仅用19个交易日就触发强赎，平银转债背后有何“神秘力量”？一大波银行可转债或在路上……

仅用19个交易日，平安银行可转债于近日触发强赎条款，打破了银行系可转债最快强赎纪录。

与此同时，在宁波银行连发14次转债赎回实施公告之后，其发行的可转债（简称“宁行转债”）也在8月21日完成转股，并于8月22日停止交易启动强赎。

至此，今年已陆续有常熟转债、宁行转债、平银转债三只银行可转债触发强赎，银行可转债市场很是热闹。

平银转债最快强赎

发行时就备受瞩目的平银转债正式触发强制赎回条款。

8月20日，平安银行公告称，董事会审议通过了提前赎回平银转债的议案，将按照面值加当期应计利息的价格赎回全部未转股的平银转债。

Wind数据显示，单看银行发行的可转债，除去平安银行外，总计有5家银行触发过强赎条款。平银转债此次触发强赎只用了19个交易日，刷新了银行系可转债最快触发强赎的纪录。

上市至今，平银转债最低价为112.512元/张，最高价达130.9元/张。截至8月23日，最新的收盘价为125.7元/张。

正股价格上涨是此次平银转债极速触及强赎的直接原因。 平安银行于7月25日进入转股期，至8月20日就已满足连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格超过13.96元，触发强制赎回条款。

记者了解到，可转债关于强制赎回的条款一般都设定在130%，而平银转债设定在120%即触发强制赎回，也使得触发强赎更加容易。

今年以来，平安银行股票价格一路上扬，领涨银行股。在部分银行股长期深陷破净泥沼之时，平安银行股价从年初的9.4元左右一路走高，最高价至15.22元，年初至8月23日累计涨幅已达57.83%。

据了解，触发强赎条款后，对于投资者而言，持有的可转债若被强制赎回，其收益将远低于主动转股收益。 根据赎回公告，平银转债的赎回价格为100.13元/张，按半年前申购来计算仅等于本金加微薄票息。另外，个人投资者还需扣除利息所得税，实际每张赎回价格为100.1元。

因此，触及强赎将会推动大部分投资者主动转股，转股成功后将有效补充银行核心一级资本。

或受投资者转股卖出的影响，8月21日，平安银行收报于14.45元/股，大跌3.6%，为银行股中跌幅最大的股票。8月22日，平安银行再次下挫，收盘于14.31元/股，下跌0.97%。

宁行转债停止交易

平银转债并非是2019年首只触及强赎的可转债。在平银转债触发强赎时，另一边宁波银行发行的可转债（宁行转债）则要摘牌。

8月22日，宁波银行发布公告，该行决定赎回剩余的宁行转债，宁行转债于2019年8月22日起停止交易和转股，赎回完成后将在深圳证券交易所摘牌。

今年7月24日，宁行转债触发强赎条件，与平安银行的情形类似。

据了解，宁行转债于2017年12月5日公开发行，每张面值100元，发行总额为100亿元，2018年1月12日在深圳证券交易所挂牌上市，自2018年6月11日起进入转股期。

宁波银行的股票自2019年6月12日至2019年7月23日连续三十个交易日中，已有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），已触发《募集说明书》中约定的有条件赎回条款。 于是，宁波银行按照可转债面值加当期应计利息的价格对赎回日前一交易日收市后登记在册的宁行转债进行全部赎回。

在大盘宽幅震荡的背景下，宁波银行股价同样表现不俗。自今年初至8月23日，累计涨幅已达46.42%。宁行转债的表现也可圈可点，从今年初的105元/张，升至8月21的125.7元/张，涨幅明显。

记者注意到，平安银行、宁波银行正股表现出色的背后，经营业绩也十分亮眼。

平安银行在集团生态的支持下，已开始呈现明显高于同业的增长态势。根据该行披露的半年报，2019年上半年该行实现营业收入678.29亿元，同比增长18.5%;净利润154.03亿元，同比增长15.2%;不良贷款率1.68%，较上年末下降0.07个百分点。

8月16日，中国平安联席首席执行官、平安银行董事长谢永林在接受媒体采访时表示，倘若260亿元可转债成功转股，平安银行资本充足率大概可以达到13.5%，核心资本充足率将达9.8%左右。

此前，平安银行的发展长期受资本约束问题的制约。今年平安银行除了发行260亿元可转债用以补充核心一级资本外，还通过发行300亿元二级资本债用以补充二级资本、发行500亿元无固定期限资本债券充实其他一级资本。

截至2019年6月末，平安银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为8.89%、9.71%及12.62%。其中，核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率较上年末分别提高0.35、0.32及1.12个百分点。

某券商分析人士在接受《国际金融报》记者采访时表示：“平安银行近期的转型一定程度上受制于资本金，转型效果和资本金能否获得补充是密不可分的。市场也比较看好平安银行补充资本金后的表现。”

宁波银行发布的2019半年度业绩快报显示，上半年实现归属于上市公司股东的净利润68.43亿元，比上年同期增长20.03%，不良贷款率仅为0.78%，与年初持平。

银行可转债或迎密集发行

今年3月，常熟转债触及强赎条件，是继2015年民生银行后，上市银行近四年来首度出现可转债触发强赎条件。加上随后的宁行转债、平银转债，今年以来总计有3只银行可转债触发强赎。而除去上述3只，此前一共才只有民生转债、中行转债、工行转债3只银行可转债成功触发强赎。

在上述券商分析人士看来，不仅是因为这些触发强赎的银行今年自身有良好的表现，整个银行板块业绩和股价的良好表现也起了推动作用。

“市场环境不好，只要有绝对收益和相对收益就是好标的。投资者对于银行这种股价有防御性且高股息的板块更加青睐。”该人士指出。

除了平银转债、宁行转债和常熟转债之外，目前市场上还有7只银行转债，分别为无锡转债、苏银转债、光大转债、中信转债、苏农转债、江银转债和张行转债，合计1240亿元。

对于表现不错的平银转债等是否会对其他银行转债的上市表现带来好的影响，该人士坦言，可能会产生板块效应，但要视转债设计和公司资质而定。

目前，商业银行仍面临资本补充的缺口。 银保监会发布的数据显示，截至第二季度末，商业银行(不含外国银行分行)核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.71%，11.4%和14.12%，较上季末分别下降0.23、0.11、0.06个百分点。

发行可转债可以让银行通过促使投资者转股来补充核心一级资本。 某银行分析人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，对银行来说，可转债发行成本比较低，且无论是对投资者还是对发行银行本身，选择余地都比较大。“一般来说，可转债的利息都比较低，同时还能够减少股本扩张对公司股权的稀释。此外，发行银行还可以在有利条件时强制转换，将债权转股权”。

Wind数据显示，目前还有4只银行系可转债待发，其中浦发银行和交通银行可转债的规模较大，分别是500亿元和600亿元，此外还有紫金银行（45亿元）和青农商行（50亿元）。 据上述券商人士预计，今后银行将会大量密集发行可转债。

（国际金融报记者 范佳慧）