战略投资北京商鲲，丽翔教育(LXEH.US)转型职业教育风口赛道

职业教育注定将成为2021年教育板块含金量最高的赛道之一。首先是民促法实施条例落地，规范义务教育阶段办学的同时，大力支持民办职业教育、高等教育长效发展。紧随其后的“双减”政策，几乎重新定义了学科类教育培训的发展方向，驱动整个行业业务重心向素质教育、职业教育、课后托管等多个领域调整。多重政策的叠加影响下，教育类公司转型渐成潮流，职业教育已然站上风口。

8月11日，在美上市的丽翔教育首次对外披露转型动作。公告显示，丽翔教育将通过中国境内的全资子公司浙江丽水梦翔教育发展有限公司，与国内领先的职业教育服务商北京商鲲教育科技发展有限公司（下称北京商鲲）及相关机构签订投资合作协议，将业务范围扩展至职业教育领域，积极响应教育行业的政策调整。

根据协议，在向北京商鲲支付总额3亿人民币的多批可转债款项后，丽翔教育可选择逐步收购北京商鲲股权直至对其控股。按照公司规划，在职业教育的布局正式落地后，丽翔教育将持续加大该领域的投资，最终成长为高质量的国际职业教育平台。

拥抱政策变化，积极寻求职业教育转型

能够迅速响应政策变动，选定高潜力的职业教育方向，一定程度上展现出丽翔教育灵活高效的经营风格，那么其抢先布局的北京商鲲又成色如何？

官网资料显示，北京商鲲创立于2006年，是集校企合作，国内、国际联合办学，自主办学，新PPP模式联合办学，运营学校，加盟连锁合作办学等形式于一体的综合型教育集团。公司在北京及周边地区共运营17个校区，在京学生人数达3万人，京外直营12所中职、3所高职、1所本科，正在建本科1所，合作办学中高职院校2000多所，公司总部员工和校区的全体教职工合计2000余人，学生就业方向覆盖高铁、无人机、3D打印、新能源汽车、护理等热门前沿领域。

（来源：公司官网）

此外，公司官网资料显示，北京商鲲与超25000家人才服务终端机构，以及15万家公司建立了合作，品牌估值68个亿。整体来看，北京商鲲职业教育资源丰富，师资和生源充沛，已经在职业教育领域筑起一定的行业壁垒以及积累了较高的行业影响力，不失为丽翔切入职业教育的一个好渠道。

从供需角度看，2013-2019年间国内民办中职、高职招生规模整体持续扩大，重要程度不断加深。东方证券数据显示2019年民办中职、高职民办招生数分别达到90万人、108万人，预计短期内职业教育招生规模持续扩大。受此影响，民办中职、高职招生规模或将维持上升趋势，北京商鲲在需求驱动下具备相应的业绩提升动力，成为丽翔新的业绩增长点，推动后者进入全新发展阶段。

卡位黄金赛道，构建国际职业教育平台

2021年是职业教育发展大年，政策利好不断。在新的《职业教育法（修订草案）》中，国家再次明确职业教育与普通教育具有同等重要地位，提出“十四五”期间拟增加技能人才4000万的目标，以解决经济转型升级和技术变革带来的就业结构性矛盾。同时，相关配套政策加速落地，财政部跟进的文件提出，新增教育经费要向职业教育倾斜。

长足的政策支持以及迫切的终端需求下，职业教育已经成为教育行业的黄金赛道。艾媒咨询数据显示，2020年中国职业技能教育市场规模达到1415亿元，同比增长7.4%，预计2021年市场规模将达到1719亿元。但与发达国家相比，国内职业行业集中度、市场规模仍处于较低水平，具备万亿规模的市场潜力。

丽翔锚定职业教育，既有行业前景的考量，也与原有业务规划和自身资本、海外资源与经营管理等优势密切相关。公开资料显示，丽翔近年一直重点关注职业教育领域，此前曾计划将护理护士项目作为职业教育的切入点。投资北京商鲲显然为丽翔打开中国职业教育市场提供了更快捷的通道，结合丽翔本身的资源优势，其有望在职业教育业务推进中，率先完成转型并形成新的竞争特色。

财务面上，丽翔拥有优异的现金流水平以及较低的资产负债，可以为公司后续加大职业教育业务投入提供有力保障；海外资源层面，丽翔在原有的业务中积累了较为丰富的海外资源，其此前就曾计划引进国外先进职业教育体系，在后续业务中公司有望加快引进举措，并结合国内本体市场需求痛点，开展更高水准职业教育，改善国内职业教育大而不强的局面并形成竞争壁垒；经营管理上，丽翔此前的教育业务集中在民办学校区域认可度高的浙江，是区域内民办教育机构的典型代表之一，运营多个校区，具备20多年的成熟教育经营和管理经验，公司可对外输出的高效运营和管理体系，也将推动其职业教育板块业务体系化和规模化发展。

综上可以看出，丽翔布局职业教育并非政策调整下的仓促之举，而是早就有踪迹可寻，在政策催化下加速推进的全面转型升级。其在公告中提出的高质量国际职业教育平台的全新定位，也是结合自身特色和资源优势后的战略考量，随着后续业务的稳步推进，丽翔有望成为国际职业教育的有力竞争者。

当前教育行业正处于激烈的变革和调整之中，行业投资逻辑发生翻天覆地的变化，丽翔能够在复杂的环境下率先找到一条符合自身特质的风口赛道，足见经营智慧与底蕴，在教育板块已经大幅调整的背景下，投资者应该关注此类结构性机会的挖掘。