招银国际及建银国际齐看好弘阳地产未来前景 目标价分别为3.52及3.60港元

8月30日，中国领先的综合性房地产开发商弘阳地产集团有限公司（「弘阳地产」或「集团」；股份代号：1996）获招银国际及建银国际齐看好其未来前景，目标价分别为3.52港元及3.60港元。

招银国际认为弘阳地产的双核心业务发展良好，有助于支持集团稳定增长。集团2021年上半年的业绩稳定，资产负债表持续处于「绿档」类别。房地产开发业务在 2021 年首7个月累计录得人民币 560亿元的强劲销售（同比增长近40%）。在商业方面，2021年上半年的租金收入同比增长 37%。由于集团将于下半年开设 1 个购物中心（轻资产模式），2022年开设2个自有购物中心（安庆和常州），招银国际认为其于2021/22财年将可继续实现30%的同比租金收入增长，因此给予集团「买入」评级，目标价维持在 3.52港元。

建银国际认为弘阳地产继续是少数在「三道红线」指标下符合「绿档」的地产开发商之一。净负债比率、现金(非受限)对短期债务比率和资产负债比率稳定在 54%、1.3倍和 69.4% 之水平。凭借强大的执行力，弘阳地产的管理层自 2018年上市以来一直在逐步提升业绩。除了销售和土地储备的快速扩张外，集团还进行了运营和财务升级，这可以从(1)高回款率， 尽管市场呈下降趋势，集团仍于2021上半年维持91%回款率；(2)销售、管理及行政费用控制于稳健水平；(3)上半年比下半年开发中的物业 (+3%)，显示运营正常，去杠杆压力低； (4)财务状况改善，短期债务占比下降 4.6个百分点至 30.8%，平均融资成本下降 5个基点至7.62%。从最近的业绩来看，其运营和财务表现迄今为止优于同行。因此，建银国际维持3.60 港元的目标价和「跑赢大市」评级。