「现场直击」下半年继续跑马圈地，中裕燃气还要花5亿买买买

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中裕燃气（03633-HK）公布截至2019年6月30日止六个月中期业绩，期內公司营业额约43.22亿港元，按年增加16.8%，公司拥有人应占溢利5.07亿港元，按年增加20.8%，每股基本盈利19.99港仙，派每股中期股息2港仙。公司行政总裁吕小强表示，从今年开始未来或会考虑开始派发中期股息，公司全年派息比率会稳定在30%左右。

在各版块业务中，期內表现最亮眼的莫过于销售火炉及其他服务这一增值业务板块。今年上半年，该版块业务录得营业额约2.52亿港元，按年大增231.9%。这个于2017年才开设的业务板块属于后起之秀，公司期望今年全年来自该板块业务的收入可达4亿港元。“未来在接驳用户方面会为我们带来新增客户，而同时也有来自老客户的产品更替需求，未来增值业务板块的增长虽然可能不如现时快，但可以维持稳定的增长”，吕小强称。

公司今年上半年天然气销售量约为9.12亿立方米，按年增加25.4%。吕小强称，受季节因素影响，下半年天然气销售量会较上半年更高，预料全年售气量会在21亿立方米左右。

期內，新增管道燃气接驳住宅用户数为278641户，按年减少约20.5%，其中主要因为来自“煤改气”项目的接驳住宅用户数减少造成。公司投资者关系经理邱天表示，去年公司响应“煤改气”政策，在各业务地区推行“煤改气”项目，而今年公司业务重点不在此，这类业务经济效应并不客观，长远对公司利润率没有很大帮助。她又指，公司未来会谨慎选择“煤改气”新项目，专注于有较高盈利能力及可收回性的项目。

国家发改委早前就城市燃气安装费的规管问题发布文件，规定燃气接驳费回报率上限不超过10%。吕小强指，新政策并未对公司业务带来负面影响，政策明朗化对于行业来说反而是正面消息，可带动行业发展向好。另外，中俄东线天然气管道预计于2020年完成，吕小强认为，上游气源多元化对于下游分销商有利，上游竞争充分了，未来的成本价格便有下调空间。

而在收购方面，邱天表示，目前城市燃气公司面临洗牌，这恰是并购的好机会。“公司目前在谈的城市燃气公司超过30个，下半年或还能落实2至3个收购项目，看看有没有可能在广东省內”，邱天说。公司今年全年预计资本开支约在30个亿，吕小强称，上半年约有5亿港元资本开支用于并购项目，预计下半年并购方面还会有5亿元资本开，在标的选择方面，会以已有盈利且稳定现金流的公司为优先考虑对象。

以下为记者会部分实录：

Q1：公司全年售气量的指引是多少？

A：预料全年售气量会21亿立方米左右，受季节因素影响，下半年天然气销售量会较上半年更高。

Q2：公司销售火炉及其他服务这一块业务增加了2.3倍多，未来还能保持这么快速的发展吗？

A：这个业务我们2017年下半年才开始做，去年全年的收入大概是1.5亿元，但今年上半年我们这一块的收入就超过2.5亿元。今年全年来看，我们是希望这块业务达到4亿元的收入。

我们的接驳用户可以带来很多新增的客户，而且老用户也会有更换产品的需要，虽然未来可能增长速度不会像现在这么快，但也会保持稳定的增长的。

Q3：公司在收并购方面今年还会否有计划？涉资大概多少？

A：我们上半年并购了四个项目，下半年可能还会有2到3个，看看有没有可能在广东省內。我们全年在谈的项目有三十多个，现在面临城市燃气公司洗牌，我们会选择与我们业务有协同效应的那些公司。

现在已有盈利、稳定现金流的公司为我们的并购标的首选，我们上半年的资本开支大约在20亿港元，其中5个亿用于收购；下半年估计还有5个亿要用在收并购方面，全年的资本开支大概在30亿元。

作者：邹舒惠

编辑：彭尚京