天际股份上半年净利增9倍：子公司“神助攻”难掩主业低迷

财联社（广东，记者 徐学成）讯，8月20日，天际股份（002759.SZ）披露半年报，归母净利润同比增长逾9倍，表现堪称“靓丽”。财联社记者注意到，天际股份2016年收购的江苏新泰材料科技有限公司（下简称新泰材料）虽因业绩未达标需履行补偿承诺，但也因此为公司贡献了近2.8亿元的公允价值变动收益，堪称“神助攻”，而天际股份如何扭转主业低迷的局面，值得关注。

子公司“神助攻”

天际股份披露的业绩数据显示，今年上半年，公司实现归母净利润3.04亿元，比去年同期大增908.85%。但另外两组数据引起了记者的注意，报告期内，在净利润数据大幅增长的同时，公司营业收入则同比下滑了6.81%，扣非净利润亦下降11.51%。

从来只听说“增收不增利”，但“增利不增收”的情况实在少见，其中的“秘密”到底是什么？

记者注意到，天际股份披露的数据中，计入当期公允价值变动收益的金额高达2.76亿元，约占公司当期利润总额的89.21%和净利润的91%，而该收益的来源，亦颇耐人寻味。

2016年，天际股份通过重大资产重组收购新泰材料100%股权。与此同时，交易对方与天际股份达成业绩补偿承诺——盈利补偿期内，交易对方对于新泰材料的业绩承诺为：2016年实现扣非净利润18700万元，2017年为24000万元，2018年为24800万元。最终，因未完成上述指标，交易对方补偿天际股份50,027,416股，并按12月末公司股票收盘价格7.94元/股折算形成金融资产。

然而，截至6月末，天际股份股价已从年初的7.94元/股上涨到13.45元/股。因此，按会计准则规定确认公允价值变动收益约2.76万元。

通过收购新泰材料，天际股份从小家电单主业跨越到新材料领域，这原本被视作是公司拓展新的业绩增长点的举动，但新泰材料业绩未达预期不仅没有伤及上市公司，反倒给公司财务数据增色不少，堪称“神助攻”。

主业低迷不容忽视

虽然暂时未对公司净利润数据带来负面影响，但天际股份新材料业务和原主业双双陷入低迷的事实却不容忽视。

半年报数据显示，报告期内，公司两大主业小家电产品和六氟磷酸锂及其它化工产品（营收占比分别为54.85%和43.94%，）的营业收入分别同比减少了6.46%和3.31%，其中，六氟磷酸锂及其它化工产品的毛利率下滑1.49%。

公司透露，上半年新泰材料六氟磷酸锂的产、销量虽然均实现增长，但价格仍处于低谷，公司六氟磷酸锂业务净利润反而较上年同期降低9.4%。六氟磷酸锂是锂电池的重要原材料，公司称，该产品业绩表现不佳主要是因为新能源汽车补贴退坡导致市场增速放缓，从而对该产品的市场需求造成负面影响。

与此同时，上半年，天际股份家电销售额亦较上年同期下降11.2%，利润额也相应下降。

财联社记者注意到，2015年上市以来，天际股份营业收入在经历了两年的快速增长后，在2018年已经出现增长乏力的迹象。净利润方面，天际股份2017出现大幅下滑，2018年虽实现反弹，但扣除非经常性损益后亦为负数，其中，非经常性损益项中依然包含新泰材料履行业绩补偿承诺而向公司补偿的39722万元款项。换言之，天际股份2018年的业绩大反转并非源于主业低迷的状况得到改善，而是“非正常”手段。

天际股份上市以来营收表现（来源：wind）

“非正常”手段并不能时刻为公司业绩“保驾护航”，如何应对主业低迷的局面并寻找到行之有效的应对办法，才是天际股份要正视的问题。对此，财联社记者于8月20日向天际股份发出了采访函，但截止发稿前未获得回复。公司在半年报中称，预计公司前三季度净利润将增长50%，主要原因是新泰材料原股东补偿公司的股份在7月11日注销，因股价上涨产生公允价值变动收益7404万元。