上海复旦上半年净利亏损9731.1万元，由盈转亏因何故？

作者：格隆汇·陈肖

今日上海复旦(01385-HK)上半年业绩公布，截至2019年6月30日止半年度，公司实现收入6.39亿元人民币(单位下同)，同比下滑4.83%；毛利2.41亿元，同比减少14.7%；归属于母公司拥有人亏损9731.1万元，去年同期盈利8614.2万元；基本及摊薄每股亏损14.01分；不派息。据财报显示，近5个半年报公司净利润率一路下跌。

这消息一出，大家也早有心理准备。因为此前7月31日上海复旦就曾发布盈利警告的公告，预期2019年半年报将录得约9000万亏损，次日公司股价便开盘一度大跌8.85%，不过最终低开反弹，当日还小涨了1.04%。因此，今日的业绩最终公布并未对公司股价造成明显不利波动，反倒上涨了2.73%，不过成交依然冷淡，仅有50.7.43万港元，目前该公司市值52.23亿港元。

（图片来源：富途牛牛）

究竟是什么原因导致上海复旦由盈转亏呢？

上海复旦微电子集团股份有限公司成立于1998年7月，并于2000年在香港上市，是国内集成电路设计行业第一家上市企业。公司的营收来源主要有两大类。一是集成电路产品的设计、开发与销售。现已形成了安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、专用模拟电路以及北斗导航芯片五大产品和技术发展系列并提供系统解决方案。二是集成电路产品的测试服务。

其中，集成电路产品的设计、开发与销售为主营业务。据2018年财报分析，集成电路产品的设计、开发与销售业务占比93.13%，而集成电路产品的测试服务业务仅占比6.87%。

据2018年财报显示，两大业务营收均为下降趋势，集成电路产品的设计、开发与销售收入13.13亿，占比93.13%，同比下降不大为0.67%；集成电路产品的测试服务收入9680.9万元，占比6.87%，同比下降26.53%。

不过上海复旦于2019年6月30日并无银行或其他借贷，也无任何附带浮动利率的债务，因此其公司不会面对任何重大的利率风险，且并无因汇率波动而遇到任何重大困难或自身的营运或流动资金因此受到影响。其声明公司仅与信誉可靠的第三者进行交易，故不需要任何抵押。且据财报分析，股东结构均为普通股，无实际控制人。

而此次中绩报告中上海复旦公司称，由于国际形势复杂多变，全球集成电路市场增长急速放缓，行业发展存在较大不确定性。期内，由于若干类别产品销情受市场竞争和行业低迷影响，公司收入比去年同期减少约 4.8%。

其中安全与识别芯片类别之高端安全加密和读写器芯片因市场变化而销量下跌，销售额则比去年下降约 8.3%，毛利率也下滑。非挥发性存储芯片因受制于市场景气度和新老产品切换，销售额较去年同期下降约 14.4%，而价格下跌影响毛利率显著下降。专有项目产品应用领域有一定的特定性，较受市场需求影响，销售额较去年同期减少约 24.2%。

不过智能电表芯片类别产品之电表 MCU 芯片在期内于国家电网中标，录得理想増幅，销售额较去年同期增长约 77.8%。专用模拟电路类别之漏电保护电路产品基本完成新老产品切换，销售额较去年同期增加约 15.3%。得益于高端测试服务平台导入，集成电路产品测试服务收入比对往年同期增长约 16,4%，毛利率亦显著上升。

自“十二五”以来，中国集成电路设计业持续快速发展，随着国内经济不断发展以及国家对集成电路行业的大力支持，集成电路设计企业数量也不断增加。

ICCAD历年资料统计，我国IC设计企业的数量自2012年以来逐年增加，并逐步进入到全球市场的主流竞争格局中，截至2017年底，我国IC设计企业达到1380家。根据ICInsights的数据，2017年我国集成电路设计企业在当年全球前五十大Fabless企业中占据了10个席位，已逐步进入全球市场的主流竞争格局中。中商产业研究院估算，到2018年末我国IC设计企业数量超1500家。

国内竞争如此激烈的情况下，国际形势也使得上海复旦的海外业务有所放缓。由于芯片是信息科技的基石核心，但在许多重要领域仍依赖进口。为了中国能更有底气地立足于世界之林，从政策上我们能看到，为集成电路产业的发展提供更好的环境，从中央到地方都纷纷响应。十九大更是将发展半导体产业列在实体经济第一的位置。

所以虽然国内竞争激烈，但仍有很大的发展空间，而在这股热潮中，不能慌了阵脚，应坚持发展公司的核心竞争力，更多地专注于公司的发展方向和产品的品质和质量。上海复旦董事预期下半年整体销售仍可持平，但产品毛利面对竞争将进一步下跌，年度业绩有待市场环境改善，公司仍将投放资源于研发上冀望推出新品以拓展市场改善业绩。