半年报解读｜中国铝业净利增85.1倍超市场预期 下半年业绩或更好

财联社（北京，记者 李佳佳）讯，中国铝业（601600.SH）上半年营收净利同比大幅增长，创出历史同期最好水平。其今日公布的半年报显示，1-6月实现营收1207亿元，同比增加43.6%；实现归母净利润30.75亿元，同比增长85.1倍。

华安证券金属和新材料行业负责人对财联社记者表示，公司业绩的增速超出市场预期，此前分析普遍预期公司上半年净利润在20多亿。其超预期增长主要来自三个方面：一是铝价维持高位运行；二是氧化铝、电解铝整个产业链保持了高利润水平，三是公司财务费用持续也在下降。

对比行业情况，上半年云铝股份（000807.SZ）营收同比增长80.89%，净利润同比增长721.48%；神火股份（000933.SZ）营收同比增加85.74%，归母净利润同比增加606.21%；明泰铝业（601677.SH）营收同比增加50.4%，归母净利润同比增加140.75%。整个行业均处于营收、净利润大幅增长的状态，而中国铝业净利润表现尤为突出。

公司相关人士对财联社记者表示，上半年主要产品产量大幅提升，氧化铝、精细氧化铝、电解铝、炭素产量同比分别增长14.32%、3.21%、5.52%、18.66%，资产收益水平显著提高。公司通过狠抓对标降本和精细化管理实现主要产品降本增利13.7亿元，克服了原燃材料价格上涨带来的成本上升9.6亿元的不利影响。

记者还注意到，上半年，中国铝业新建项目投资效益快速显现，广西华昇氧化铝一期、山西中润电解铝等新建项目不仅成为公司新的利润增长点，也带动了中国铝业产业基础高级化和产业链现代化发展。高纯超细氮化铝、5N纳米氧化铝等“卡脖子”技术取得重要突破。

华安证券金属和新材料行业负责人认为，下半年铝的市场供应依然会比较紧张。原因一是受能耗双控、西南限电等因素影响，供应端新建产能难以投产，供需格局偏紧；此外，“双碳”目标坚定推行仍会在政策方面形成约束；而海外疫情反复造成国际航运紧张，进口困难，可能会使得供应端出现一定缺口，下半年旺季时供给缺口仍可能扩大。

铝价方面，根据上海有色网数据，电解铝自5月冲高至20000元/吨出现回落后，7月再度快速攀升，本周重新回涨至20000元/吨之上，周二触及高位20575元/吨，更是突破近13年来新高。而废铝当前处于国内拆解淡季叠加海关标准趋严进口量大减，导致废铝供应持续偏紧，跟涨铝价较快，再生铝合金原料成本居高不下，ADC12铝合金价格在成本压力下继续走高，大厂报价集中19500-19700元/吨。