ST康达股权之争终告结束股价连续三日涨停，公司起飞在即？

作者：格隆汇·史蒂芬老梦

ST康达六年香港电视剧般的“争产风云”似乎即将大结局了——若论持续时间，ST康达与京基集团这出争权大戏已经比《真情》还要长了。

上周五，ST康达（000048.SZ）宣布京基集团计划受让罗爱华、陆伟民合计持有深圳市华超投资控股集团有限公司的全部股权。而在股权转让完成后，京基集团将合计持有ST康达71.5%股份，而罗爱华和陆伟民两人将彻底告别ST康达。

受此消息及深圳建设中国特色社会主义先行示范区消息影响，今日ST康达股价出现一字涨停，且近九日公司股价均录得上涨，近三日均是连续录得涨停。最近两个交易日更是一字涨停。八月至今，ST康达的累计涨幅达到17.4%。

（图片来源：富途证券）

从市场的反映来看，彻底脱离了罗爱华和陆伟民的掌控，投入京基集团的ST康达似乎备受看好。

股权最终悉数花落京基集团后，没有了争权烦恼的ST康达能借此起飞吗？

六年争权两茫茫

据公开资料显示，康达尔集团（ST康达全称）创立于1979年，其前身为深圳市养鸡公司。成立初期，公司主要从事家禽养殖，是深圳是四家具有活鸡输港权的企业之一。1992年，公司开始在全国布局饲料业务并涉足房地产业，向多元化业务发展。

1994年，公司在深交所上市，成为中国第一家农牧上市公司。2002年，罗爱华与其丈夫陆伟民持有的华超集团从“庄家吕梁”（关于此人，则又是另一篇故事）手上接过的康达尔集团。

此后，在罗爱华的带领下，虽说康达尔业绩平平，不似吕梁时期那般翻云覆雨，却也是平平淡淡也是真。

直到2013年，一位名为林志的神秘自然人用12个马甲账户在二级市场开始悄然增持康达集团股份。至2016年12月，“林志”持股比例已达到19.8%。然后，这个神秘的自然人突然将其所持的所有股份协议转让给京基集团。而京基集团在同年又陆续买入康达尔集团的股份。

至2016年6月，京基集团持有康达尔集团的股权比例已达31.65%。罗爱华这才猛然惊觉，有人想抢走她对公司的控股权。

之后双方不断增持，持股比例一度仅相差0.01%，所谓高手过招，胜负便只在这毫厘之间。华超投资一直将京基集团视为“违规增持者”——罗爱华咬定最初的神秘人林志根本就是京基集团下的员工。

双方撕X愈演愈烈，2018年第一次股东大会上华超投资阻挠京基集团行使表决权，双方迟迟未能在聘请审计机构上达成一致，导致公司未能按期披露2017年年报。当年7月，公司被冠以退市风险警示，由“康达尔”变作“ST康达”。

双方这令人窒息的攻防一直到八月份才稍稍偃旗息鼓。当时，康达尔集团董事长、时任实控人罗爱华、原监事张明华等4人突然因涉嫌背信损害上市公司利益、挪用资金、职务侵占罪名被刑事拘留。

事出有些突然，京基集团连连打蛇随棍上，提出主动要约收购。11月，京基集团将持股比例提至41.65%，控股康达尔集团。京基集团董事长陈华也终于如愿成为了康达尔集团的实控人。

而在上周京基集团宣布受让罗爱华和陆伟民夫妇持有华超投资全部股权后，该持续六年的争权闹剧方终告一段落。

而股份转让完成后，京基集团将持有ST康达71.5%股权。根据有关规定，京基集团将向除京基集团和华超投资以外的公司其他股东发出收购其所持有的全部无限售条件流通股的要约。

但ST康达指，该全面要约收购并不以终止公司上市地位为目的。

六年争权虽说结束了，但ST康达的故人们，却早已两相茫茫。罗爱华被捕后，各种有关其掏空康达尔集团揣测纷纷不胫而走：有说她从2002年至2010年的八年来一直在苦心孤诣地掏空上市公司资产，将公司旗下运输、房地产、电厂等板块资产通过皮包贸易公司转至个人腰包。

有说她账上对资产进行减值拨备，实际上早已偷偷将其变卖，从而暗度陈仓；也有说她过去多次变更合并报表的披露范围，其中其实藏着已被变卖的资产。

个中真伪，旁人自然难以分辨。但从2002年9月至2010年间，康达尔账面上总资产的确是从12.52亿减至7.69亿，缩水了38.5%。

此番真正换了主，或许ST康达将有望突破此前“身体（总资产）被掏空”的困境。

正式傍上京基后 ST康达能起飞吗？

其实本次股权转让因华超投资股东罗爱华涉嫌背信损害上市公司利益被证监会立案调查，目前尚未有结论性意见或决定，故尚存在无法完成的风险。

但就外界预期而言，ST康达已正式摆脱了罗爱华。

截至现时为止，康达尔集团已成为集集现代农业、公用事业、房地产业和金融投资业等四大产业于一体的多元化集团公司。公司业务具体大概可分为五大块，包括房地产业务、运输业务、供水业务，及饲料、养猪业务。

其中，在2002年至2010年，公司盈利的主要为前三大业务，后一类业务一般而言常处亏损状态。

在上周五，除宣布京基集团受让罗爱华所持华超投资所有股权外，ST康达还宣布将子公司深圳市康达尔（集团）运输有限公司所有股权及深圳市康达尔交通运输有限公司49%股权作价2.13亿人民币对外转让。

转让完成后，ST康达将不再持有两子公司股权，其手下所持的公司仅剩房地产开发、贸易公司、饲料公司和养猪公司。

转让后：

（图片来源：ST康达公告）

从最新的业务架构调整来看，ST康达正逐渐精简“瘦身”其经营业务范围，一改过去“大包围”但缺乏重点的业务经营策略。如公司所言，ST康达此举是为了整合现有资源，聚焦公司核心产业，提升公司整体竞争力。

当中，京基全面接手后最值得期待的自然是ST康达的房地产公司。

京基集团作为深圳地标建筑京基100和KK MALL商场等物业的开发商，其在商业物业开发及运营方面的能力或许有目共睹。目前，公司位列中国房地产企业50强。

而京基集团此前之所以会三番四次、想方设法取得ST康达的控股权，原因在于康达尔集团旗下拥有着京基集团十分眼馋的资源——土地。

目前，ST康达在深圳西乡的“山海上城”可售面积达50多万平米，预期销售额达300亿元。另一地产项目沙井康达尔工业园还有147万平方米的开发规模——甚至有意见指，ST康达现有手上的地的总价值就已超过了京基集团手头上的总资产。

ST康达手上相对充裕的土地，如果再加上京基集团的商业开发能力，未来其前景也许会比较乐观。

实际上，在京基集团正式取得控股权当年的2018年，ST康达业绩即取得大幅度改善。截至2018年12月31日，ST康达取得营收34.37亿元，同比增长121.79%；净利润4.37亿元，同比增381.22%。今年第一季度，公司归母净利为1.11亿元，同比再大增1031.85%。

（图片来源：同花顺）

至于此前被指屡屡被掏空的公司总资产，在2018年间亦已增长至51.8亿元，同比增幅为32.72%。截至今年第一季，公司总资产再增至58.05亿元，同比增幅再扩大至58.09%。

（图片来源：同花顺）

从主要经营数据上看，ST康达现时已不再有2018年初两大公司明争暗斗时被冠上的“ST退市风险”。而且，在京基集团全面接手之后，如果ST康达真如公司所言，并不会因京基集团的全面要约收购而退市的话，那么，未来股票市场上已经“瘦身”的ST康达未来表现可能会更加“性感”。