股东自愿延后解禁限售股 稻草熊娱乐(02125.HK)平台化运营催化业绩潜力释放

7月12日，稻草熊娱乐集团（以下简称“稻草熊”）就近期市场关注的股票解禁事宜发布自愿公告。公告表示，基于对公司发展前景的信心，各禁售股东已自愿订立禁售承诺，将直接或间接持有的稻草熊首次公开发行前已发行股份限售期延长6个月，即解锁时间由原2021年7月15日延迟至2022年1月11日。

上市公司延后股票解禁期的操作并不少见，但在影视股领域却是第一次出现，继获得2021年影视业开年第一股的称谓之后，稻草熊“第一”的头衔再添新章。股东主动延后解禁传递出的积极信号，也进一步提振了市场信心，对中小投资者形成利好。

港股上市半年，稻草熊何以获得大小股东的坚定支持？

资本市场表现强劲，稻草熊有望率先响应板块回暖行情

今年一月，中国主要的剧集制片商及发行商之一稻草熊在港上市，让疫情之下高压近两年的整个影视娱乐行业都缓了一口气。板块借助稻草熊的IPO证明了资本市场对影视股的关注仍在，而上市之后，公司股价数月内持续走高也印证了资本对优质公司保有的充分认可和尊重，为整个行业打下一剂强心针。

随后稻草熊交出的上市后首份业绩报告显示，公司2020年度营收、毛利、经调整后的净利润等多项业绩指标均远超预期，实现大幅增长，配合“五一”假期的市场情绪催化，资本市场的投资热情被推向高潮。

绩后稻草熊股价屡创新高，一度高见15.3港元，总市值越过百亿港元大关。凭借在市值、流通性、行业发展等多方面的表现，今年5月，稻草熊被正式纳入MSCI中国小型股指数，显示出国际资本市场对公司的认可。

尽管当前稻草熊的股价进入调整阶段，有所回落，但公司的知名度和投资价值吸引力都在此前的强势表现中得到巩固，已经成为国内影视股中不可忽视的存在。根据此前的经验，一旦板块调整结束，进入新一轮的上涨，稻草熊这类优质个股有望率先启动行情。

充沛IP储备+平台运营模式，稻草熊中长期业绩增长确定性强

历经过资本狂潮，也捱过萧条寒冬，国内影视娱乐行业在大起大落间不断走向成熟，回归理性。与此同时，互联网流量见顶的背景下，内容为王的朴素理念再次被奉为圭臬，行业发展逻辑深层次的改变，让位于产业链上游的稻草熊获得了持续崛起的契机。

作为国内头部剧集制片商及发行商，稻草熊顺应影视消费习惯的变化，首创“先网后台”播出模式，为自身找到一条突围之路，也改变了整个国内影视剧集的生存环境，目前国内网剧市场已经成为剧集投资、制作及发行商的必争之地，足见公司在发展格局上的超前眼界。

内容输出层面，稻草熊外放型的平台化运营模式抢占发展先机，通过将IP等优势资源和多元的行业参与者高效整合至内部生态系统，实现精准匹配，稻草熊可以持续、迅速地推出丰富精品剧集，不断增强自制剧、买断剧以及定制剧承制服务能力。公开资料显示，稻草熊动态IP储备保持在20-30项左右，旗下剧集自提交项目备案至实现首轮播映，平均用时仅17.8个月，远低于业内22.5个月的平均周期。

丰富的IP储备和平台化运营模式与行业影视工业化的倡导高度契合，也为剧集价值最大化的实现提供了保障，是稻草熊此前获得超预期业绩表现的最底层支撑。

值得一提的是，由于定制剧业务主要服务于头部网络视频平台，在提高资金周转率，增加产品溢价和降低剧集发行风险上优于其他业务类型，稻草熊已经加大了该业务板块的资源倾斜，为未来业绩增长提供了更大的确定性。

目前，除了2021年已经播映的《灵域》、《一起深呼吸》等剧，稻草熊制作/出品的都市爱情轻喜剧《我的砍价女王》（由林更新、吴谨言、吴奇隆领衔主演）、谍战剧《党小组》（由张鲁一、聂远、韩雪等主演）、都市情感剧《追爱家族》（由郭京飞、贾乃亮、谭卓、熊梓淇等领衔主演）、警匪动作喜剧《斗贼》（由黄景瑜、修睿、 倪大红等主演）、当代都市剧《乘风踏浪》（由乔杉主演）以及古装剧《浮图缘》（由王鹤棣、陈钰琪等主演）、《月歌行》（由张彬彬、徐璐领衔主演）、《公子倾城》（由卜冠今、王星越领衔主演）等多部剧集正在拍摄或者待播中。

显然，稻草熊是影视工业化制作的受益者，在发展壮大的过程中公司逐步转变为行业趋势的引领者。始终走在行业前沿的战略导向，以及平台化运营模式使公司把控了优质视频内容的稳定输出和有效转化，将催动业绩潜力持续释放。

结尾部分

事实上，上市后的稻草熊已经迈入新一轮增长。更充裕的资金和更大的影响力，加速了稻草熊储备IP的孵化和外延性产业链拓张。在巩固原有2B业务的基础上，公司2C业务将在近两年实现收获，尤其是分账网剧、网络电影等方向上的布局，将进一步丰富和优化公司的收入结构，为业绩增长提供新动能。

向好的市场情绪配加上优异的业绩预期，稻草熊似乎已经做好了迎接行业拐点降临的准备，届时公司有望引领板块调整。反观当前，稻草熊的估值已经处于历史较低位置，不失为布局的好时机