刚摘帽又亏损！海南椰岛的业绩攻坚战仍未结束……

与业绩高歌猛进的众多保健酒同行相比，曾声名显赫的“保健酒第一股”ST椰岛日子却显得有些难过。

8月22日晚间，ST椰岛发布了2019年半年报。财报显示，2019年1-6月，该公司营业总收入同比增长29.9%达3.8亿元，归母净利润为-7279.5万元，扣非净利润-7630.4万元，经营活动产生的现金流量净额为-1.19亿元。

而这距离ST椰岛“摘帽”仅过去了短短四个月。

由于2016年、2017年连亏，海南椰岛的股票简称自2018年4月26日起变更为“*ST椰岛”，并被实施退市风险警示。

命悬一线之时，剧情得以反转。2019年4月22日晚间，ST椰岛“官宣”，经过2018年的一番辗转腾挪，公司终扭亏为盈，成功“摘星”，打赢这场艰难的“保壳战”。

贸易业务营收超酒类

公开资料显示，海南椰岛前身为国营海口市饮料厂，建厂于1953年，1993年成功进行股份制改制，2000年在上海证券交易所上市，保健酒业是公司的核心产业，主导产品椰岛鹿龟酒、椰岛海王酒在全国享有盛誉。

然而，就目前来看，ST椰岛酒类板块的表现却不尽如人意。根据财报，报告期内，该公司主业酒类的营收为1.04亿元，与上年同期基本持平。具体而言，主导产品鹿龟酒系列实现销售收入1199.76万元，同比下降超过6成；海王酒系列实现销售收入8641.71万元，同比增加30.02%；其他酒系列实现销售收入581.54万元，同比增加13.12%。

由于酒类业绩表现平平，ST椰岛贸易板块的营收已超过酒类成为其最大收入来源。数据显示，2019年上半年，该公司贸易业务营收达2.46亿元，同比增加80.26%，营收占比为65.5%。

据记者了解，ST椰岛开展贸易业务始于2002年，主要以大宗农产品国际国内贸易为主，涉及产品包括棕榈油、豆油、菜油、白糖等。不过记者发现，虽然该业务营收占比名列第一，但2018年及2019年上半年，其毛利率均为负值，因此利润贡献与业务收入极不相称。半年报显示，ST椰岛旗下主要从事贸易业务的子公司海南洋浦椰岛恒鑫贸易有限公司营收虽高达7058.21万元，但实际亏损502.6万元。

8月23日下午，对于贸易业务毛利率过低的问题，ST椰岛证券部相关负责人在回复《国际金融报》记者时将其归结于行业周期原因。该负责人表示，“在海南国际自贸区、自贸港的政策支持下，公司希望通过贸易业务的扩展，探索贸易与供应链金融产业结合，进一步开拓贸易空间，提升盈利水平。”

值得一提的是，相较于酒类营收微增、贸易增收不增利而言，ST椰岛剩下两大业务食品饮料类、房地产类则均处于下降态势。数据显示，今年上半年，ST椰岛食品与饮料类营收为2526.76万元，同比下降30.07%，受存量房较少影响，房地产业务营收仅为17.14万元，同比下降几近100%。

冯彪“憋大招”？

事实上，早在2019年第一季度的财报中，ST椰岛的业绩已显亏损“苗头”。财报显示，2019年1-3月，ST椰岛实现营收1.99亿元，同比增长24.98%，归属上市公司股东净利润亏损1904.6元。

因此，随着亏损的持续扩大，上年刚靠卖资产成功“摘星”的ST椰岛在2019年将如何盈利被市场高度关注。

或许，这可以从ST椰岛董事长冯彪近日的言行举止中窥探一二。

记者发现，冯彪最近一次出现在公开报道中是8月17日。当天，“新浪杯”未来之星马术大赛全球总决赛在天津环亚国际马球会举行，着红色上衣的冯彪出席总决赛并为获奖选手颁奖。赛后，他在接受采访中表示，中国的赛马运动正如雨后春笋般兴起，海南马世界文旅产业有限公司（以下简称“海南马世界”）将继续为中国日渐崛起的马术赛事、赛马赛事。

据了解，ST椰岛继续在做业务加法，进军赛马项目是其中之一，因此海南马世界应运而生。2019年7月，ST椰岛宣布，其与专业马业公司玉龙马业以及“互联网+”马产业综合服务平台游牧世界共同出资设立海南马世界，按照三方约定的股权份额，ST椰岛占40%，玉龙马业和游牧世界各占30%。

除了进军赛马产业之外，布局体彩业也是ST椰岛增加盈利的筹码之一。2019年4月，ST椰岛曾发布公告称，公司与持有体彩公司40%股权的股东海南省文化投资管理有限公司在海南省海口市签署了协议，双方拟在未来开展相关合作。随后，冯彪在与竞技体彩公司团队的工作会议上表示，未来公司将加大对体彩公司的投入，协助体彩公司推进全省线下销售网点的全面建设，拓展体彩公司销售渠道，争取在年底完成全省布局。

“海南椰岛作为海南本地的上市公司，一直积极探索发展竞技体彩业务，在海南快速推进自由贸易港建设的特殊时期，应抓住千载难逢的历史机遇，实现公司的转型升级。”冯彪表示，“文旅、康养产业是集团产业转型升级的重大举措。”

不过，业内有观点认为，在业绩下滑、转型迫在眉睫的背景下，ST椰岛向投资巨大、回收周期较长的文旅产业转型，可谓路途漫漫。

不可否认的是，与产业转型升级相比，出售相关资产则是提振业绩最为直接的方式。8月7日，海南椰岛发布公告称，为了盘活低效资产，增加现金流，拟以4098万元的价格出让旗下子公司中山市椰岛饮料有限公司的资产相关清算权益，如交易达成，预计将影响公司收益约4000万元。

2019年仅剩不到4个月时间，海南椰岛能否靠业务加法以及剥离资产继续实现盈利，就目前来看，答案仍是未知数。

（国际金融报记者 马云飞）