直击业绩会｜权益销售回款率94.3%，碧桂园大象起舞

8月22日，碧桂园控股有限公司（以下简称“碧桂园”）在香港举行2019年中期业绩会，距离原定开场时间尚有些距离，等候入场的媒体已三三两两围聚在外。

门开了，偌大的会议厅瞬间被挤满，尚未落座的发言席前架满了长枪短炮，一如过往几年，这是人气最高的业绩会之一。

和去年一样，董事会主席杨国强并未现身，三位熟面孔依次为总裁莫斌、常务副总裁程光煜和首席财务官兼副总裁伍碧君。

销冠的身份无疑为碧桂园增添了更多关注，它的数据变动折射出行业的发展现状也让同行看见上升空间。某种意义上，碧桂园的对手是自己，在做大之后，如何突破自己的天花板以及数次踩准节奏的碧桂园面对下半年并不明朗的行业形势是否会调整战略布局等皆为市场所关注。

大象还能起舞吗

即使地产进入平原时代，碧桂园依然交出了一份营收、利润齐增长的成绩单。

上半年，碧桂园实现权益销售金额约2819.5亿元，权益销售面积3129万平方米。实现总收入约2020.1亿元，同比增长53.2%，毛利约为548.6亿元，同比增长56.9%，净利润约230.6亿元，同比增长41.3%。

克而瑞数据显示，今年1月至6月，碧桂园的全口径销售金额为3895.4亿，位列行业第一，领先第二名万科500亿，超过第三名恒大1000亿。

自去年以来碧桂园便不再提流量金额，仅公布权益金额，这一做法也是行业中第一家。合作开发已成为行业常态，一来风险分摊，减轻资金压力，二来有利于快速做大规模，成为不少房企实现规模增速的砝码。碧桂园却率先挤掉“水分”，秀了把肌肉，半年权益合同销售金额近3000亿，占去年权益金额5018亿的56%。

会上莫斌透露，今年公司都是用权益回款来进行考核。上半年碧桂园权益物业销售现金回笼约2659.4亿元，回款率为94.3%，较去年底的91%上升三个百分点。据莫斌介绍，报告期内有7352亿已售未结算，预计下半年权益可售货量达4820亿元。

据《国际金融报》记者获悉，7352亿已售未结将有相当大的一部分会在年内实现结转。这也为碧桂园下半年的营收埋下了伏笔。

再度被问及的全年销售目标，程光煜并未给出确切数字，但信心十足地表示，目前准备超过了4800亿元的货量，将根据市场的情况，以销定产，有序地推出。从7月已经过去的时间来看，整体的销售节奏和进度符合预期和安排，预计今年下半年连同上半年全年的销售额不会低于去年的销售额，且有一定增长。

利润方面，截至上半年，碧桂园实现股东应占利润约为156.4亿元，同比增长20.8%，股东应占核心净利润约为159.8亿元，同比增长23.4%。

负债方面，上半年碧桂园净借贷比例为58.5%，同比降低0.5个百分点。面对政策的持续收紧，莫斌坦言“给我们带来的挑战很多”，碧桂园一定要抓好现金流管理。

事实的确如此，报告期碧桂园现金余额约为人民币2284.4亿元，占比总资产12.8%，未使用的授信额度为3133亿元。

对中国城镇化有信心

土储方面，碧桂园已获取的权益可售资源为17587亿元，分城市能级来看，一二线权益可售资源9154亿，占比52%，三四线城市权益可售资源8403亿元。加上10251亿的潜在权益可售资源，权益可售资源合计27838亿元。

分区域来看，粤港澳大湾区占比突出，目前碧桂园在大湾区9市2区中除澳门外均有布局，权益可售资源3467亿，潜在权益可售资源5519亿元，可售建筑面积约2457亿元，惠州、广州、佛山、肇庆、深圳、江门、东莞、中山权益可售资源均达百亿以上，惠州更是超过千亿。

房企发展过程中，天然面临着一二线还是三四线的选择。

就在这场业绩会开始前的几个小时，融创中国董事会主席孙宏斌刚刚表态调控对三四线城市影响较大。

而三四线素来被视作碧桂园的主战场，上半年碧桂园的内地权益销售中，三四线销售占比61%，一二线销售占比39%，新增拿地权益金额中，三四线项目54%的占比也略高于一二线项目。

碧桂园的布局规划再次放至台面。程光煜表示，碧桂园坚持按照从一线到五线均衡布局的安排，希望做到机会型驱动的拿地，有合适的、符合标准的拿地机会才会拿。

莫斌补充道，“中国城镇化进程是可持续的，地产行业还有相当长一段时间美好的未来，我们很有信心”。

行业下行阶段，市场好奇碧桂园是否和恒大等同行一样采取“抢收”“降价”等促销手段，程光煜和万科的祝九胜一样给出了否定的答案。“目前情况下没有集团性全局的促销安排，但我们会根据市场的情况，对各个项目所在城市市场的一些变化随行就市安排相应的销售策略。”

9款机器人进入项目现场试运作

自机器人和地产、农业一起成为碧桂园的“三驾马车”后，其发展一直备受外界关注。

会上，新增业务的发展情况及如何融入到集团业务中再次被问及。

莫斌坦言机器人和农业是和碧桂园的地产主业存在相关性和协同性，“我们首先做的是建筑机器人，市场容量为多元化奠定良好基础”。

“因为杨主席是从事建筑出身的，公司在建项目面积达到2.8亿平米，每年交楼面积差不多达到1亿平米，加之当下年轻人都不太愿意做建筑工人，建筑工人面临缺失，建筑机器人一旦研制成功，除了保障安全和质量之外，也弥补了建筑工人的缺失，提高生产效率降低建筑成本。”莫斌再次阐释了碧桂园发力机器人业务的初衷。

据其介绍，碧桂园总共研发了30多款建筑机器人，其中有9款现在已经进入到项目的现场进行试制，将根据试运作情况不断完善。“如果30多款建筑机器人全部出来，相信对整个建筑业、对社会都是一个很大的贡献。”

（国际金融报记者 孙婉秋）