电子材料行业协会铜箔分会统计，2021年，国内有11家铜箔企业共计10.75万吨新增产能，其中10.05万吨为锂电铜箔；2022年将有10.05万吨新增铜箔产能，其中85%为锂电铜箔，约8.5万吨。
诺德股份常务副总裁陈郁弼预测，由于新增部分产能将在2022释放，因此，2021年下半年锂电铜箔仍会供不应求，但2022年有望趋于缓和。
03概念股谁先受益？
在国内，铜箔产品的定价主要采用“铜价+加工费”的模式，由于铜价是透明的，所以铜箔加工费成了企业主要盈利的因素。而随着锂电铜箔加工费持续上升，相关上市公司也实现了业绩大幅增长。
诺德股份是锂电铜箔行业龙头，公司可生产4.5μm、6μm、8μm锂电铜箔和标准铜箔，其中4.5μm渗透率正逐步提升。公司上半年实现营业收入20.08亿元，同比增长153.42%；净利润2.01亿元，增幅超过1200%，2020年同期亏损1769.34万元，实现扭亏为盈；毛利率为24.29%。
对于业绩增长的驱动因素，诺德股份表示主要是报告期内，锂电铜箔需求量也大幅增加，同时，公司完成了相应的技术改造升级，降低了加工成本，提高产品利润率。
嘉元科技专注于极薄高性能锂电铜箔，上半年实现营业收入12.05亿元，同比增长197.33%；净利润2.44亿元，同比增长323.98%；毛利率为31.37%，去年同期毛利率为22.04%，增加9.33个百分点。
嘉元科技表示，业绩增长主要得益于上半年公司产能利用率提升和产品结构改善，主要体现在锂电铜箔中4.5μm占比大幅提升。
从发展趋势来看，市场需求正向6μm以下极薄锂电铜箔延伸，而技术升级需要较长的时间周期，预计具有极薄锂电铜箔产能的头部厂商将更具有优势，短期内盈利能力更强。