欧元区通胀飙升，欧元多头有戏？

周二，欧元区8月消费者物价指数从7月份的2.2%意外加速升至3%，远高于2.7%的预期，并且远远的超出了欧洲央行2%的目标。通胀率飙升至10年新高，而且仍有可能进一步上升。

通胀压力令欧洲央行感到不安

通胀的上涨挑战了欧洲央行对物价上涨的良性看法和其“通胀是暂时的”的观点。同时，欧央行容忍物价短暂上涨的承诺也将受到质疑。欧盟统计局表示，通胀的上涨是由能源成本上升而推动的，但现在食品价格也出现急剧上升，同时工业产品价格也出现了异常大的上涨。

虽然未来数年超宽松的央行政策以及通胀不会延续仍是核心论调。不过，近期通胀的大幅上涨可能会让欧洲央行感到不安。

欧洲央行官员释放鹰派信息

荷兰央行总裁暨欧洲央行管委诺特周二表示，欧元区前景允许央行放慢刺激，央行PEPP接近实现其目的，随着金融条件向好，央行可以放缓PEPP的实施速度，他预计将于2022年3月份结束紧急抗疫购债计划（PEPP）。

诺特称，包括欧元区通胀数据在内几乎所有最新数据都偏上行，央行定向长期再融资操作（TLTROs）存在“严重的”扭曲效应。当新冠疫情的影响得到修复时，央行应当结束辅助性的TLTRO。

欧洲央行管委霍尔茨曼预计疫情对欧元区经济影响偏低，呼吁尽快在下个季度减少欧洲央行的紧急购债计划，他和诺特都预计下周欧洲央行将就此事进行讨论。

市场聚焦美国非农就业数据

虽然欧洲通胀高企，但从欧元的表现来看，市场似乎并不为所动。一方面是由于欧元区一贯的宽松政策和鸽派作风太深入人心，市场并不认为欧洲央行会因此而做出较大改变；另一方面，市场将注意力集中在了本周五美国即将公布的非农就业数据上面。

在上周五的杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔发表了一翻鸽派的言论。

鲍威尔表示，他认为美联储有可能在今年缩减购债规模，但是他并没有给出具体的时间表。同时，他也指出，围绕新冠大流行和德尔塔变种病毒的传播仍存在一些不确定性。

鲍威尔特别强调缩减资产购买的时机和速度，并不会对加息时机发出直接信号。

目前市场预测美联储将在11月或者12月宣布缩减资产购买，但是假如本次非农数据“取得进一步的进展”，市场将加强美联储鹰派的预期，美元将一扫近期的颓势，欧元或将承压；相反，假如非农疲软，将减缓美联储缩减的预期，美元将继续走弱，欧元将会走强。

总结

远高于预期的通胀给欧洲央行收紧政策带来压力，并给欧元兑美元带来一定的支撑。同时，由于美联储尽快缩减资产购买的预期下降和美国疲软的经济数据令美元走低，欧元兑美元涨至逾三周新高。

欧元兑美元周线图，来自英为财情Investing

不过，市场对于欧洲央行收紧政策的预期不高，虽然相对避险货币走高，但短线欧元整体走势仍处于中性略微偏多，从中长期来看，支撑欧元上涨的动力非常有限。

作者：潘奕衡

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