大众公用(600635.SH/01635.HK)：持股创投龙头深创投11%股权，高度受益北交所设立

9月2日，北交所宣布设立。次日，券商板块、创投板块以及新三板公司备受市场关注，纷纷上扬。北交所设立的消息面之下，创投板块的上涨并非仅为概念炒作，背后具备基本面的逻辑支撑——北交所将成为服务于创新型中小企业上市的主阵地，未来上市机制将更加宽松灵活、上市效率更更高。

而说到国内国资背景的国内资本规模最大、投资能力最强的本土创业投资机构，不得不提到深创投。

笔者留意到深创投的重要股东大众公用为港股及A股两地上市公司。

大众公用持有深创投在内的四个创投平台，投资方向与政策倡导方向高度吻合，将高度受益于政策红利；此外，大众公用具备稳健的基本面，公共事业板块在下半年迎来两大利好。

一、持股创投领头羊“深创投”的10.80%股权，深度受益于北交所设立

北交所在加速中小科创企业上市的同时，高度利好创投机构。对创投机构而言，项目退出途径将更为丰富，提升未来估值水平，尤其利好实力背景雄厚的头部创投类公司。

大众公用持股4家优质创投平台，分别为深圳市创新投资集团有限公司、上海华璨股权投资基金合伙企业(有限合伙)、上海兴烨创业投资有限公司以及大成汇彩(深圳)实业合伙企业(有限合伙)。其中，全球顶尖的创投平台——深创投无疑是资本市场最关注的焦点。

根据近日披露的半年报，截止2021年上半年，大众公用持有深创投高达10.80%股权，此外，大众公用向深创投委派了两名董事，对其能施加重大影响，是深创投重要股东。

深创投是名副其实的创投赛道“冠军”。2016-2020年，在清科中国创业投资机构年度评选中（业内最权威的评选之一），深创投连续五年被评为本土创投机构第一名。截止2021年7月，深创投已投资项目1,309个，累计投资金额约714亿元，其中193家投资企业分别在全球16个资本市场上市，364个项目已退出（含IPO），无论是投资企业数量还是投资企业上市数量，长期居国内创投行业第一位。

而从深创投布局的项目来看，亦是最受益于北交所设立利好的赛道。深创投布局了大量优秀的新三板标的。而从更精确的范围说，深创投的项目中涵盖很多专精特新企业，正是政策最鼓励的领域。

各券商研究所达成共识，北交所的定位在于助力中小企业发展，尤其是专精特新企业的发展；安信证券诸海滨团队亦点评道“我们更建议关注特精专新属性突出的公司。近日，“专精特新”概念正式上升至国家层面。国家安排 100 亿以上的专项资金，支持 1000 余家国家级专精特新“小巨人”企业加大创新投入。

而深创投早已对“专精特新”标的进行布局，项目量质兼具。从工信部已先后公布三批专精特新“小巨人”企业培育名单，主要集中在新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、生物医药等中高端产业领域的、具备高发展潜力的中小企业。这与深创投的优势领域不谋而合。深创投的创投业务，主要投资中小企业、自主创新高新技术企业和新兴产业企业，投资过包括潍柴动力、迈瑞医疗、信维通信、中新赛克、宁德时代、网宿科技、柔宇科技等众多明星企业。

通过持股深创投，大众公用定将深度参与到北交所设立的新一轮资本市场改革浪潮中。

二、基本面稳健，再迎两大利好

值得注意的是，除了深创投以外，大众公用持股的其他创投平台以及直接投资的标的，亦深度受益于北交所的设立。大众公用的其他平台是优秀创投平台，每年保持了稳定的投资及退出的节奏。比如2021年上半年，大成汇彩所投资的华海清科顺利过会科创板。

此外，与其他创投平台不同，大众公用拥有“公共事业+金融创投”双轮驱动的独特模式，以此作为稳健基本面的地基。在公共事业领域，大众公用持续强化市场领先地位并进行有序的版图扩张，为金融创投提供了充沛而稳定的现金流；而金融创投板块加速释放价值为业绩增长提供活力，双引擎驱动大众公用业务稳健增长。双板块的联动效应之下，大众公用在创投领域形成了能够自生长的生态体系。

公共事业板块是大众公用的稳定器，包括城市燃气、污水处理等核心板块。在下半年，公共事业板块亦迎来多重利好。

首先，污水处理板块近日出现集体上升。背后的原因是促进污水处理的政策频频发布。受政策推动，大众公用等污水处理领域的主要参与者有望迎来业绩上扬。

此外，第四季度利率下行概率较大。从7月中旬意外降准开始，政策层面释放越来越多宽松信号的背景下，市场也在强化货币宽松预期。华西证券预计10年中国国债利率在四季度再降一个台阶回落至2.6%附近。在利率下行的市场预期之下，市场对类债资产的偏好将上升。公用事业板块具备需求刚性，现金流稳定、低估值、回报率稳定的特点，正是典型受益的类债资产。

根据刚刚发布半年报，大众公用上半年实现营业收入约30.61亿元，同比增加19.35%，业绩保持稳中有升。在稳健的基本面之上，大众公用的金融创投板块迎来北交所设立的政策红利，公共事业板块迎环保政策趋紧以及利率下降两大利好，未来表现值得关注。