中国人寿半年报业绩亮丽 坦言在大中城市竞争落后
财联社（北京，记者 方墨涵）讯， 8月23日，中国人寿（601628.SH）发布2019年半年度报告显示，营收达4572.33亿，比上年同期增长12.3%；归于母公司股东净利润为375.99亿，比上年同期增长128.9%。
利润表主要科目显示，已赚保费达3612.97亿，比上年同期增长3.5%。其中，寿险业务达3070.09亿，比上年同期增长1.0%；健康险业务达469.89亿，比上年同期增长24.9%；意外险业务为72.99亿，比上年同期减少1.7%。
此外，中国人寿内含价值达8868.04亿元，较2018年底增长11.5%。总资产达3.48万亿元，稳居寿险行业首位。核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别达258.62%、269.09%。
上半年固定收益配置难度大
23日当天，在中国人寿2019年中期业绩发布会上，中国人寿副总裁赵鹏解读上半年业绩时表示，国寿作为长期经营的寿险机构，始终遵循资产负债匹配管理的原则，坚持长期投资、价值投资、稳健投资的理念，构建了以固定收益类投资为主，权益类投资为辅的多元的投资组合。今年上半年，固定收益类资产的配置难度比较大，但国寿仍积极地抢抓机遇，一方面在去年下半年提前做一些固定收益类资产的配置，今年上半年亦择机抓住了一些机遇，有效地把握了利率的走势和市场的供给情况，重点配置了长久期的债券。同时也灵活地选择银行存款、非标、固收等品种作为有益的补充，这样在严控信用风险的前提下，努力提高配置收益率。
赵鹏还指出，在公开市场的权益类投资方面，国寿上半年一方面在估值的低点积极地配置核心长期资产，同时在市场调整的时期，主动进行再平衡的操作，把握短期交易的机会，一方面控制权益类风险的敞口，另一方面有效的实现收益，提高投资收益。
赵鹏还提到国寿“持续关注不动产投资领域”，他认为，不动产介于债权和股票之间，期限长、综合收益较好，具有抵御周期的特性以及天然抗通胀特性，是保险资金配置里的较好品种。截至目前，国寿总体投资不动产项目有36个，总余额约1000亿元，这些投资包括境内及境外，业态方面包括写字楼、商业、酒店、物流等。他表示，期待未来不动产投资可给国寿提供稳定现金流，以抵御利率下降带来的波动，提高国寿长期收益。
针对外汇投资，赵鹏称，目前国寿整体外币资产大概有120亿美金，其中约71%委托系统内的管理人进行管理，约18%是委托境外的管理人进行管理，另外11%左右在境内，主要是外币存款，属日常外币资金的占用。在境外委托的资金中，总金额约22亿美金。国寿投资外汇的原则是，一要优选符合国寿管理风格的投资管理人；二是积极地加强在投资组合的风险控制。他特别指出，现在有个问题是，投资会受到外汇管制的影响，未来会再择机布局全球资产的配置。
提及2019年下半年举措，财报指出，会继续聚焦大中城市市场，巩固县域市场的领先优势。对此，赵鹏对财联社记者说：“我们在市场竞争中，为什么提出要聚焦重点城市，主要是目前看，我们在这些领域的竞争总体看是落后的，未来我们要（着重考虑）怎么去重振大中城市、重点城市，也就是要在全国重点城市，包括省会城市、‘4+5’城市发力，提升我们在这些市场的地位和竞争力。同时，我们也担心分公司走极端，大家都去发展重点城市，我们的原来的优势所在是县域，这是我们传统优势不能丢弃，所以要继续巩固我们的优势，这两个不矛盾。”
赵鹏表示，截至2019年上半年，公司信用债券评级AAA级占比超过95%，公司非标固收投资规模超过4300亿元，外部评级AAA级占比超过98%。2019年上半年，公司新增非标固收投资超过400亿元，外部评级AAA级占比超过99%，信用风险可控。
赵鹏进一步介绍国寿2019年上半年资产配置举措，他表示，国寿战略配置会基于资产收益风险，构建风险偏好明确的战略资产配置框架。此外会以资产配置为基础，研判市场、主动偏离，适时进行再平衡。与此同时，以战术配置为方向，明晰管理人定位。
下半年着重进行总部支部组织架构优化
半年报显示，报告期内，国寿业务结构持续优化。首年期交保费达831.33亿元，占长险首年保费比重为98.79%，同比提升9.79%，其中十年期及以上首年期交保费达380.82亿元，同比增长68.0%，占首年期交保费比重为 45.81%，同比提升18.07个百分点;趸交保费为10.20亿元，同比下降89.9%，占长险首年保费比重由2018年同期的11.00%下降至1.21%;续期保费达2501.31亿元，同比增长6.4%，占总保费的比重为66.18%，较2018年同期略有提升。
中国人寿总裁苏恒轩在会上表示，下半年还会重点进行总部和支部的组织架构优化及人员调整。苏强调，“鼎新工程”是未来国寿两三年总体的布局，总的组织架构调整原则是12个字——强总部、精省域、优地市、活基层。对总部提出的要求是强化前台、优化中台、精简后台，所谓前台指三大中心：大个险发展中心、多元发展中心、投资管理中心。其中，大个险发展中心由个险一个部门扩展为六大部门，包括营销、收展、企划、运营、教育培训、综合金融。多元发展中心则指将团险、银保、健康险和基金销售等部门形成与大个险协调发展的整体布局。而投资管理中心则要淡化行政色彩，实行市场化，其功能主要包括投资研究、资产配置、委托账户和委托管理以及全面风险管控。
苏恒轩还强调，对于人才管理、考评机制、薪酬分配也要市场化，目的是提高投资收益水平。并称，关于组织架构，目前总部正在进行当中，“可能再有两到三周的时间就可全部到位”。
国寿上半年新业务价值达345.69亿元，同比增长22.7%。个险、银保渠 道上半年新业务价值率同比分别提升4.2、7.9个百分点。截至2019年6月30日，公司内含价值达8868.04亿元，较2018年底增长11.5%。公司加快发展长期保障型和长期储蓄型业务，产品结构日益多元，首年期交前十大主销产品中6款为保障型产品;2019年上半年，公司保障型业务快速发展，特定保障型产品保费占首年期交保费的比重同比提升5.0个百分点。截至本报告期末，公司长险有效保单数量达2.97亿份，较2018年底增长4.2%。
中国人寿之所以半年报亮丽，原因首先是其核心业务快速增长，十年期及以上首年期交保费同比增长68.0%，保障型业务快速增长，特定保障型产品保费占首年期交保费的比重同比提升5%；其次是销售队伍量质齐升，截至报告期末，公司销售队伍约190万人，较2018年底增长7.2%；再者是投资收益显著提升，截至报告期末，投资资产达3.31万亿元，较2018年底增长6.4%，总投资收益率达5.77%，同比提升199个基点。