快手(1024.HK)正式进入港股通交易，深港通渠道净买入居首位

9月2日，快手(1024.HK)获纳入港股通股票名单正式生效，市场对此反应积极。截至本日午盘公司股价收涨6.25%，早间最高涨幅达10.84%。

来源：公开资料

笔者认为，获纳入港股通标的，将直接有助于公司股票的流动性提升，进一步提高公司的市场关注度。毕竟在未进入港股通标的之前，中国大陆的投资者直接参与快手股票交易的渠道受到限制，外资成为公司股票交易的主要参与者。

特别是近几个月来，国家层面对于互联网行业监管趋严，造成外资恐慌情绪发酵，受行业整体下行趋势影响，快手股价实际处于适宜投资区间。众所周知，我国大陆投资者构成目前以散户为主，而快手凭借超5亿的月活用户数，在中国居民日常生活中渗透率极高，因此国内投资者对公司认知度较高。

事实上，在快手进入港股通交易的当日上午，位居交易量净流入第一位的渠道席位便是来自于深港通。

快手9月2日午盘净买入情况

来源：富途证券

笔者预计，由于公司股价目前仍处于历史低位，具备较大安全边际，未来国内投资者通过深港通净买入快手股票的趋势或将持续，建议跟踪关注。

过往互联网公司纳入港股通后的市场表现亮眼

常言道，读史使人明智。笔者认为，虽然历史常常不会简单重复，但通过了解过去曾经发生过的事件，对于个人视野与见解的锻炼依然是大有裨益。

回顾过往，笔者观察到当下较热门的两家互联网公司美团(3690.HK)和小米(1810.HK)在开启港股通后的市场表现，具备相当的研究价值。

美团(3690.HK)与小米(1810.HK)的港股通交易，在2019年10月28日正式生效。

从美团(3690.HK)市场表现来看，公司经历了连续的强势上涨。在美团价值兑现的过程中，公司本身质地在评估其股票价值时固然是重要的参考；但笔者认为，在开通港股通后，带来内地投资者对于公司的关注度提升，使得越来越多的机构和个人花费时间与精力在研究深挖公司价值，并在市场上取得对于公司价值的一致认可，是使得美团股价回归价值的基础。

根据最新港股通持仓数据，目前港股通持有美团股份比例达4.83%。

美团(3690.HK)进入港股通后市场表现

来源：富途证券

小米(1810.HK)在其进入港股通交易前后的市场表现，或许对快手(1810.HK)更具借鉴意义。

小米(1810.HK)进入港股通前后的市场表现

来源：富途证券

从小米的股价走势不难发现，小米在上市之初经历了一轮短暂上涨之后，便直接进入了长达一年多的下降通道，股价最低时相较发行价跌去超过50%。

还记得2021年的小米秋季发布会上，连见惯了大风大浪的连续创业成功的雷布斯，在回忆起小米下跌这段时期的市场表现时，也表示当时被投资者严重质疑，压力极大。

而在历经风雨之后，如今的小米已经超越三星和苹果，成为全球销量第一的手机品牌。据Counterpoint Research数据，2021年6月，小米销量全球占比达到17.1%，超越三星和苹果，首次跻身全球第一。

全球手机销量趋势

来源：Counterpoint Research

在小米业绩增长的过程中，借由港股通渠道，大陆投资者也获得了与小米实现双赢的机会。根据最新数据，目前港股通对小米的持股比例高达12.23%，小米股价也由最低点上涨了超过3倍，最高时较最低点涨幅近4.5倍。

综合来看，美团和小米在进入港股通标的后，均展示出良好的市场表现。

客观而言，相较于火热的A股市场，港股市场的成交量是在太少。根据相关数据统计，2020年，港股市场日均成交额为1,295亿港元，同期沪深两市日均交易额接近8,500亿元人民币。

因此笔者认为，借助港股通渠道，公司的股票流动性能够得到有效提升，从而使公司得到更多投资者关注，也有利于公司价值得到更多认可，促进公司股价向价值靠拢。

总结

快手(1024.HK)公司本身具备较好成长价值，特别是公司近期在用户粘性、商业化的线上营销和电商业务进展顺利。

根据公司中报，得益于社区文化和内容建设，快手二季度日活用户日均使用时长达106.9分钟，同比增长25.2%；品牌广告主占比提升，推动线上营销ARPU同比提升130%，达34元；二季度公司GMV达1454亿元，同比增长100.5%，货币化率达到1.36%，同比增长0.49个百分点。

从市场角度看，对行业的负面情绪和公司短期盈利承压的质疑，已经经由公司股价得到充分释放，目前公司价格具备安全边际。而随着快手进入港股通交易，内地投资者的入局，可以有效提升公司股票流动性，并将进一步助力公司关注度提升，长期推动公司的价格向价值回归。