垄断九成的上市资料打印生意，我们扒了荣大科技的秘密

近期，一家打印店筹备上市事宜引起了资本市场的各界瞩目。

北京荣大科技股份有限公司（以下简称”荣大科技“）拟主板IPO获上交所受理，保荐机构为国金证券。

本次公司拟公开发行不超过1400万股，占发行后总股本的25%，拟募资6亿元，主要投向咨询服务能力提升项目、软件研究中心建设项目、数据平台及信息化管理平台建设项目。

这可不是一家普通的打印店，它打印的可是上市申报材料，甚至拿到了九成以上的上市申报材料印刷市场份额。

曾经的一家街头打印店，摇身一变成为上市公司眼中的“香饽饽”，其间的传奇经历值得探究一番，但目前的经营困境也需正视。

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离证监会“最近”的打印店

荣大科技成立于2014年8月，此前专业从事财经印务图文制作，倚靠财经印刷的红利，凭借规范化、商业化经营，后期因打印企业IPO申报材料的专业性受到业内认可。目前是一家专注于为经济实体开展证券融资业务的服务提供商。

值得注意的是，荣达科技曾计划在创业板上市，现变更为沪市主板。

根据股权结构，周正荣、韩起磊两人为荣大科技一致行动人及实际控制人，本次发行前直接和间接合计持股76.82%。

如今，公司租下的金灿酒店是在北京的主要服务地点，而这里距离中国证监会所在地——北京金融街富凯大厦不到3公里，可以说选址也十分巧妙了，具备地利性质。

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受益资本市场的天时地利人和

从某种程度上而言，荣大科技的发展与天时——资本市场的IPO发展景气度息息相关。

近年来，中国资本市场发展走势兴盛，随着 IPO注册制的实施，IPO审核进程不断加快，IPO周期缩短，申报 IPO 企业数量稳步增加，其业绩表现也“水涨船高”，增势积极。

荣大科技的服务对象主要为拟在上交所、 深交所上市或已上市的公司，拟在新三板申请挂牌或已挂牌的公司，其他拟发行债券等企业以及证券公司、基金管理公司等。

报告期内（2018年-2020年），A股市场新增上市公司704家，与公司有合作关系的有692家，比例为98.30%。例如，2020年共950家企业申报上市，采购荣大科技IPO申报文件制作和咨询、IPO底稿整理咨询、IPO 数据核对服务的公司分别有932家、614家和717家，市占率分别为98.11%、64.63%和75.47%。

由于受到了上市公司的诸多垂青，荣大科技业绩显出一定的持稳增长之势。报告期内，公司实现营业收入分别为1.13亿元、1.83亿元和3.35亿元，同期归母净利润分别为0.23亿元、0.37亿元和1.14亿元。

按业务细分，目前公司主营业务为投行相关业务支持与服务、印务和智慧投行软件业务。其中，主要营收贡献来自前两项业务，占比超九成。

不过，投行相关业务支持与服务的收入分别为5428.43万元、1.17亿元、2.42亿元，占营业收入的比例分别为47.90%、63.91%、72.34%，占比逐年增加明显。而老本行——印务收入占比逐年下降，从2018年的45.81%降至2020年的18.64%，在一定程度上实现了业务转型。

有了天时地利，荣大科技的发展自然也离不开人和两字。

事实上，荣大科技主要运用自主开发的信息化、智能化软件工具，通过线上线下相结合的模式，向拟申请 IPO、再融资、重大资产重组、新三 板挂牌及拟发行债券的公司提供全程的服务。其中包括：申报文件制作咨询、底稿整理咨询、数据核对咨询、投资项目及规划咨询、信披文件制作及咨询等。

这意味着，在这一服务过程中，不仅仅是打印资料这么简单，还需要去帮助公司对相关文件反复进行检查、修改、整理、打印等。

难怪业内会流传着这么一句话，荣大科技的打印小哥或许比一些证券专业人员更知道证监会需要什么样的材料。

毕竟，上市是一场只许成功不许失败的战役，需要百分之两百的认真。

在规定的时间内，所涉及的文件种类繁多，需要进行的后续服务工作也将更为艰巨，更需要投入大量的人力去保证业务的顺利进行，属于典型的智力密集型行业，而基于此，其人工成本也会进一步提高。

报告期内，荣大科技的员工薪酬及福利费金额分别为2869.77万元、4426.48 万元和9158.91万元，占营业成本比例分别为55.94%、63.04%和 72.38%，比重不断提升，已成为营业成本的主要构成；同时，职工薪酬占据了销售费用的大头，占比均超八成。

而一旦公司人工成本增长过快，或为公司的经营业绩带来一定的消极影响。

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科技化转型成难？

除却承压于人工成本，荣大科技还面临着向科技化转型的窘境。

众所周知，比起核准制下IPO项目申报的纸质稿要求，注册制下电子化审核注册系统的建立以及无纸化审核，虽对于申报企业来说是降本增效，但对于荣大科技的老本行——打印业务可谓是一记重锤。

单靠打印业务不能保持业绩的可持续性，这也就是为什么近年来它不断减少这一比重的重要原因。

目前投行相关业务支持与服务占据大头，但这一业务本质属于人为性的服务，虽说其在细分领域上已建立了头部优势，但不能称之为十分稳固的护城河。

而置身于电子信息化时代，叠加疫情加速了线上业务的渗透，荣大科技需要寻找新的业绩增长点，例如加强自身的科技属性。

目前来看，其研发投入还存在一定的弱势，亟待提升。报告期内，荣大科技的研发费用分别为657.81万元、927.80万元、1496.73万元，占营收比重为5.80%、5.08%、4.47%，出现了下滑趋势。

同时，公司正在发展智慧投行软件业务，已开发出二郎神、云协作、核查宝以及投行管理系统、底稿管理系统等系统软件。报告期内，这一收入的占比分别为6.29%、9.12%、9.02%，整体来看，对营收贡献不大，还处于试错探索进程之中。

最重要的是，荣大科技的业绩还是带有“靠天吃饭”的特质，一旦政策上出现新的变动，IPO申报一旦暂时冷却，其盈利的持续增长性也或需要打个问号。

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结语

乘着资本市场发展的东风，荣大科技因适时把握机遇，切入擅长的细分领域而站稳了脚跟，成为了上市公司的好帮手，也见证了中国资本市场兴起。资本市场的景气拔高直接利好它的业绩发展。

不过，在数字化时代下，荣大科技既然名字中带有“科技”二字，充分证明其也想要分到科技红利的一杯羹，服务模式的转型或是必然，毕竟只有提高自身业务的科技含金量，才能摆脱单靠人力资源支撑业绩背后的潜在风险。